A história de crescimento 3x da Broadcom: de $1,57T até $3T de capitalização de mercado até 2027

A Broadcom atualmente possui uma avaliação de mercado de 1,57 triliões de dólares, colocando-a entre os elites da indústria de semicondutores. No entanto, vários analistas acreditam que a empresa pode triplicar de valor nos próximos dois anos, atingindo o exclusivo clube de 3 trilhões de dólares até o final de 2027. Essa trajetória de crescimento de 3 anos não é especulação — está fundamentada na expansão acelerada de receitas, ganhos de participação de mercado em inteligência artificial e ventos favoráveis estruturais decorrentes do boom dos data centers.

Desafiando o Domínio da Nvidia em GPUs com Chips de IA Personalizados

Desde 2023, as unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia dominam as implantações de infraestrutura de IA. As GPUs são excelentes em processamento paralelo, tornando-as ideais para cargas de trabalho computacionais complexas. No entanto, a Broadcom está reescrevendo essa narrativa ao pioneirar uma abordagem diferente: projetar semicondutores de IA personalizados, especificamente adaptados às necessidades de hyperscalers individuais.

Essa estratégia diverge do desenvolvimento tradicional de chips. Em vez de construir soluções universais, a Broadcom colabora diretamente com grandes empresas de IA para criar chips otimizados para suas cargas de trabalho específicas. A resposta à demanda tem sido impressionante. No quarto trimestre de 2025, a receita de semicondutores de IA da Broadcom aumentou 74% em relação ao ano anterior, atingindo 6,5 bilhões de dólares. A empresa projeta que esse segmento dobre para 8,2 bilhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, representando um crescimento de 100%.

Essa expansão explosiva reflete três dinâmicas críticas: adoção acelerada por clientes, lançamento simultâneo de múltiplos chips personalizados e a superior eficiência de custos de designs específicos para aplicações. Nesse ritmo de crescimento, a valorização do preço das ações para um retorno de 3x torna-se tangível dentro de um horizonte de 24 meses.

Três Motores que Impulsionam um Crescimento Explosivo

Embora os semicondutores de IA estejam ganhando destaque, eles ainda não representam o maior segmento de negócios da Broadcom. Para o primeiro trimestre de 2026, a empresa projeta uma receita total de 19,1 bilhões de dólares, com chips de IA personalizados respondendo por aproximadamente um terço. Essa diversificação mascara uma força crítica: múltiplas fontes de receita que se expandem simultaneamente.

Analistas de Wall Street projetam que a Broadcom atingirá um crescimento de receita de 52% no ano fiscal de 2026, desacelerando moderadamente para 38% no ano fiscal de 2027. Isso se traduz em receitas quase dobrando de 64 bilhões de dólares (fiscal de 2025) para 133 bilhões de dólares até 2027. Essa expansão de receita fornece a base matemática para alcançar uma capitalização de mercado de 3 trilhões de dólares. Mesmo que as margens de lucro se comprimam levemente devido à intensidade competitiva, o crescimento absoluto dos lucros deve impulsionar uma expansão substancial da avaliação.

Além do crescimento de curto prazo, os segmentos de negócios não relacionados à IA — software de infraestrutura e redes — proporcionam estabilidade de receita e relacionamentos recorrentes com clientes que sustentam múltiplos de avaliação premium.

Investimento Massivo em Data Centers Abre Oportunidades de Mercado

O mercado endereçável para a estratégia da Broadcom está se expandindo dramaticamente. A Nvidia prevê que os gastos globais com data centers subirão de 600 bilhões de dólares em 2025 para 3-4 trilhões de dólares anuais até 2030. Essa expansão de cinco a sete vezes cria uma oportunidade sem precedentes para fornecedores de chips.

Dentro dessa oportunidade massiva, o papel da Broadcom está se ampliando. Hyperscalers reconhecem cada vez mais que semicondutores personalizados otimizam os custos de IA em comparação com GPUs de uso geral. Em vez de substituir completamente as ofertas da Nvidia, o mercado provavelmente evoluirá para um modelo híbrido: chips personalizados lidando com cargas de trabalho específicas de alto volume, enquanto as GPUs mantêm flexibilidade para tarefas computacionais diversas.

A tese de crescimento de 3x da Broadcom depende de capturar uma participação de mercado significativa durante essa transição. Com os gastos em data centers em 2030 potencialmente atingindo 3-4 trilhões de dólares anuais, mesmo uma participação de 5-10% representaria uma oportunidade de receita de várias centenas de bilhões de dólares. A orientação de receita atual de 133 bilhões de dólares até 2027 implica espaço substancial para expansão contínua até 2030 e além.

A Valoração de 3 Trilhões de Dólares é Possível?

O caminho para os 3 trilhões não é garantido, mas os catalisadores são tangíveis. A Broadcom precisa de aproximadamente o dobro do crescimento de receita desde os níveis de 2025 até o final de 2027, aliado a margens de lucro estáveis ou levemente em expansão. Diante de projeções de crescimento de receita de 52-38%, esse resultado é alcançável.

No entanto, a expansão da avaliação depende de mais do que crescimento de receita. A percepção dos investidores sobre o posicionamento competitivo, a execução nos roteiros de chips personalizados e a dinâmica do ciclo mais amplo de semicondutores influenciarão o múltiplo atribuído aos lucros da Broadcom. A empresa enfrenta riscos de execução, ameaças competitivas da Nvidia e de novos designers de chips personalizados, além de possíveis ciclos de gastos em data centers.

Dito isso, a tese de 3 anos parece convincente. A Broadcom está passando de um fornecedor tradicional de chips para um parceiro de infraestrutura de IA para hyperscalers. Essa mudança de papel, combinada com o crescimento numérico de receitas, posiciona a ação como uma das narrativas mais intrigantes da tecnologia para 2027.