Recentemente, fiz uma análise dos principais desafios que o Bitcoin enfrentará em 2025.

Do ponto de vista macroeconômico, embora as políticas econômicas globais estejam, no geral, se tornando mais acomodatícias, isso acabou agravando a crise do mercado de criptomoedas. Este ano, a inflação núcleo dos EUA atingiu 2,8% ao ano, ultrapassando a meta de 2% do Federal Reserve. O mercado originalmente esperava que o ciclo de redução de taxas começasse no quarto trimestre, mas a reunião de novembro deixou claro que as taxas permaneceriam altas por mais tempo, o que quebrou as expectativas anteriores. Uma vez que o custo do capital seja reprecificado, os ativos de alto risco, incluindo as criptomoedas, enfrentam maior pressão de saída de fundos.

Os problemas estruturais internos do mercado são ainda mais complexos. Após o Bitcoin atingir uma máxima histórica de aproximadamente 126.000 em início de outubro, os detentores de longo prazo, com mais de 5 anos de posse, começaram a reduzir suas posições de forma significativa, aumentando a pressão de venda. Ao mesmo tempo, o fluxo líquido acumulado de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA durante o ano foi de cerca de 22,1 bilhões de dólares, mas o saldo de Bitcoin em endereços de "gigantes" diminuiu, com os fluxos de entrada de fundos institucionais sendo parcialmente compensados pelas vendas de grandes detentores. Essa cobertura estrutural enfraquece o impulso de alta. Ainda mais preocupante, pelo menos 20 bilhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas por volta de 10 de outubro, e a alta alavancagem provocou uma reação em cadeia durante as quedas de preço, ampliando ainda mais a volatilidade do mercado.

Esses fatores combinados tornam difícil prever uma mudança significativa no curto prazo.