Fluxo de fundos de ETF de Bitcoin muda drasticamente: de entradas recordes em uma semana para mais de 1,3 bilhões de dólares em saída

De acordo com os dados mais recentes do SoSoValue, na semana de negociação que acabou de passar (de 19 a 23 de janeiro), houve uma saída líquida massiva de 13,30 bilhões de dólares dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, atingindo o maior fluxo líquido semanal desde fevereiro de 2025.

Na semana anterior, o mesmo ETF de Bitcoin criou o melhor desempenho semanal desde a grande queda do mercado em outubro de 2025, com uma entrada líquida de aproximadamente 14 bilhões de dólares.

Mutação de Dados

O sentimento do mercado passou por uma mudança dramática em um curto período de tempo. Apenas uma semana após, o fluxo de fundos do ETF de Bitcoin à vista caiu de um pico, registrando uma saída líquida recorde.

De acordo com os dados do mercado na plataforma Gate, até 26 de janeiro de 2026, o preço do Bitcoin (BTC) era de $87.768,8, uma queda de 1,39% nas últimas 24 horas. O preço do Ethereum (ETH) era de $2.864,26, uma queda de 2,81% nas últimas 24 horas. Os dados indicam que os produtos de instituições tradicionais estão ganhando cada vez mais influência na percepção do mercado a curto prazo.

Reversão Dramática no Fluxo de Fundos

O ETF de Bitcoin à vista, anteriormente considerado um “estabilizador” da confiança do mercado, está agora apresentando fluxos de fundos mais voláteis do que o próprio mercado de criptomoedas. Na terceira semana de janeiro de 2026, o mercado parecia ainda estar em um clima otimista. O ETF de Bitcoin à vista nos EUA atraiu cerca de 14 bilhões de dólares em fluxo líquido de fundos, atingindo um pico de quase três meses, com uma concentração clara de entrada de fundos nos principais produtos.

A reversão aconteceu rapidamente. Segundo estatísticas, na semana de negociação seguinte (de 19 a 23 de janeiro), esses ETFs não apenas deixaram de atrair fundos, mas também registraram uma saída líquida de até 13,30 bilhões de dólares.

Essa mudança abrupta se refletiu diretamente na direção específica dos fundos. Os principais “atraentes de capital” da semana anterior — o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity — passaram a ser grandes saidores. O IBIT teve uma saída líquida de 537 milhões de dólares na semana, enquanto o FBTC saiu com 451 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, o valor total dos ativos sob gestão do ETF de Bitcoin também caiu para cerca de 1.158,80 bilhões de dólares.

Impacto no Mercado e Desempenho de Preços

A grande retirada de fundos rapidamente se traduziu em movimentos de preço. Apesar de os “baleias” de Bitcoin (endereços de carteira com pelo menos 1.000 BTC) continuarem acumulando, atingindo uma quantidade total de posse em um nível de quatro meses, isso não impediu a tendência de curto prazo de queda.

O mercado começou a reavaliar a sustentabilidade do fluxo de fundos para ETFs. Algumas análises indicam que, se a incerteza macroeconômica persistir, o ETF de Bitcoin pode enfrentar uma correção de fase no curto prazo.

Os sinais do mercado de derivativos também se tornaram delicados. Por um lado, os contratos futuros de Bitcoin mostram uma recuperação lenta na disposição ao risco; por outro, a alavancagem subiu a níveis de vários meses, aumentando a sensibilidade do mercado a movimentos bruscos em ambas as direções.

Causas Profundas da Mudança

Essa rápida reversão no fluxo de fundos não é causada por um único fator, mas por uma combinação de forças-chave atuando em conjunto.

A causa mais direta vem do ajuste de estratégias dos fundos de hedge. Análises indicam que a rentabilidade da estratégia de “arbitragem de base” que era popular diminuiu significativamente. A diferença de preço entre o Bitcoin à vista e o futuro, que gerava uma rentabilidade anualizada, caiu de cerca de 17% há um ano para abaixo de 5%, aproximando-se da rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.

A queda na atratividade dos retornos levou os fundos de hedge de curto prazo, que buscam retorno absoluto, a retirarem seus fundos. Embora eles possam representar apenas 10% a 20% dos detentores de ETFs, suas ações concentradas podem dominar o fluxo de fundos a curto prazo.

A incerteza macroeconômica também está aumentando. Recentes tensões comerciais entre Europa e EUA, além do preço do ouro rompendo US$5.000 por onça, refletem um sentimento de busca por proteção, pressionando os ativos de risco. A correção sincronizada dos preços do BTC e ETH na plataforma Gate também reflete esse sentimento de cautela generalizada.

Perspectivas Futuras do Mercado

Diante de uma saída de fundos tão intensa e de uma correção de mercado, como o mercado pode evoluir? As opiniões estão divididas.

Alguns analistas adotam uma postura cautelosa de curto prazo. Há quem preveja que, na primeira metade de 2026, o mercado possa passar por um “evento de liquidação de risco”, aumentando a volatilidade, com o preço do Bitcoin recuando para a faixa de US$60.000 a US$65.000, enquanto o Ethereum pode testar suportes entre US$1.800 e US$2.000.

Por outro lado, há instituições com uma visão otimista de médio a longo prazo. A análise da Fidelity Digital Assets sugere que, com mais países e empresas incluindo ativos digitais em seus balanços, o ciclo quadrienal tradicional das criptomoedas pode ser quebrado, possivelmente iniciando um “super ciclo” que dure vários anos. O analista Tom Lee também afirmou que, com cortes de juros pelo Federal Reserve e adoção contínua por instituições, as perspectivas de longo prazo para o Bitcoin permanecem positivas.

Para o Ethereum, sua narrativa ainda está em desenvolvimento. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e outras tendências são vistas pelas instituições como motores importantes de crescimento, com o Ethereum sendo considerado a camada base nesse campo. Análises técnicas indicam que, se a taxa ETH/BTC conseguir romper efetivamente uma linha de pescoço crítica, pode alcançar ganhos relativos significativos em 2026.

Apesar do sentimento de curto prazo ser fortemente impactado pela saída de fundos de ETFs, essa saída não significa o fim do mercado. Pode ser uma correção saudável, que prepara o terreno para o desenvolvimento futuro. Os fundamentos do mercado de criptomoedas, incluindo adoção institucional, inovação tecnológica e funções de hedge macroeconômico, permanecem intactos. O mercado está aprendendo a coexistir com ferramentas de alta volatilidade como os ETFs, e cada grande fluxo de fundos é uma prova de resistência dessa nova relação. Para investidores comuns, compreender as razões complexas por trás dos movimentos de fundos é muito mais importante do que simplesmente seguir os dados diários de entrada e saída.