#DeFi借贷市场 A Maple Finance realizou ontem um empréstimo único de 5 mil milhões de dólares, atingindo um novo pico no volume de empréstimos não liquidados — este sinal merece atenção especial.

Dos dados on-chain, a expansão da Maple em 2025 é realmente significativa: o AUM passou de 5 milhões para mais de 50 milhões de dólares, com empréstimos acumulados superiores a 8,5 milhões, e uma receita anualizada ultrapassando 25 milhões. Mas o que importa não são esses valores absolutos, e sim a transformação estrutural na liquidez do mercado de empréstimos institucionais.

Um empréstimo único de 5 mil milhões de dólares em USDC consegue ser realizado de forma estável, refletindo que: 1. o reconhecimento por parte das instituições do risco de crédito on-chain está a aumentar; 2. o sistema de avaliação de crédito interno do protocolo está suficientemente padronizado para suportar posições de grande volume; 3. a expansão cross-chain (Linea, Solana, etc.) está a aprofundar o pool de fundos.

Do ponto de vista estratégico, foco em dois aspetos: um, a sustentabilidade do volume de empréstimos não liquidados — se continuará a atingir novos picos ou entrará em volatilidade, o que determinará a sustentabilidade da receita do protocolo; dois, o custo marginal adotado pelas instituições — o progresso na integração com parceiros como Spark, Plasma, etc., afetará diretamente o teto de próxima rodada de financiamento/crescimento.

O crescimento de 300% na receita do protocolo, aliado a um mecanismo de recompra de 25%, já se tornou padrão no setor de empréstimos DeFi, mas a consistência na execução e o suporte de dados ainda precisam de monitoramento contínuo.