O Banco do Japão está prestes a realizar uma reunião crucial em 23 de janeiro, com o mercado focado numa questão central: o plano de estímulo massivo de 17,7 trilhões de ienes irá impulsionar uma nova rodada de aumentos de juros?

Pel data, o banco central já elevou a taxa de referência para 0,75%, atingindo o nível mais alto desde 1995. O influxo de estímulos fiscais maciços na economia, em teoria, deve elevar as expectativas de inflação, reforçando o argumento para continuar a subir as taxas. No entanto, os dirigentes do banco central repetidamente enfatizam "um caminho sem pré-condições", deixando espaço para a imaginação do mercado.

O conflito atual reside no fato de que os dados de inflação mostram uma ligeira melhora a curto prazo, principalmente devido à queda nos preços de alimentos e energia — ambos choques exógenos. O que realmente merece atenção é a rigidez da inflação núcleo, bem como a capacidade das empresas de repassar custos aos consumidores. A contínua depreciação do iene também aumenta a pressão sobre os custos de importação.

Para o mercado de criptomoedas, o destaque desta decisão do banco central não está em "se irão aumentar as taxas", mas na mudança de postura política. Se o banco optar por manter a política inalterada, isso pode indicar que estão se preparando para os próximos passos; se aumentarem as expectativas de crescimento sem alterar as taxas, isso reflete uma cautela otimista em relação às perspectivas econômicas.

A incógnita só será revelada no final do mês, mas o mercado já começou a precificar várias possibilidades.