Os avis de aviso ignorados de Zhu Su: quando a gestão de riscos encontra a realidade

A história de Three Arrows Capital e do seu cofundador Zhu Su permanece uma das mais instrutivas do setor das criptomoedas. Em fevereiro de 2021, durante uma intervenção em podcasts, Zhu Su tinha articulado um aviso lúcido sobre os perigos dos mercados em alta prolongados. Ele tinha explicitamente aconselhado os investidores a terem cuidado com o risco de serem “expulsos” durante um movimento eufemístico de mercado, especialmente durante um superciclo.

Predições ambiciosas e princípios abandonados

Naquela altura, Zhu Su via um futuro brilhante para o Bitcoin, projetando que a maior criptomoeda poderia atingir uma capitalização de 50 a 100 trilhões de dólares—uma extrapolação que implicaria um preço de 2,5 milhões de dólares por unidade. Paralelamente, pregava a prudência face às tentativas de sincronizar os mercados, uma posição que refletia uma compreensão teórica sólida dos princípios de gestão de riscos.

Hoje, com o Bitcoin oscilando em torno de 91 960 dólares segundo os dados atuais, essas projeções espetaculares parecem distantes, mas a questão mais pertinente permanece: por que razão uma figura que alertava contra má gestão de riscos acabou por sucumbir aos mesmos perigos?

A ironia de uma queda espetacular

Pouco depois desta declaração premonitória, a Three Arrows Capital encontrou-se no centro de uma falência espetacular. A empresa desmoronou sob o peso de um passivo monstruoso de 3,5 mil milhões de dólares, revelando uma gestão de riscos deficiente apesar das recomendações públicas do seu líder. O contraste entre o discurso prudente e a realidade operacional levanta questões difíceis sobre a aplicação efetiva dos princípios enunciados.

As lições do colapso

A subsequente prisão de Zhu Su marcou uma viragem simbólica, transformando este episódio num caso de estudo sobre as consequências tangíveis de uma gestão inadequada de riscos. Esta trajetória lembra uma verdade fundamental: no setor das criptomoedas, conhecer os riscos e gerenciá-los efetivamente são dois desafios distintos. A queda da Three Arrows Capital continua a iluminar os investidores contemporâneos sobre a importância não só de compreender a teoria da gestão de riscos, mas sobretudo de a aplicar rigorosamente na prática.