Ponto de viragem na indústria de criptomoedas em 2026: de bolha a fundamentos, 27 previsões revelam a verdade do mercado

As Contradições de 2025: Prosperidade e Dificuldades coexistem

2025 torna-se o ano mais irónico da história do setor de criptomoedas. Ativos mainstream como Bitcoin e Ethereum atingiram recordes históricos, o que deveria ter provocado uma celebração no mercado, mas a realidade foi completamente diferente — toda a indústria está envolta numa atmosfera estranhamente sombria.

De acordo com análises aprofundadas de observadores do setor, a raiz do problema reside na grande discrepância entre as expectativas do mercado e a realidade. Os investidores esperavam uma grande corrida de touros, mas o que receberam foi uma “falsa prosperidade” nos preços. Para além de alguns sortudos, a maioria dos investidores sofreu perdas significativas neste ano. Especialmente para investidores com alta tolerância ao risco, 2025 foi um verdadeiro pesadelo — as variações das moedas principais foram mínimas, enquanto as altcoins caíram drasticamente.

Esta situação de “melhores e piores coexistindo” reflete uma mudança profunda de paradigma na indústria de criptomoedas. O mercado está a evoluir de uma fase de crescimento selvagem inicial para uma fase madura, racional e impulsionada por fundamentos. Esta mudança já era prevista por insiders, mas só se tornou evidente em 2025.

De “Oeste Selvagem” a “Fundamentos”: O Despertar da Racionalidade na Indústria

Nos últimos anos, o setor de criptomoedas caracterizou-se por uma prosperidade irracional. Bons projetos e maus projetos misturavam-se, e os preços subiam sem suporte de valor real. Mas agora, essa situação está a inverter-se.

Muitos projetos de qualidade estão a melhorar continuamente, mas os seus tokens continuam a desvalorizar. Este fenómeno parece contraditório, mas na verdade reflete uma saúde crescente na mecanismo de precificação do mercado. Os investidores já não perseguem cegamente conceitos, mas começam a avaliar o verdadeiro valor dos projetos — capacidade da equipa, avanços tecnológicos, modelos de receita, entre outros indicadores fundamentais.

Isto significa que uma janela de oportunidade chave está a abrir-se: investidores capazes de identificar projetos com potencial de crescimento composto e de escolher os setores certos, terão retornos substanciais em 2026 e além. Ao contrário do investimento baseado na sorte nos primeiros anos, a riqueza futura virá de uma pesquisa aprofundada e de uma visão estratégica.

Eco do Estouro da Bolha da Internet: Uma Analogia Precisa ao Ciclo Atual

Para compreender o estado atual da indústria, uma analogia bastante esclarecedora é: Estamos na fase pós-buraco da bolha da internet de 2001-2002.

Na altura, startups de internet receberam financiamento massivo, e todos acreditavam que a internet mudaria o mundo (e essa crença acabou por se confirmar). Mas o problema foi que a infraestrutura foi excessivamente construída. Investidores gastaram loucamente em cabos submarinos e expansão de banda larga, formando o que viria a ser conhecido como o excesso de “dark fiber”. Quando a bolha estourou, o mercado entrou numa longa fase de estagnação, com alguns a considerarem que a internet tinha morrido.

A indústria de criptomoedas enfrenta uma situação semelhante agora. Muitos investimentos e construções já ocorreram, mas a viabilidade de muitos projetos ainda não foi comprovada. A próxima fase depende de construtores perspicazes que, com base na infraestrutura existente, descubram oportunidades de negócio verdadeiramente criativas e sustentáveis. Não se trata apenas de sobrevivência, mas de como vencer na competição.

Tema Central de 2026: Fusões e Integrações

Toda a indústria está a entrar numa era de “sobrevivência é vitória”. Segundo vários observadores, 2026-2028 será o período de fusões e consolidação na indústria de criptomoedas.

Para os construtores, as escolhas estratégicas tornam-se cruciais. Fundadores e equipas enfrentam essencialmente duas opções: serem adquiridos ou alcançarem sucesso nos seus setores e se integrarem. Nesta fase, projetos de qualidade duvidosa terão dificuldades de sobreviver, pois o capital ficará mais cauteloso, direcionando-se para empresas com barreiras de entrada claras e que gerem receitas reais.

Isto explica porque 2025 e 2026 são considerados os “anos de implantação estratégica”. Sem a loucura da especulação, ninguém ficará rico da noite para o dia com criptomoedas (exceto alguns sortudos). Toda a indústria está a realizar uma grande otimização estrutural, como em 2019 — apenas quem perseverar poderá obter os maiores retornos na próxima fase.

Novo Paradigma na Relação com Investidores: De Histórias a Padrões

Com a institucionalização do setor de criptomoedas, surge um novo tema: gestão de relações com investidores.

No mercado financeiro tradicional, os CEOs das empresas cotadas têm duas “frentes” — um é o negócio em si, outro são os instrumentos financeiros (ações ou tokens). Isto obriga a gestão a contar continuamente a história do ativo ao mercado, ajudando os investidores a entenderem a sua proposta de valor. Os projetos de criptomoedas também enfrentam este desafio.

Porém, o problema é que o grau de padronização na indústria de criptomoedas é muito inferior ao do mercado acionista tradicional. Nos EUA, por exemplo, há normas contábeis GAAP unificadas, mas diferentes fornecedores de dados podem apresentar receitas bastante distintas. Esta confusão prejudica decisões racionais dos investidores e limita o progresso de institucionalização do setor.

Espera-se que em 2026 haja um grande debate sobre normas contabilísticas, embora uma padronização real possa ainda demorar mais tempo. Paralelamente, alguns projetos inovadores e plataformas de negociação já adotam eventos de lançamento de produtos ao estilo da Apple para comunicar diretamente com os utilizadores, uma prática que poderá tornar-se padrão na indústria.

Batalha pela Qualidade dos Retornos: A Vitória da Sustentabilidade

Outra mudança de paradigma importante é a redefinição do conceito de “retorno”. Nem todos os retornos são iguais.

No setor financeiro tradicional, diferentes tipos de retorno recebem múltiplos de avaliação distintos. Questões-chave incluem: qual é a fidelidade do retorno? É repetível? Depende excessivamente de um único cliente? Os retornos apresentam forte ciclicidade?

Na indústria de criptomoedas, cometeu-se um erro clássico: ao ver um gráfico com picos de retorno, anualizava-se esse pico ou superestimava-se os retornos de períodos de alta cíclica. O resultado foi uma forte correção de preços posteriormente.

Em 2026, os investidores vão gradualmente deixar de acreditar neste modelo de retorno pouco confiável, focando-se mais em retornos com forte fidelidade e alta qualidade. Embora projetos de criptomoedas com essas características sejam raros, essa tendência impulsionará toda a indústria para uma direção mais saudável.

Era de Ouro do DeFi

Se há um setor que se destaca em 2026, esse é o DeFi (finanças descentralizadas).

No contexto da tokenização de ativos, a importância do ecossistema DeFi aumentará significativamente. Desde stablecoins até protocolos de empréstimo, bolsas de troca e plataformas de derivativos, todos os setores de DeFi beneficiar-se-ão desta narrativa macro.

Divergência das Blockchains e Posicionamento de Ecossistema

Uma descoberta importante de 2025 foi: não existe uma blockchain verdadeiramente universal.

Antes, pensava-se que o Bitcoin era uma blockchain universal, mas agora tende-se a vê-lo como uma cadeia focada em aplicações monetárias. Da mesma forma, diferentes blockchains estão a encontrar suas posições de diferenciação.

O Ethereum está a evoluir para um papel de emissão de ativos — a plataforma preferencial para títulos governamentais e tokenização de ativos reais. A otimização do protocolo L1, juntamente com avanços como zk-EVM, confere-lhe vantagens claras na área de RWA (ativos reais na cadeia). Espera-se que em 2026 o Ethereum celebre um “ano de renascimento”, ganhando reconhecimento no mercado de tokenização de ativos.

Por outro lado, Solana está a posicionar-se como uma “plataforma de descoberta de preços na cadeia” — especialmente em negociações descentralizadas. Apesar de ter um desempenho destacado na ecologia de memecoins, fica atrás dos concorrentes na descoberta de preços de outros ativos. Prevê-se que 2026 seja o “ano de calma” para Solana — sem muita especulação, mas com construção contínua.

Quanto à Hyperliquid e plataformas especializadas similares, embora enfrentem desafios de concorrentes maiores, a disputa por quota de mercado será extremamente acirrada. O panorama final deste setor ainda não está definido.

Os Vencedores do Mercado de Previsões Estão Decididos

O mercado de previsões (Prediction Markets) entrou numa fase de “ganha-tudo”. Os principais participantes atuais continuarão a dominar, enquanto novos entrantes enfrentarão barreiras de entrada elevadas.

Embora o mercado ainda tenha potencial de crescimento (espera-se um crescimento de cerca de 2x, não 10x), os participantes já estão bastante definidos. Protocolos descentralizados geralmente fracassam, pois plataformas centralizadas já estabeleceram barreiras de entrada difíceis de ultrapassar em liquidez, experiência do utilizador e regulamentação.

Um fenómeno a observar é o surgimento de “Aplicações Tudo-em-Um” (All-in-One Apps). Cada vez mais plataformas pretendem que os utilizadores possam realizar operações de criptomoedas, ações e previsões na mesma aplicação. Esta tendência de fusão acelerará em 2026, mudando o panorama de toda a ecologia de negociações.

O Caos dos Contratos Perpétuos

O mercado de contratos perpétuos (Perpetual Futures) parece estar em explosão, mas na realidade encontra-se numa luta caótica. Muitas plataformas competem intensamente, sem um líder claro. A falta de uma barreira de proteção torna o mercado altamente disperso.

Contratos perpétuos de ações são ainda mais incertos. Apesar de receberem muita atenção, a sua adoção real ainda é baixa. Os investidores precisarão de mudar gradualmente os seus hábitos de negociação, um processo que pode demorar mais do que o esperado. Assim, prevê-se que em 2026 este setor ainda esteja numa fase inicial, com volume de negociação a representar menos de 5%.

O “Inverno” do Investimento de Risco

O interesse de capital de risco (VC) no setor de criptomoedas está a arrefecer. Desde o pico de 30 mil milhões de dólares em 2021, o volume de investimento caiu para cerca de 15-20 mil milhões. Espera-se que esta tendência continue.

No modelo tradicional de VC, os investimentos iniciais são os mais arriscados. Mas o setor de criptomoedas quebrou esse paradigma — porque os tokens podem obter liquidez rapidamente, tornando o risco inicial menor. Agora, a situação mudou: há uma oferta abundante de tokens, e as barreiras de entrada aumentaram.

A mudança na forma de investir também é evidente: de “arbitragem de altcoins” (com versões clonadas de DEX em certas cadeias, que tendem a valorizar-se) para “investimento de longo prazo em projetos de topo”, pois estes já estabeleceram vantagens competitivas claras. Prevê-se que o investimento em ações de crescimento (Growth Equity) aumente na área de criptomoedas.

O Dilema do Bitcoin e a Superação do Ouro

O Bitcoin enfrenta uma situação delicada. Apesar de ser o líder dos ativos de criptomoedas, a sua posição é inquestionável, mas, na tendência de preços, espera-se que o Bitcoin perca para o ouro em 2026.

Razões incluem: o ambiente económico pode enfrentar uma pressão de estagflação, situação em que o ouro tende a desempenhar melhor; uma reavaliação dos riscos de longo prazo do Bitcoin; e um novo foco emergente — a ameaça da computação quântica.

Computação Quântica: Uma Black Swan à Porta

Embora a ameaça real da computação quântica possa surgir por volta de 2032, os debates já estão a aquecer-se, o que por si só influencia o preço do Bitcoin.

A computação quântica não é apenas um problema para o setor de criptomoedas, mas um desafio para toda a sociedade. Infraestruturas de internet, sistemas financeiros, segurança nacional, entre outros, enfrentarão ameaças quânticas. Assim, a importância desta discussão continuará a crescer.

Para o setor de criptomoedas, embora a ameaça concreta ainda esteja a alguns anos, o mercado tende a precificar esses riscos antecipadamente. Prevê-se que em 2026 haja debates contínuos sobre ameaças quânticas, e propostas de soluções por parte de empresas relacionadas também surgirão.

O Fim da Estrutura de Duplo Token

Por último, uma previsão importante de governança: a estrutura de duplo token (Dual-Token Equity) na indústria de criptomoedas está a chegar ao fim.

Esta estrutura nasceu para fins de arbitragem regulatória, mas estudos mostram que na maioria dos casos (cerca de 90%) ela não é viável. Embora reformar esse tipo de estrutura envolva questões complexas de equilíbrio de direitos, a pressão do mercado e dos investidores levará cada vez mais projetos a agir.

Prevê-se que em 2026 haja mais discussões sobre este tema, e alguns projetos iniciem reformas. Contudo, a maioria ainda hesitará até que uma recuperação do mercado exerça maior pressão para mudanças.

Resumo: Da Especulação à Criação — Uma Transformação

O setor de criptomoedas em 2026 não terá os mitos de riqueza rápida de anos anteriores. Sem aumentos de 100x ou milagres de enriquecimento instantâneo. Em vez disso, haverá um mercado mais racional, maduro, baseado em fundamentos reais.

Para os verdadeiros construtores e investidores, este é precisamente o melhor momento. Porque investir na confusão é mais difícil de lucrar, enquanto na quietude se acumulam as maiores vantagens. Quem resistir a este período de “tédio” obterá os retornos mais abundantes na próxima fase.

Esta é a lei eterna do mercado: quando a maioria espera a próxima onda de entusiasmo, as verdadeiras oportunidades crescem silenciosamente nos fundamentos frios.