Por que a Paycom e a UiPath vencem quando os mercados fundamentam as decisões de investimento na realidade, e não na hype da IA

Quando a Anthropic revelou o Cowork—uma funcionalidade de IA que estende as capacidades de codificação do Claude para tarefas gerais—as ações de software enfrentaram uma venda imediata. Os participantes do mercado entraram em pânico, temendo que a inteligência artificial tornasse o software tradicional obsoleto. Mas investidores que focam suas decisões em resultados comerciais reais, em vez de na disrupção teórica da IA, podem encontrar oportunidades convincentes neste caos.

A indústria de software sem dúvida se transformará à medida que as capacidades de IA avançarem. No entanto, a história mostra que empresas que adaptam seus modelos de negócio para entregar resultados verificados e mensuráveis tendem a sobreviver e prosperar. Duas ações que valem a pena acompanhar são a Paycom (NYSE: PAYC) e a UiPath (NYSE: PATH)—ambas demonstraram que podem prosperar mesmo enquanto o cenário de IA remodela seu ambiente competitivo.

O Modelo Paycom: Prova Através da Disrupção

A Paycom já mostrou que entende como se reinventar. Em 2021, o fornecedor de software de folha de pagamento lançou o Beti, uma plataforma automatizada que permite aos funcionários gerenciar seu próprio processamento de folha de pagamento. Em vez de simplesmente vender recursos de software, o Beti entregou um resultado tangível: menos erros, menor carga administrativa para os empregadores e valor transparente que os clientes podiam medir diretamente.

Essa abordagem focada em resultados provou ser tão eficaz que a receita inicial de outras ofertas da Paycom na verdade diminuiu—um testemunho de como o Beti capturou a atenção do cliente de forma tão completa. Ainda assim, a empresa escolheu o valor a longo prazo em vez da maximização de receita de curto prazo. Essa disposição de disrupção do próprio negócio demonstra uma equipe de gestão que fundamenta sua estratégia em resultados para o cliente, não na inércia do produto.

Mais recentemente, a Paycom introduziu o IWant em meados de 2025, uma interface alimentada por IA que permite aos usuários consultar seus dados por voz ou texto. Ao fundamentar essa nova capacidade na arquitetura unificada de banco de dados da Paycom, a empresa garante confiabilidade: os usuários obtêm informações reais, não suposições geradas por IA. O CEO Chad Richison chamou o IWant de “o maior lançamento desde nossa fundação em 1998”, sinalizando confiança no impacto de mercado do produto.

O perfil financeiro da Paycom reflete essa abordagem disciplinada. Embora o crescimento da receita de 9% ano a ano no Q3 de 2025 possa parecer modesto, a empresa mantém uma margem de lucro líquido GAAP de 22%—evidência de operações sustentáveis e lucrativas. Com uma avaliação de 16 vezes os lucros projetados para 2025, a valorização da ação parece razoável para uma empresa com vantagens competitivas genuínas, construídas com base nos resultados do cliente.

O principal risco não é a tecnologia de IA em si, mas sim efeitos econômicos mais amplos. Se as eficiências impulsionadas por IA desencadearem demissões em massa ou contrações de negócios, a contratação pode desacelerar, e a demanda por serviços de folha de pagamento pode enfraquecer. Dito isso, a Paycom ainda captura apenas uma fração do mercado de mais de 2 bilhões de dólares em software de folha de pagamento e RH, posicionando a empresa para ganhar participação à medida que os concorrentes lutam com a transformação impulsionada por IA.

UiPath: Combinando Certeza Com Adaptabilidade

O Cowork da Anthropic representa um desafio direto para a UiPath, que lidera em automação de processos robóticos (RPA). No entanto, a resposta da UiPath ilustra por que empresas que fundamentam sua estratégia na realidade tecnológica superam aquelas que perseguem narrativas puras de IA.

A principal ideia: grandes modelos de linguagem, embora poderosos, permanecem fundamentalmente probabilísticos. Eles excelam no reconhecimento de padrões, mas lutam com o determinismo. Pergunte a um LLM a mesma questão duas vezes, e você pode receber respostas diferentes. Pior ainda, os LLMs tendem a gerar informações plausíveis, mas fabricadas—uma falha crítica quando a precisão é importante nos fluxos de trabalho empresariais.

A RPA, por outro lado, opera com regras e determinismo. Dadas entradas idênticas, a RPA sempre produz saídas idênticas. No entanto, a RPA pode ser frágil: se a aplicação ou o site que um robô monitora mudar ligeiramente, todo o fluxo de trabalho quebra.

A estratégia da UiPath combina o melhor de ambos os mundos. A fusão da confiabilidade determinística da RPA com a flexibilidade da IA agentic cria uma automação que oferece tanto consistência quanto adaptabilidade. O CEO Daniel Dines afirmou durante a recente teleconferência de resultados: “Nossa estratégia de automação, combinando a confiabilidade da automação determinística com a inteligência e adaptabilidade da IA agentic, continua alinhada com o que os clientes mais desejam: automação confiável de nível empresarial que entrega ROI tangível rapidamente.”

Essa abordagem—fundamentar a proposta de valor em ROI tangível e confiabilidade—explica por que os clientes da UiPath estão expandindo o uso. A empresa reportou um crescimento de receita de 16% ano a ano e uma taxa de retenção líquida baseada em dólares de 107%, sinalizando confiança do cliente e disposição para investir mais. Com uma avaliação de 21 vezes as estimativas de lucros ajustados, a avaliação da UiPath está alinhada com sua trajetória de crescimento.

Embora concorrentes apenas de IA surjam, a plataforma da UiPath provavelmente mantém vantagens em previsibilidade e resultados mensuráveis—qualidades que as empresas valorizam acima da paridade de recursos. À medida que os mercados de automação se expandem, a UiPath parece bem posicionada para capturar o crescimento que prioriza confiabilidade sobre hype.

A Oportunidade de Mercado na Análise Racional

O padrão mais amplo: quando os mercados entram em pânico, muitas vezes confundem disrupção com destruição. Sim, a IA transformará o software. Não, ela não eliminará a necessidade de software que entregue resultados comerciais comprovados.

A Paycom vende resultados definíveis—menos erros na folha de pagamento, processos mais eficientes. A UiPath vende automação previsível que gera ROI mensurável. Ambas as empresas têm estratégias fundamentadas no valor para o cliente, não em capacidades teóricas de IA. Essa abordagem disciplinada, combinada com métricas financeiras sólidas e avaliações razoáveis, torna ambas as ações dignas de monitoramento enquanto outros reagem às oscilações de sentimento de curto prazo.

À medida que a indústria de software navega na evolução da IA, investidores que fundamentam suas decisões em desempenho verificado, e não no medo de mercado, podem descobrir que as oportunidades mais atraentes estão em empresas que já demonstraram sua resiliência.