Trump aumenta estímulos antes das eleições de meio de mandato, por que Wall Street aposta na valorização das ações cíclicas?

Com as eleições intercalares dos EUA a aproximar-se, Wall Street está a reavaliar as recentes declarações económicas do governo Trump. Desde apelos contínuos por cortes de juros até à proposta de limitar o limite de taxas de juros de cartões de crédito, estes sinais políticos foram interpretados pelo mercado como uma intenção clara de impulsionar o crescimento. Os bancos de investimento geralmente acreditam que Trump irá envidar esforços para estimular a economia e o consumo antes de novembro, abrindo uma janela de oportunidade para ativos cíclicos.

Os sinais de estímulo de Trump apontam para quais políticas

A orientação política do governo Trump está a tornar-se cada vez mais clara. Segundo as últimas notícias, o objetivo principal é manter a atividade económica e a acessibilidade ao bem-estar, manifestando-se em três áreas:

Expectativa de redução de juros

Trump continua a apelar à Federal Reserve para cortar juros, o que se alinha com o contexto de queda da inflação atual. Segundo informações relacionadas, a queda dos preços do petróleo, a redução dos custos de habitação e o desaparecimento do efeito de aumento de preços pontuais causado por tarifas sugerem que o espaço para a inflação diminuir pode ser maior do que o esperado. Isto fornece à Federal Reserve espaço para cortar juros ainda este ano e reforça a legitimidade dos pedidos de Trump por cortes.

Limite máximo de taxas de juros de cartões de crédito

Trump propôs definir o limite máximo de taxas de juros de cartões de crédito em 10%, com entrada em vigor a 20 de janeiro de 2026. Apesar de esta medida ter inicialmente pressionado as ações bancárias, o UBS acredita que, mesmo que seja implementada, poderá ser temporária e de cobertura limitada, com impacto de longo prazo no setor financeiro a ser controlado.

Expectativa de estímulo fiscal

Segundo informações relacionadas, a Lei de Grandeza e Beleza de Trump (Big and Beautiful Act) permite às empresas acelerar a depreciação de 100% do capital gasto, incentivando-as a antecipar investimentos futuros para 2026. Esta política deverá impulsionar significativamente os gastos de capital e estimular o crescimento económico.

Por que os bancos de investimento estão otimistas com ações cíclicas

Sob este quadro de políticas, há um consenso bastante unânime entre os bancos de investimento: ativos cíclicos (industrial, matérias-primas, bens de consumo não essenciais) serão a principal linha de tendência nesta fase, enquanto ações defensivas ficarão relativamente atrás.

A Raymond James, no seu relatório mais recente, afirma que, com as expectativas de políticas monetárias e fiscais fortes e com Trump a lançar sinais frequentes de estímulo ao crescimento, o mercado tem dificuldade em apostar na falha da recuperação cíclica da economia. O JPMorgan também está otimista com ações cíclicas, prevendo que a desaceleração da inflação criará espaço para um estímulo adicional em 2026, impulsionando setores sensíveis à economia a superar o mercado geral.

O UBS aponta que estas políticas estão mais orientadas para as eleições, com o foco principal dos eleitores a permanecerem em preços, habitação, gasolina e taxas de juros. Isto significa que a inclinação do governo Trump antes das eleições intercalares deverá continuar, beneficiando ações cíclicas.

A ressonância entre políticas e lucros empresariais

Segundo informações relacionadas, o Goldman Sachs prevê que o aumento da produtividade impulsionado pela IA levará o EPS do S&P 500 a crescer 12% até 2026. Isto ressoa com o estímulo fiscal, oferecendo um duplo suporte às ações cíclicas: primeiro, a demanda estimulada por políticas; segundo, a melhoria dos lucros das empresas.

Riscos de mercado no contexto de jogo político

No entanto, o mercado também enfrenta riscos que não podem ser ignorados. Segundo informações relacionadas, o governo Trump continua a atacar a independência do Federal Reserve, o que já é uma das razões para a subida dos juros a longo prazo. O presidente do Fed, Powell, enfrenta uma investigação criminal pelo Departamento de Justiça, e este jogo político está a influenciar as taxas de juro a longo prazo globais.

Do ponto de vista técnico, o índice S&P 500 aproxima-se do marco de 7000 pontos. Segundo fontes de notícias, a experiência histórica mostra que, antes de ultrapassar níveis importantes de números inteiros, o mercado costuma passar por períodos de oscilações e ajustes. A BTIG aponta que, nas cinco últimas vezes em que o índice atingiu um ponto de milhar, ocorreram quatro fases de correção.

Resumo

A aposta de Wall Street em ações cíclicas baseia-se numa lógica política clara: Trump irá intensificar os estímulos antes das eleições intercalares, com ferramentas como cortes de juros, limite de taxas de cartões de crédito e estímulo fiscal apontando na mesma direção — manter a economia ativa. Com o aumento da produtividade via IA e a melhoria dos lucros empresariais, as ações cíclicas realmente parecem atraentes.

Por outro lado, no curto prazo, o sentimento do mercado pode oscilar devido à incerteza política, às controvérsias sobre a independência do Federal Reserve e às correções nos níveis de números inteiros técnicos. Os investidores devem equilibrar a compreensão da direção política de médio prazo com a cautela perante o ruído de mercado de curto prazo. O mais importante é acompanhar se as políticas realmente serão implementadas e se os dados de inflação (como o CPI de 13 de janeiro) sustentam espaço adicional para estímulos.