#日本国债 Os retornos atingiram novos máximos, o gráfico quase se sobrepõe ao do ouro.

Isso não é uma coincidência,
é uma representação visual da perda de confiança. 🧵👇
Atualmente, o que está mais na moda no mercado japonês não é o carry trade,
mas — “comércio de alta de mercado”:
👉 Fiscalidade agressiva
👉 Aumento limitado das taxas de juro
👉 Mercado de ações em alta
👉 Dupla pressão sobre títulos e câmbio
Parece próspero,
mas na essência é um esgotamento antecipado do futuro.
Qual é o estado das finanças do Japão agora?
Em uma frase:
👉 Já entrou em um estado de déficit extremo.
O dinheiro que ainda existe,
é dívida antiga contraída há dez ou vinte anos.
Naquela época, as taxas de juro estavam próximas de zero,
então ainda dava para sobreviver.
Mas assim que as taxas subirem para 5%:
⚠️ Toda a receita fiscal terá que ser usada para pagar juros.
Não metade,
mas tudo.
Muita gente se preocupa com os títulos do Tesouro dos EUA,
mas, para ser honesto:
👉 O risco estrutural dos títulos do Tesouro dos EUA é muito menor do que o do Japão.
O verdadeiro perigo dos títulos japoneses está em —
eles podem já ter entrado em um ciclo vicioso:
1️⃣ Fiscalidade agressiva → aumento do risco de dívida
2️⃣ Preocupação com a dívida → aumento do rendimento dos títulos do governo
3️⃣ Rendimento elevado → espaço de política do BoJ comprimido
4️⃣ Fraqueza na função do BoJ → expectativas de inflação em alta
5️⃣ Expectativas de inflação em alta → aumento contínuo do rendimento dos títulos do governo
6️⃣ Rendimento em alta novamente → agravamento do risco de dívida
Este é um ciclo de auto-reforço, uma espiral da morte.
E a taxa de câmbio?
Muito simples:
👉 A lógica de #日元 ainda não terminou.
Sob uma situação de finanças insustentáveis + política monetária travada,
o único caminho para o câmbio é:
Sangrar lentamente, ganhando tempo.
Portanto, a questão já não é:
“Será que o iene vai cair?”
Mas sim:
👉 Será que vamos avançar rapidamente até a “linha de corte do país”?
📌 Uma frase para concluir:
O problema do Japão agora,
não pode ser resolvido por uma única decisão de taxa de juro,
mas pelo início de uma autodestruição mútua entre o sistema fiscal e monetário.
O ouro está subindo,
o rendimento dos títulos do Japão está disparando,
isto não é uma fuga para a segurança,
é o mercado precificando o fim antecipadamente.