Stablecoins parecem simples, mas na realidade escondem três obstáculos difíceis de superar.

Primeiro, a questão do mecanismo de âncora. Por que ficar sempre de olho no dólar? Essa abordagem por si só limita a imaginação das stablecoins. Em vez de insistir no dólar, seria melhor explorar um padrão de cotação mais independente, que possa refletir de forma mais real a variação do poder de compra, assim podendo se adaptar a ambientes de mercado mais complexos.

Em segundo lugar, o risco de centralização dos oráculos muitas vezes é subestimado. Se os oráculos forem facilmente capturados por fundos, a segurança se torna uma questão falsa. Uma vez nessa situação, é preciso extrair valores elevados para manter a estabilidade do sistema, e quem acaba pagando a conta são os usuários. Isso cria um ciclo vicioso.

Por fim, também é necessário lidar bem com as várias questões de coordenação sob o mecanismo PoS. Esses desafios técnicos, que parecem isolados, na verdade estão interligados. Para que a stablecoin realmente sobreviva, é preciso superar cada um desses obstáculos passo a passo.