#市场情绪与链上结构 A contração de liquidez durante a semana de Natal já é bastante evidente. Veja os dados de ontem à noite: o volume aberto de contratos perpétuos de BTC evaporou 3 bilhões de dólares durante a noite, e o de ETH caiu 2 bilhões, o que indica que o mercado está a reduzir alavancagem de forma ativa em vez de aumentar posições — o sentimento de cautela prevalece.

Sexta-feira é um ponto crítico. 300 mil opções de BTC (237 bilhões de dólares) e 44,6 mil opções de IBIT expiram, sendo que mais de 50% do volume aberto na Deribit está concentrado na véspera do feriado, com um ponto de dor próximo de 95 mil dólares. Curiosamente, o volume aberto de opções de venda de 85 mil dólares está a diminuir, enquanto as opções de compra de 100 mil dólares permanecem estáveis, indicando que o mercado mantém um otimismo limitado em relação às tendências durante o feriado.

No entanto, o indicador de reversão de risco mostra que o sentimento do mercado se suavizou em comparação com 30 dias atrás, mas ainda permanece predominantemente baixista. Além disso, operações de realização de perdas fiscais de final de ano em um ambiente de baixa liquidez podem ampliar ainda mais a volatilidade, aumentando a probabilidade de continuação de um movimento de faixa no curto prazo. Dados históricos indicam que o movimento de feriado geralmente só volta à média após o retorno da liquidez em janeiro. Na ausência de uma ruptura clara de direção, faz mais sentido continuar observando as mudanças na liquidez antes e depois do vencimento concentrado das opções.