Polymarket ataca arbitragem P2P: como a nova estrutura de taxas muda as regras do jogo

Recentemente, uma notícia de traders que lucraram mensalmente 51,5 mil dólares com estratégias de arbitragem de curto prazo na Polymarket chamou a atenção do mercado. Este trader, com o pseudônimo 0x8dxd, realizou mais de 7300 negociações em apenas um mês, com uma taxa de sucesso de 99%, sendo completamente uma máquina de arbitragem.

Como os arbitradores lucram com negociações P2P

O núcleo desta estratégia é simples: aproveitar a diferença de tempo entre a atualização dos preços na Polymarket e nas principais exchanges. Quando o preço do Bitcoin ou Ethereum oscila fora da cadeia em exchanges tradicionais, as cotações na Polymarket podem apresentar atrasos de algumas centenas de milissegundos ou até alguns segundos. O trader astuto 0x8dxd aproveita essa janela, realizando ordens imediatamente após a confirmação do preço, bloqueando o spread com risco quase zero.

Isso não é uma arbitragem tradicional de hedge, mas um típico padrão de arbitragem P2P — lucrando com a diferença de informação e velocidade de execução, e não com previsões de mercado. Cada negociação é feita com base na certeza, o que explica por que uma taxa de sucesso de 99% não é sorte, mas uma vantagem sistemática.

A contra-ofensiva da Polymarket: fazer os arbitradores pagarem do próprio bolso

A Polymarket claramente não está satisfeita com esse comportamento de consumir as taxas de negociação. A plataforma rapidamente implementou novas regras para conter essa prática. A mudança mais importante foi a introdução de um mecanismo de taxas dinâmicas: para negociações unilaterais (takers) realizadas dentro de uma janela de 15 minutos, a taxa pode chegar a 3,15%.

Esse percentual parece alto, mas foi cuidadosamente projetado — essa taxa vai diretamente para os provedores de liquidez, transferindo o valor extra obtido pelos arbitradores para os market makers. Em outras palavras, se você quer lucrar com arbitragem P2P na Polymarket, os custos aumentam significativamente, e o potencial de lucro é severamente reduzido.

Profundidade de mercado vs. arbitragem de curto prazo

Essa medida reflete uma contradição fundamental: mercados de previsão precisam de liquidez para atrair participantes, mas comportamentos excessivos de arbitragem de curto prazo na verdade “extraem sangue” do mercado. O sucesso de 0x8dxd é um exemplo perfeito dessa questão — a arbitragem P2P de alta frequência não fornece profundidade de liquidez real, apenas colhe o spread sem assumir riscos.

As novas regras da Polymarket, na essência, dizem: participar do mercado é permitido, mas não de graça. Se você quer lucrar com arbitragem temporal, deve pagar o custo de quem fornece liquidez. Assim, protege-se aqueles que realmente assumem riscos e mantém a saúde do mercado na plataforma.

Para outras plataformas de previsão, esse é um exemplo a ser aprendido. Encontrar um equilíbrio entre incentivar a participação nas negociações e evitar arbitragem indevida é um desafio que mais plataformas precisarão enfrentar.