#内容挖矿焕新公测开启 A janeiro está chegando ao fim: o Bitcoin pode novamente registrar uma "queda contínua em abril" após sete anos, por que o halo de refúgio seguro está enfraquecido?

O primeiro mês de 2026 está quase no fim, mas o Bitcoin ainda oscila em níveis baixos. Após cair para cerca de 86 mil dólares no fim de semana, ontem teve uma leve recuperação acima de 88 mil dólares, mas em comparação com o desempenho de meados do mês, quando subiu de cerca de 90 mil dólares para aproximadamente 98 mil dólares, a recente recuperação do Bitcoin mostra uma força claramente fraca.
O mercado costuma comparar o Bitcoin ao "ouro digital", no entanto, recentemente, sob a influência dupla das políticas tarifárias de Trump e da geopolítica do Ártico, o preço do ouro tradicional já ultrapassou de forma constante a marca de 5.000 dólares por onça, enquanto o Bitcoin não conseguiu acompanhar essa força, permanecendo sob pressão. Com base na tendência atual, no restante do mês, o Bitcoin não só terá dificuldade em desafiar a barreira psicológica de 100 mil dólares, como também enfrentará grande pressão para se estabilizar acima de 90 mil dólares. Se ao final do mês o Bitcoin não conseguir continuar a leve recuperação atual, mas recuar novamente e romper o suporte de 87 mil dólares, ele enfrentará uma situação de queda contínua em quatro meses consecutivos, algo que não acontecia desde o segundo semestre de 2018, ou seja, após mais de 7 anos. Então, qual é a real situação do mercado atualmente?

Ambiente macroeconômico: múltiplas incertezas entrelaçadas pressionam
No início de 2026, os mercados financeiros globais enfrentam simultaneamente testes de resistência de várias áreas-chave.
Primeiro, a diplomacia "alavancada" do governo Trump aumenta a volatilidade do mercado. Trump, em seu segundo mandato, continuou e reforçou o estilo de diplomacia "de negociação", usando tarifas como principal alavanca para alcançar objetivos políticos e econômicos, perturbando diretamente o fluxo do comércio global e as expectativas do mercado. Sua política tarifária é multifacetada. Desde elevar as tarifas de alguns produtos sul-coreanos para 25%, até ameaçar aplicar tarifas punitivas de 100% sobre produtos canadenses, e pressionar tarifas sobre países europeus para obter vantagens estratégicas na Groenlândia, uma série de ações, embora com detalhes de negociações e recuos, continuam a injetar pânico no mercado devido à sua natureza imprevisível.
Ao mesmo tempo, a estabilidade política interna dos EUA enfrenta sérios desafios. Dados do mercado de previsão Polymarket mostram que a probabilidade de o governo dos EUA entrar em shutdown novamente no final do mês está em alta nesta semana, subindo de um dígito para mais de 80%. Esse risco de paralisia quase total das operações fiscais pode impactar diretamente a liquidez do mercado de títulos do governo, gerar turbulências financeiras de curto prazo e indicar que, no futuro, os dois partidos políticos terão conflitos mais intensos sobre gastos fiscais, limite da dívida e outros temas críticos, reduzindo ainda mais a previsibilidade das políticas de longo prazo.
Além disso, o cenário de política monetária também está envolto em incertezas. O Federal Reserve, que controla o "válvula geral" dos fluxos de capital globais, ainda está em um momento de transição de liderança. Powell terá seu mandato encerrado em maio de 2026, e embora Trump tenha mencionado na Fórum de Davos que já "tem o nome final em mente", o mercado continua atento ao desfecho dessa mudança de liderança. Dados do Polymarket indicam que o principal candidato atualmente é o executivo da BlackRock, Rick Rieder, com uma probabilidade de indicação de 48%, seguido pelo ex-membro do Fed, Kevin Wirth, com 28%. No entanto, qualquer que seja o escolhido, isso indica uma grande incerteza na trajetória da política monetária futura, o que também limita a disposição de risco do mercado no ambiente atual.
Resumindo, o cenário macroeconômico apresenta uma complexidade de múltiplas incertezas entrelaçadas. Em teoria, nesse contexto, o Bitcoin, como "ativo de refúgio", deveria se beneficiar assim como o ouro, mas a realidade é bem diferente. Segundo Greg Cipolaro, chefe de pesquisa global da NYDIG, "em períodos de pressão de mercado e incerteza, a preferência por liquidez domina. Essa dinâmica prejudica muito mais o Bitcoin do que o ouro. Apesar de o Bitcoin ter boa liquidez, ele mantém uma volatilidade maior e, durante liquidações alavancadas, pode desencadear vendas reflexivas. Portanto, em ambientes de refúgio, independentemente de sua narrativa de longo prazo, ele é frequentemente usado como ferramenta para levantar caixa e reduzir exposição ao risco; enquanto o ouro continua a atuar como um verdadeiro 'porto seguro' de liquidez."

Ambiente interno: insuficiência de impulso endógeno e pressão de saída de fundos
Paralelamente à complexidade do cenário macroeconômico, o setor de criptomoedas também enfrenta múltiplos desafios internos, desde obstáculos no progresso regulatório até contínuos fluxos de saída de fundos, indicando uma pressão de baixa no mercado atual.
Primeiro, o progresso na legislação de criptomoedas nos EUA sofreu um golpe inesperado. Por oposição pública do CEO da Cb, Brian Armstrong, o Comitê Bancário do Senado cancelou a audiência planejada sobre a lei de estrutura de mercado. Para a Cb, os rendimentos de stablecoins não são apenas "dinheiro extra", mas a base econômica para sua transformação de plataforma de negociação para infraestrutura financeira digital global. Essa é a razão pela qual ela prefere ficar contra a maioria dos players do setor, defendendo seus próprios interesses. Felizmente, o progresso legislativo não parou completamente.
Por um lado, o Comitê de Agricultura do Senado remarcou a análise do projeto de lei para 29 de janeiro;
por outro, um assistente de senador democrata afirmou que o partido ainda está disposto a retornar às negociações e buscar um acordo bipartidário. No entanto, o fracasso inicial deixou claro que o caminho para estabelecer uma estrutura regulatória clara e estável ainda é difícil, e essa incerteza por si só já suprime o otimismo do mercado.
Em segundo lugar, a narrativa de "declínio" do DAT, que já estava em baixa, voltou a mostrar uma clara divisão. Segundo monitoramento do usuário X Yu Yan, na semana passada, a Strategy comprou mais 2.932 bitcoins, elevando o total de posições para cerca de 713 mil; a BitMine aumentou sua posse de mais de 40 mil Ethereum, totalizando aproximadamente 4,343 milhões de tokens (com mais de 2 milhões de ETH em staking). No entanto, mais empresas já demonstram fadiga: a Metaplanet não comprou Bitcoin por duas semanas consecutivas e reconheceu uma perda de valor de cerca de 680 milhões de dólares no FY2025; a empresa de cofres de Ethereum, FG Nexus, vendeu 2.500 ETH em 20 de janeiro; a GameStop transferiu todas as suas posições de Bitcoin para a Cb Prime em 23 de janeiro, provavelmente preparando-se para uma venda.
Vale notar que os lucros não realizados da Strategy ainda são consideráveis, enquanto a BitMine sofre perdas significativas devido à volatilidade do preço do Ethereum.
Além disso, a estratégia de reserva de Bitcoin em nível nacional nos EUA ainda não foi realmente implementada, e a falta de apoio de políticas de alto nível faz com que as compras institucionais sejam mais vistas como decisões comerciais individuais do que uma tendência sistêmica.
Ao mesmo tempo, os dados de fluxo de fundos confirmam a fraqueza do mercado. Segundo CoinShares, na semana passada, os produtos de investimento em ativos digitais tiveram uma saída líquida de até 1,73 bilhão de dólares, a maior desde meados de novembro do ano passado. Entre eles, Bitcoin e Ethereum tiveram saídas de 1,09 bilhão e 630 milhões de dólares, respectivamente. Além disso, segundo SoSoValue, na semana passada, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma saída líquida de aproximadamente 1,33 bilhão de dólares, a segunda maior saída semanal da história; o ETF de Ethereum à vista teve uma saída líquida de cerca de 611 milhões de dólares.
Mais importante, segundo a plataforma de análise de criptomoedas Santiment, o valor de mercado total de stablecoins diminuiu 2,24 bilhões de dólares nos últimos 10 dias, indicando que os fundos podem estar saindo do ecossistema cripto e migrando para ativos tradicionais de refúgio, como o ouro. Essa tendência acompanha a alta recorde do preço do ouro, sugerindo que, no cenário atual, alguns investidores preferem apostar em "portos seguros" tradicionais, ao invés de comprar criptomoedas em baixa.
Resumo
O fim de janeiro de 2026 se aproxima, e a oscilação do Bitcoin parece refletir uma ansiedade profunda do mercado. A curto prazo, múltiplas incertezas macroeconômicas, obstáculos regulatórios, hesitação de instituições e mudanças nos fluxos de fundos formam uma forte pressão de baixa.
No entanto, como disse Tom Lee, presidente da BitMine, "quando os fundamentos continuam a 'crescer na direção superior direita', a alta dos preços é apenas uma questão de tempo". A ascensão brilhante do ouro pode esconder o progresso contínuo na infraestrutura de ativos digitais, mas isso não significa que o valor real esteja estagnado.
A balança do mercado oscila entre medo e ganância. O fluxo de fundos atualmente movido por emoções de refúgio seguro contrasta fortemente com os fundamentos de longo prazo ainda não totalmente precificados. Essa divergência não é necessariamente o fim, mas uma fase de acumulação de energia para o retorno do valor no futuro. Para investidores conscientes, seguir a alta de outros ativos em níveis elevados talvez não seja uma estratégia inteligente. Manter a paciência e uma visão estruturada, aguardando a dissipação da névoa macroeconômica, pode ser uma postura mais prudente para atravessar o ciclo atual.