Metais preciosos enfrentam múltiplas pressões adversas à medida que os futuros de ouro caem, o mercado aguarda clareza nas políticas

Na quinta-feira, no início das negociações nos EUA (8 de janeiro), tanto o ouro quanto a prata enfrentaram uma pressão de venda pronunciada, com a prata a liderar a queda. A correção resulta de uma confluência de fatores: especuladores de curto prazo a colher lucros, liquidação de posições longas debilitadas e padrões técnicos em deterioração que assustaram os participantes otimistas do setor.

A Correção da Prata e os Catalisadores em Falta

Os contratos futuros de prata para março caíram para $73,83 por onça, uma queda de $3,783 na sessão. Entretanto, os contratos de ouro para fevereiro fecharam a $4.431,7 por onça, registando uma perda de $30,8. Os analistas apontam que mercados em alta maduros requerem catalisadores positivos sustentados para manter o momentum. Atualmente, os metais preciosos enfrentam uma escassez de suporte fundamental novo.

A pressão de baixa imediata é amplificada por fluxos de reequilíbrio forçado. Estimativas da indústria sugerem que aproximadamente $6,8 bilhões em contratos futuros de prata podem ser liquidados como parte do reequilíbrio anual do índice de commodities, com volumes comparáveis de contratos de ouro a abandonar o mercado. Esta venda mecânica, aliada à quebra técnica na prata (indicando uma reversão de topo duplo de baixa), desencadeou ansiedade entre os traders com viés de compra.

Contexto Macroeconómico: Incerteza de Política Nublando o Panorama

O ambiente macroeconómico mais amplo apresenta um sinal misto para os metais preciosos. Os dados de emprego nos EUA divulgados hoje mostram que as demissões de dezembro caíram para 35.553 — o valor mais baixo desde julho de 2024 — uma redução em relação às 71.321 de novembro. No entanto, este relatório aparentemente positivo mascara mudanças estruturais mais profundas. O ano completo de 2025 registou 1.206.374 demissões anunciadas, um aumento de 58% em relação a 2024 e o maior número desde 2020.

O setor tecnológico sofreu o maior impacto, representando 154.445 das demissões no setor privado. O setor governamental liderou todas as indústrias com 308.167 reduções, predominantemente a nível federal. Esta volatilidade no emprego introduz incerteza nas expectativas de crescimento.

Entretanto, as contratações planejadas caíram 34% em relação ao ano anterior, para 507.647 — o nível mais baixo desde 2010 — sugerindo hesitação corporativa quanto à trajetória económica de curto prazo.

Política Tarifária em um Ponto de Inflexão

Uma decisão da Suprema Corte sobre a autoridade tarifária de Trump pode chegar já na sexta-feira, marcando um momento potencialmente decisivo. Tribunais inferiores contestaram a invocação da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional de 1977 para justificar tarifas “recíprocas” amplas e taxas específicas por país sobre a China, Canadá e México. Se o Tribunal decidir contra a administração, centenas de bilhões em tarifas podem ser revogados, onerando o governo federal com enormes responsabilidades de reembolso.

No entanto, permanecem caminhos legais. Trump dispõe de pelo menos cinco ferramentas estatutárias alternativas para implementar tarifas, embora cada uma envolva maiores restrições processuais e limites na delegação ao Congresso. O resultado influenciará significativamente as trajetórias da inflação e a volatilidade do mercado — ambos variáveis críticas que afetam o apelo de refúgio seguro do ouro.

Despesas de Defesa e Ramificações no Mercado

O presidente Trump propôs ampliar o gasto anual de defesa dos EUA em $500 bilhões, atingindo $1,5 trilhão por ano. Uma ordem executiva associada exige que os principais contratantes de defesa suspendam recompras de ações e dividendos, enquanto limitam a remuneração executiva a $5 milhões até que os investimentos em capital e P&D acelerem. As ações de defesa, incluindo Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin e General Dynamics, recuaram após o anúncio.

Estratégia de Petróleo Venezuelano Remodela Mercados de Energia

Talvez o mais relevante para os mercados de commodities: o governo dos EUA está a posicionar-se para adquirir até 50 milhões de barris de petróleo venezuelano, uma das maiores surpresas de oferta dos últimos anos. O Secretário de Energia, Chris Wright, detalhou a estratégia na quarta-feira, após o anúncio do presidente Trump na noite de terça-feira. Isto representa uma intervenção direta do governo federal nos mercados internacionais de petróleo e sinaliza a reativação dos fluxos de petróleo venezuelano para refinarias americanas após anos de sanções.

A Venezuela, que possui as maiores reservas comprovadas do mundo, mas viu a produção cair abaixo de 1 milhão de barris diários devido a décadas de subinvestimento e sanções, está no centro desta reorganização energética. O anúncio já pressionou os benchmarks de petróleo canadense e os preços futuros.

Perspetivas Técnicas sobre Ouro e Prata

Ouro: Os contratos futuros de fevereiro apontam para uma quebra abaixo do nível de suporte de $4.284,30, enquanto os compradores procuram um fecho sustentado acima da máxima histórica de $4.584,00. A resistência imediata situa-se em $4.475,20, com o primeiro suporte em $4.400,00.

Prata: Os contratos de março apresentam uma configuração preocupante de reversão de topo duplo nos gráficos diários. Os vendedores visam um fecho abaixo de $69,225 (mínimo da semana passada), enquanto os compradores procuram atingir $82,67 (o pico histórico). A resistência de curto prazo é de $75,00, com suporte em $74,00.

Visão Geral do Mercado

O índice do dólar dos EUA subiu ligeiramente, o petróleo negociou perto de $57,00 por barril, e o rendimento do Tesouro a 10 anos manteve-se em 4,16%. Estas dinâmicas entre ativos reforçam a natureza interligada da incerteza de política e da reprecificação de commodities.

O processo que se desenrola nos metais preciosos reflete não apenas exaustão técnica, mas uma recalibração fundamental enquanto os mercados digerem sinais contraditórios: fraqueza no emprego a sugerir procura por refúgio seguro, mas propostas de política que ameaçam a inflação e pressões de custos impulsionadas por tarifas, que podem erodir os rendimentos reais e diminuir o apelo tradicional do ouro. Claridade sobre a decisão da Suprema Corte em relação às tarifas e os cronogramas de implementação do gasto em defesa serão essenciais para determinar a próxima direção dos metais preciosos.