O papel do Bitcoin está a mudar de uma reserva de valor inativa para uma camada económica ativa onde o trabalho real é realizado. Protocolos como aqueles que integram o tBTC e mecanismos semelhantes estão a transformar BTC bloqueado em ativos produtivos através de mecanismos como a emissão de MUSD.

As métricas contam uma história interessante. O TVL atual situa-se em $81,83M na Ethereum — uma retração significativa em relação ao $230M visto no início de 2025 e aos picos $300M atingidos anteriormente. O gráfico não parece glamoroso, mas utilizadores genuínos ainda estão a participar. Isto não é liquidez impulsionada por hype; é atividade real.

O modelo é simples: os utilizadores bloqueiam o seu Bitcoin, emitem MUSD contra ele, e participam na camada económica. Embora o TVL tenha comprimido, a retenção de utilizadores reais sugere que o mecanismo encontrou um ajuste produto-mercado entre aqueles que procuram desbloquear utilidade de capital sem sacrificar a custódia do Bitcoin. A questão agora é se esta camada económica consegue reconstruir o momentum à medida que as condições de mercado evoluem.