Há uma preocupação crescente nos círculos financeiros de que a independência do banco central da Europa possa enfrentar pressões reais a curto prazo. A tendência de emitir títulos de vencimento mais curto pode criar uma estrutura de incentivos perigosa: à medida que esses títulos vencem com mais frequência, os políticos podem intensificar os pedidos por taxas de juros mais baixas para aliviar os custos de refinanciamento. Quando se combina a pressão fiscal com esse ciclo de maturidade dos títulos, obtém-se atores políticos a circundar, pressionando por cortes de taxas que beneficiam os orçamentos governamentais em vez da estabilidade económica. A erosão da autonomia do banco central não acontece da noite para o dia—é gradual, impulsionada por escolhas políticas que parecem razoáveis no momento. Mas, assim que se começa a comprometer as taxas devido à pressão política, o dano à credibilidade é difícil de reverter. Para os mercados e investidores em cripto que observam tendências macroeconómicas, isso sinaliza potencial volatilidade cambial e riscos de inflação no futuro. O ato de equilíbrio da Europa entre a realidade fiscal e a independência monetária moldará as decisões de alocação de ativos globalmente.