Se o Federal Reserve intervir no iene, o Bitcoin irá testemunhar uma nova fase de mercado em alta?

O iene japonês registou recentemente a sua recuperação diária mais forte em quase seis meses, com a taxa de câmbio do dólar face ao iene a cair abruptamente de perto de 160 para 155,6. O mercado percebeu de forma aguçada que isto pode não ser apenas uma volatilidade normal do mercado. A primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, já emitiu um aviso sobre a “anormalidade” na volatilidade do iene. Além disso, uma reportagem da Bloomberg indica que o Federal Reserve de Nova Iorque começou a questionar os principais bancos sobre a questão da taxa de câmbio do iene, um movimento geralmente visto como um prenúncio de uma intervenção coordenada no mercado cambial.

Sinal de intervenção

Os mercados financeiros globais estão a acompanhar de perto a forte volatilidade na taxa de câmbio do iene. Recentemente, a taxa de câmbio do iene face ao dólar apresentou o seu movimento diário mais forte em quase seis meses, desencadeando especulações generalizadas de que as autoridades japonesas possam estar a intervir no mercado cambial. Um sinal chave vem do Federal Reserve de Nova Iorque, que questionou os principais bancos sobre a taxa de câmbio do iene, interpretado pelo mercado como um prenúncio de uma ação cambial coordenada.

O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, fez uma análise marcante sobre este evento. Ele acredita que, se o Federal Reserve realmente agir, criando reservas bancárias para vender dólares e comprar ienes para apoiar a moeda, isso será “extremamente favorável” para o Bitcoin. O mercado está preocupado principalmente com posições vendidas em iene que atingiram o seu nível mais alto em uma década; se o iene continuar a enfraquecer, poderá desencadear turbulência no mercado.

Transmissão de liquidez

Por que uma intervenção cambial aparentemente distante pode estar relacionada com o preço do Bitcoin? A resposta está nos fluxos de capital globais e no balanço do Federal Reserve.

Arthur Hayes aponta que o ponto-chave é observar o item “ativos denominados em moeda estrangeira” no relatório semanal H.4.1 do Federal Reserve. Se esse item apresentar um crescimento acentuado, significa que o Fed pode estar a injetar liquidez em dólares no mercado através de mecanismos como swaps cambiais. Hayes chama a essa operação de “quantitative easing invisível”. Ao contrário do QE com declarações públicas anteriores, essa liquidez libertada através de intervenções cambiais é “invisível”, mas o efeito é igualmente de injetar novos dólares no sistema financeiro global.

A lógica é a seguinte: o Federal Reserve imprime dinheiro para criar reservas bancárias → vende dólares e compra ienes para suportar a taxa de câmbio → novos dólares entram no sistema financeiro global → o aumento de liquidez pode impulsionar o preço de ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Relação de mercado

Experiências históricas oferecem referências para entender o cenário atual. Revisitar o Acordo de Plaza de 1985 e as intervenções conjuntas durante a crise financeira asiática de 1998 mostra que ações coordenadas bem-sucedidas podem estabilizar o iene, enfraquecer o dólar e impulsionar a valorização de ativos globais. Analistas alertam que intervenções unilaterais não coordenadas podem forçar o Banco do Japão a vender títulos do Tesouro dos EUA para obter dólares, o que pode abalar a estabilidade do mercado de títulos global.

Em termos de correlação de mercado, o Bitcoin mostra uma correlação positiva significativa com o iene, enquanto frequentemente apresenta uma correlação negativa com o dólar. Assim, uma potencial fraqueza do dólar pode criar condições para uma reavaliação significativa do preço das criptomoedas. Claro que há riscos: no curto prazo, se o iene se fortalecer rapidamente sob intervenção oficial, posições alavancadas que envolvem empréstimos em iene de baixo juro e investimentos em ativos de risco de alto rendimento (“carry trade em iene”) podem ser pressionadas, levando a uma desleverage e a uma queda temporária nos mercados de ações e no Bitcoin.

Perspetiva de preços

No início de 2026, num contexto de eventos macroeconómicos globais frequentes, o mercado de Bitcoin encontra-se numa janela de observação crucial. Dados do Gate mostram que, até 26 de janeiro de 2026, o preço do Bitcoin (BTC) era de $87,692.4, com uma variação de -0.25% nas últimas 24 horas. A longo prazo, o mercado apresenta um padrão complexo: nos últimos 7 dias, o preço caiu -6.21%, mas nos últimos 30 dias ainda registou um aumento de +3.19%. A sua capitalização de mercado é atualmente de $1.79 biliões, representando 56.48% do mercado total de criptomoedas.

A elevada incerteza é uma característica marcante do mercado atual. A precificação das opções indica que há uma grande divergência de opiniões sobre a direção do Bitcoin até ao final de 2026, com probabilidades de o preço cair para $50,000 ou subir até $250,000.

Alex Thorn, diretor de pesquisa da Galaxy Digital, aponta que a expansão contínua do acesso institucional, a política monetária cada vez mais relaxada e a procura por ativos de cobertura não denominados em dólares podem impulsionar o Bitcoin a ser amplamente aceite como o ouro nos próximos dois anos.

Narrativa do Japão

Para compreender a ligação entre o iene e o Bitcoin, não se pode ignorar o rápido desenvolvimento do mercado de criptomoedas no Japão. Este país tradicionalmente financeiro está a desempenhar um papel cada vez mais ativo no setor de ativos digitais. O Japão aprovou a emissão do primeiro stablecoin em iene (JPY), o que ajudará a estabilizar os pares de negociação do iene e a reduzir a sua volatilidade. Além disso, a partir de 2026, o Japão irá aplicar uma taxa fiscal unificada sobre os rendimentos de criptomoedas, o que deve simplificar a estrutura fiscal e incentivar maior participação de mercado.

As empresas japonesas listadas, como a MetaPlanet, continuam a aumentar as suas posições em Bitcoin, numa estratégia semelhante à da MicroStrategy, destacando uma tendência de adoção institucional. Os participantes do mercado devem acompanhar de perto as mudanças na liquidez do par BTC/JPY e o potencial fluxo de fundos que um ETF de Bitcoin local pode atrair. Estes desenvolvimentos internos, combinados com eventos macroeconómicos globais, fazem do Japão um nó importante na ligação entre o mercado cambial tradicional e o mercado de criptomoedas.

À medida que o mercado aguarda com expectativa a próxima atualização do item “ativos denominados em moeda estrangeira” no relatório H.4.1 do Fed, o preço do Bitcoin oscila dentro de uma faixa estreita de $86,100 a $89,185.2 nas últimas 24 horas. Alguns analistas olham ainda mais longe, projetando que o preço do Bitcoin pode atingir $271,045.28 até 2031. Independentemente das oscilações de curto prazo, a maturidade do mercado de criptomoedas e o grau de adoção institucional continuam a crescer. Os fluxos de capital globais, desde o retorno de fundos do mercado de dívida japonesa até a busca por ativos de refúgio não soberanos, estão a moldar silenciosamente a narrativa do valor do Bitcoin.