Sinal Vermelho de ETF Spot Bitcoin e Ethereum: Organizações estão mudando para uma postura defensiva

O mercado de criptomoedas está a passar por uma fase de transição subtil, mas preocupante. Após meses agitados no início de 2025, está a ocorrer uma mudança estrutural no comportamento dos investidores institucionais. Os dados on-chain mostram que o fluxo de capitais para os fundos ETF spot de Bitcoin e Ethereum nos EUA – um dos principais motores de crescimento deste ciclo – passou para um estado negativo desde novembro. Em vez de compras agressivas, o mercado atual é moldado por alertas de cautela, à medida que os principais ativos entram em modo de defesa.

Inversão do Fluxo de Capitais Institucionais

As plataformas de análise on-chain registaram uma tendência notável: uma saída líquida contínua dos fundos ETF spot de Bitcoin e Ethereum que se prolonga há mais de dois meses. Isto não é apenas uma oscilação de curto prazo, mas reflete uma mudança substancial na mentalidade de alocação de capitais do setor financeiro.

Nos últimos anos, o fluxo de capitais para ETFs era frequentemente considerado como “spot on” – ou seja, a medida mais precisa – para avaliar o sentimento dos grandes investidores. Quando estes fundos passam por períodos de saída, indica que os investidores institucionais estão a reduzir a exposição ao risco. Isto cria um grande gap de liquidez, que anteriormente era compensado por compras agressivas por parte destas organizações.

Um fator interessante é o atraso entre o mercado spot e o fluxo de capitais dos ETFs. Quando o preço do Bitcoin e do Ethereum começou a enfraquecer a partir de meados de outubro, a pressão de venda levou cerca de 2-3 semanas para se refletir nas decisões de alocação de fundos. Como resultado, a saída de capitais tem-se prolongado até agora, refletindo um nível de cautela sem precedentes.

Preço do Bitcoin e Ethereum a Contracorrente do Fluxo

À medida que o suporte dos grandes investidores diminui, ambos os ativos líderes do mercado enfrentam dificuldades em manter níveis de suporte importantes.

Bitcoin (BTC) negocia atualmente em torno de 90.430 USD (até 9 de janeiro de 2026), com uma volatilidade mais moderada do que nos dias anteriores. No entanto, a queda a partir dos 100.000 USD nas semanas anteriores criou um sentimento negativo. As recuperações para 92.000-93.000 USD não se sustentaram devido à falta de volume de compra por parte dos institucionais. Desde meados de dezembro, o BTC procura equilibrar-se na faixa de 85.000-89.000 USD, mas esses esforços são principalmente resultado da ausência de pressão de venda agressiva.

Ethereum (ETH) mostra uma fraqueza mais prolongada. Após perder o nível de 3.500 USD no início de novembro, as recuperações não têm sido sustentáveis. Atualmente, ETH negocia a 3.080 USD, ainda sem conseguir ultrapassar as zonas de resistência entre 3.000-3.100 USD. O sentimento de cautela em relação a ativos com alta volatilidade prejudicou mais o Ethereum do que o Bitcoin.

Efeito de Propagação em Todo o Mercado

A fraqueza não se limita ao Bitcoin e Ethereum. Está a espalhar-se por todo o ecossistema.

A capitalização total do mercado de criptomoedas encontra-se atualmente em cerca de 2.960 mil milhões de USD, uma forte descida a partir dos 3.700 mil milhões de USD no início de novembro – uma perda superior a 740 mil milhões de USD em dois meses. Desde meados de novembro, a capitalização tem oscilado principalmente na faixa de 2.900-3.200 mil milhões de USD, sem uma direção clara, indicando que tanto a força de compra como a de venda estão a enfraquecer.

O grupo de altcoins de grande capitalização também envia sinais de alerta. O índice CMC20 encontra-se atualmente em torno de 184 pontos, uma redução de mais de 30% em relação ao pico de outubro, refletindo uma tendência de retração do fluxo de capitais para o Bitcoin – uma característica do período “risk-off” (evitar riscos), em que os investidores priorizam a preservação de capital em vez de procurar altos lucros.

Aguardando Novos Sinais

Com base nos indicadores, o mercado de criptomoedas encontra-se numa fase de acumulação e defesa. Os indicadores técnicos ainda não sinalizam uma reversão clara. Com os fundos ETF spot ainda em estado de saída líquida, é difícil esperar uma onda de crescimento forte nas próximas semanas.

O cenário mais provável é que o mercado continue a oscilar dentro de uma faixa estreita, absorvendo as pressões de venda remanescentes. Para que o mercado rompa este impasse, é necessário um catalisador macroeconómico forte ou um retorno claro do fluxo de capitais institucionais. Até lá, a gestão de risco e a paciência serão as principais estratégias.