#美国消费者物价指数发布在即 O desempenho do ouro durante crises económicas é muito mais complexo do que se imagina — não é simplesmente "desmorona assim que a crise chega", mas sim uma redistribuição de riqueza em três fases.

**Antes da crise: a janela de oportunidade para o dinheiro inteligente**

Antes da crise financeira de 2008, o ouro já tinha iniciado uma forte tendência, com uma valorização de 52%. A lógica por trás disso é simples — quando os bancos centrais começam a sinalizar cortes nas taxas de juro e os países aumentam as reservas de ouro, os investidores institucionais e os bancos centrais já estavam a mover-se dos mercados de ações para ativos de refúgio. Naquela altura, as reservas de ouro dos bancos centrais já ultrapassavam as do euro, tornando-se o ativo de reserva mais importante.

**Durante a crise: o "erro de venda" causado pela escassez de liquidez**

A queda mais acentuada aconteceu no momento mais crítico da crise. Após a falência do Lehman Brothers, em apenas duas semanas, o preço do ouro caiu 24%. Mas isso não significa que o ouro perdeu valor, e sim que o mercado inteiro entrou num buraco negro de liquidez — todos a vender tudo para obter dinheiro em espécie e sobreviver. Nesses momentos, há menos compradores de ouro, os preços atingem o ponto mais baixo, criando uma oportunidade de compra histórica.

**Após a crise: o maior vencedor na era da impressão de dinheiro**

Depois da crise, o Federal Reserve iniciou uma expansão sem precedentes do seu balanço. De 681 dólares, o ouro disparou até 1920 dólares, com uma valorização de 182%. Isso não é coincidência — cada ciclo de excesso de emissão monetária corresponde a uma reavaliação do preço do ouro. Numa era de dinheiro cada vez mais "frouxo", a propriedade do ouro como moeda forte torna-se ainda mais evidente.

Os bancos centrais também perceberam isso. O ouro deixou de ser apenas um ativo de refúgio e evoluiu para uma estratégia de hedge contra o risco do dólar por parte dos países. Espera-se que, até 2026, os bancos centrais globais continuem a acumular mais de 950 toneladas de ouro.

**A lógica central é bastante simples**: planejar com antecedência antes da crise, resistir durante a crise, e aproveitar a festa após a tempestade. A grande subida do ouro acontece sempre depois da tempestade.