Quatro histórias que moldam o mercado de crypto em 2025: Desde o efeito político até a revolução financeira

O ano de 2025 está a chegar ao fim, foi um ano repleto de volatilidade para o mundo das criptomoedas. Se tivermos que resumir toda esta jornada em quatro palavras-chave, veremos um quadro bastante diferente das expectativas iniciais. Não se trata apenas de um “mercado em alta” ou “mercado em baixa” de forma simples, mas de uma oscilação complexa entre políticas, tendências tecnológicas e o sentimento dos investidores globais.

Primavera: Quando Trump se torna símbolo do crypto

Janeiro marca um marco histórico—Donald Trump assume oficialmente a presidência dos EUA. Este sinal espalhou-se imediatamente pelo mercado de criptomoedas, e não apenas através de políticas. O próprio Trump entrou na jogada ao lançar o TRUMP token, uma “meme coin” com o seu nome.

O valor de mercado do TRUMP começou com um modesto 4 mil milhões de dólares, mas rapidamente disparou para 10, 30, e por fim ultrapassou 80 mil milhões de dólares em menos de um mês. Muitos investidores, especialmente aqueles experientes em meme coins, lucraram enormemente com esta subida—há quem tenha ganho mais de 20 milhões de USD apenas com um investimento inicial pequeno.

Três dias antes de Trump tomar posse, o BTC aproximava-se dos 100.000 USD. Depois, em 20/1, após mais um mês, o BTC atingiu um novo recorde histórico, chegando a 109.800 USD. Na altura, todos viam Trump como o “Presidente do crypto sem igual”.

No entanto, nem tudo foram boas notícias. Além dos benefícios das políticas pró-crypto—como a troca do presidente da SEC, nomeações de figuras favoráveis ao setor para posições-chave—Trump também trouxe problemas. Projetos de crypto relacionados à sua família, como o token MELANIA da primeira-dama ou a LIBRA do grupo de apoiantes, geraram controvérsia.

Na Polymarket, ocorreu um evento especial: a previsão de “Trump construir reservas estratégicas de Bitcoin nos primeiros 100 dias” foi finalmente decidida como “Não”. O motivo? As regras do evento determinavam que ativos confiscados não contavam como “reserva de BTC”. Esta decisão deixou muitos desapontados, mas também criou oportunidades para “baleias” com informações antecipadas lucrarem bastante através de derivativos na Hyperliquid.

O primeiro trimestre também foi marcado por vários eventos “históricos”. A Hyperliquid lançou o maior airdrop do ano, criando entusiasmo na comunidade on-chain. Preocupantemente, um ataque do grupo hacker Lazarus levou uma grande exchange a perder mais de 1,5 mil milhões de USD em ativos. A Ethereum Foundation também enfrentou críticas e mudanças na liderança.

Verão: Ascensão das empresas de tesouraria e a febre das stablecoins

No início de abril, Trump anunciou o início de uma “guerra comercial” com declarações de aumento de impostos. O resultado foi uma “Segunda-feira negra”—o valor de mercado das ações americanas perdeu mais de 6 mil milhões de USD em uma semana. Empresas de tecnologia como Apple e Google também viram seus valores diminuir mais de 1,5 mil milhões de USD.

O mercado de crypto não escapou a esta tempestade. O BTC caiu abaixo de 80.000 USD, atingindo um mínimo de 77.000 USD. ETH chegou a 1.540 USD—o valor mais baixo desde outubro de 2023. A capitalização total do setor caiu para 2,6 mil mil milhões de USD, uma perda de mais de 9% em um dia.

Mas após a queda, surgiram oportunidades. A partir de meados de maio, começou uma nova tendência: as empresas de tesouraria de ativos digitais, como a DAT (Digital Asset Treasury). A Sharplink, uma empresa tradicional que se tornou listada, tornou-se a “primeira empresa de tesouraria de ETH listada”. Depois, Tom Lee e a sua empresa Bitmine também entraram nesta jogada.

Até o momento da redação, mais de 70 empresas de tesouraria de ETH estavam listadas. As três principais são:

• Bitmine (BMNR) com 3,86 milhões de ETH
• Sharplink (SBET) com 860.000 ETH
• ETH Machine (ETHM) com 490.000 ETH

O ETH destas três empresas supera em muito a quantidade que a Ethereum Foundation possui (menos de 230.000 ETH). Empresas de tesouraria de SOL, BNB e outras altcoins também surgiram rapidamente, com os preços das ações a oscilar como montanhas-russas.

Entretanto, as stablecoins tornaram-se protagonistas do mercado. A IPO da Circle nos EUA foi vista como um marco, abrindo caminho para o reconhecimento das stablecoins como “moeda digital peer-to-peer” pelo governo dos EUA. JD.com, Ant Group e outros gigantes da internet também manifestaram publicamente interesse em participar na corrida das stablecoins.

No entanto, após a fase inicial de FOMO, as empresas de tesouraria de DAT enfrentaram uma dura realidade. Muitas registaram perdas de biliões de USD, e a capitalização de mercado delas até ficou abaixo do valor dos ativos de criptomoedas que detêm.

Outono: A revolução da tokenização de ativos

O terceiro trimestre foi a temporada da “tokenização de ações”—uma tendência que antes era vista apenas como uma ambição do mundo crypto. Uma plataforma de negociação de tokenização de ações americanas começou a ser apresentada através de exchanges de crypto, permitindo aos investidores negociar ações como AAPL, TSLA, NVDA diretamente na blockchain.

Este foi considerado o “último quilómetro” na jornada de conexão entre DeFi e TradFi. Grandes instituições financeiras tradicionais, incluindo a Nasdaq, começaram a despertar e a propor soluções próprias de negociação de ações tokenizadas junto da SEC.

Ao mesmo tempo, o mercado também assistiu às últimas ondas de lucros:

Primeiro, a guerra entre plataformas Perp DEX on-chain continuou a aquecer. Uma plataforma do ecossistema BNB Chain realizou um forte “pump”, criando novos “bilionários” no setor, mas também levando muitos a “venderem tudo” e perderem milhões de USD.

Segundo, a explosão de alguns projetos de stablecoin. Uma blockchain de stablecoin, apoiada pelo CEO de uma das principais empresas de stablecoin, organizou um programa de poupança com um airdrop de retorno astronômico. Houve quem investisse 1 USD e recebesse um airdrop avaliado em mais de 9.000 USD—uma taxa de retorno superior a 900 vezes. Outro projeto, uma crypto do grupo de apoiantes de Trump, com stablecoin USD1, fez com que quem comprasse a 0,05 USD ou 0,15 USD obtivesse lucros até 6 vezes.

Mas, como diz Zweig: “Todos os presentes do destino já foram precificados”. O preço dessas “presentes” são as quedas subsequentes. Os tokens caíram 90%, 50% em relação ao pico, levando os participantes tardios a lamentar.

Inverno: A liquidação em massa e a recuperação

No início de outubro, o BTC atingiu um pico de 126.000 USD. Todos esperavam que o mês de “Uptober” continuasse em alta, mas o dia 11/10 marcou uma “revolta épica de liquidações”.

A causa: Trump anunciou que aumentaria os impostos em 100%. O índice de medo disparou. Os três principais índices de ações dos EUA caíram acentuadamente—Nasdaq caiu quase 3,5%, S&P 500 caiu 2,7%, Dow Jones caiu 1,9%.

O mercado de crypto enfrentou problemas sistêmicos, o sentimento ficou frágil. O BTC caiu para 101.516 USD (queda de 16% em 24h), ETH para 3.400 USD (queda de 22%), SOL caiu 31,83%. As altcoins tiveram quedas ainda mais severas.

A estimativa de liquidações varia entre 30 e 40 mil milhões de USD—maior do que eventos anteriores como 3/12, 5/19, 9/4.

Mas, como de costume, o risco vem acompanhado de oportunidade. Muitos traders aproveitaram o caos para ganhar centenas de milhões, seja ao comprar na baixa ou ao fazer trading de derivativos com alavancagem elevada.

Quando Trump recuou (no estilo “TACO”—Trump Always Chicken Out), o mercado começou a recuperar lentamente. Muitos traders perderam grande parte do seu património, alguns quebraram e saíram do mercado.

Foi neste cenário sombrio que plataformas de previsão de mercado começaram a brilhar. Polymarket e Kalshi tornaram-se os únicos pontos quentes do mercado.

A avaliação da Kalshi subiu para 11 mil milhões de USD após uma rodada de financiamento liderada pela Paradigm com 1 mil milhão de USD. A Polymarket, após uma rodada de 2 mil milhões de USD liderada por um grande grupo financeiro, busca uma nova rodada de financiamento avaliada entre 12 e 15 mil milhões de USD.

A Polymarket, plataforma que previu com sucesso a vitória de Trump na eleição presidencial dos EUA, voltou a ser o centro das atenções do mercado.

Conclusão: A contínua tendência de mainstream

As quatro estações de 2025 mostram um quadro complexo da evolução do setor de crypto. Não se trata apenas de especialização, mas de uma integração do crypto no sistema financeiro tradicional.

As políticas dos EUA e os grandes grupos financeiros continuam a determinar grande parte do rumo. Os participantes do mercado só podem acompanhar o fluxo, analisar cuidadosamente a situação e esperar encontrar seu próprio “tesouro” nesta jogada.