Além das preocupações na China: Por que a Applied Materials continua sendo uma forte aposta no setor de semicondutores

A Applied Materials tornou-se um ponto focal para os investidores em semicondutores, com preocupações sobre a exposição ao mercado chinês e tensões geopolíticas frequentemente influenciando o sentimento dos investidores. No entanto, uma análise mais aprofundada dos fundamentos da empresa, desempenho recente e perspetivas dos analistas sugere que essas preocupações podem estar bastante exageradas—especialmente considerando a forte procura por soluções de semicondutores relacionadas com IA.

A narrativa da China não reflete a verdadeira força da AMAT

Embora a China represente 29% da receita da Applied Materials, a fixação nos riscos do mercado chinês ignora uma realidade crucial: a empresa está posicionada para capitalizar uma procura global sem precedentes por infraestrutura de IA. O analista da Barclays, Tom O’Malley, recentemente elevou a Applied Materials para “Overweight” e aumentou o objetivo de preço de $250 para $360, afirmando explicitamente que as preocupações relacionadas com a China estão exageradas.

O desempenho inferior da AMAT em relação aos pares em 2025—com um aumento de 58% em comparação com os aumentos de 93% e 137% de KLA e Lam Research, respetivamente—criou uma oportunidade atrativa de entrada para investidores dispostos a ignorar os obstáculos geopolíticos. Essa fraqueza relativa, combinada com fundamentos sólidos, indica potencial de reversão à média e valorização adicional.

Desempenho recorde impulsionado pela procura de chips de IA

As ações da Applied Materials tiveram uma valorização impressionante, atingindo um pico de $331 em 15 de janeiro de 2026, representando um aumento de 167% desde as mínimas de julho de 2025, de $124. O ganho semanal de quase 9%, juntamente com ganhos mensais de 26%, de seis meses de 68% e de um ano de 75%, demonstra o reconhecimento do mercado pelo posicionamento da empresa no ciclo de semicondutores de IA.

A ação agora negocia bem acima das suas médias móveis de 50 e 200 dias, uma confirmação técnica do impulso ascendente sustentado. Com uma capitalização de mercado próxima de $260 mil milhões, a Applied Materials consolidou a sua posição dominante no setor de equipamentos de semicondutores—a tecnologia fundamental por trás de cada chip avançado fabricado globalmente.

Resultados financeiros superam expectativas

O desempenho do quarto trimestre fiscal de 2025 da Applied Materials validou a confiança dos investidores. A empresa reportou uma receita de $6,8 mil milhões, ligeiramente abaixo do ano anterior, mas acima das projeções dos analistas de $6,68 mil milhões. O lucro por ação diluído GAAP atingiu $2,38, um aumento de 14% em relação ao ano anterior e acima das expectativas, demonstrando uma melhoria na rentabilidade apesar das pressões sobre a receita.

Anualmente, a Applied Materials atingiu uma receita recorde de $28,37 mil milhões, um aumento de 4% em relação ao ano anterior, com o EPS GAAP a subir 1% para $8,66. A divisão de Sistemas de Semicondutores contribuiu com $4,76 mil milhões em receita trimestral, enquanto os Serviços Globais da Applied somaram $1,62 mil milhões. O fluxo de caixa livre não-GAAP atingiu $2,04 mil milhões no trimestre e $5,7 mil milhões no ano completo, proporcionando capital substancial para dividendos, recompra de ações e reinvestimento.

Crescimento futuro em lógica e memória

A orientação da gestão para o primeiro trimestre fiscal de 2026 projeta uma receita de $6,85 mil milhões com um EPS não-GAAP de $2,18, alinhando-se de perto às estimativas de consenso de $6,87 mil milhões. Mais importante, a empresa antecipa uma aceleração significativa na procura por chips de lógica de IA, DRAM e HBM (memória de alta largura de banda) na segunda metade de 2026—um ponto de inflexão crítico para o ciclo de semicondutores.

Esta perspetiva reflete a exposição da empresa à tendência secular de construção de infraestruturas de computação de IA, onde a procura por memória e processamento de lógica continua a exceder a oferta. A Applied Materials, como principal fornecedora de equipamentos de fabricação para fundições e fabricantes de memória, deve beneficiar desproporcionalmente deste aumento de procura.

Por que os analistas veem potencial de valorização substancial

O objetivo de preço de $360 da Barclays implica uma valorização de 10% em relação aos níveis de 15 de janeiro, mas a principal perceção está no comentário de O’Malley: o analista acredita que o aumento dos gastos na produção de fundições e lógica, aliado à elevada procura por DRAM e HBM, acelerará muito mais rápido do que o mercado atualmente precifica. Em 15 de janeiro, as ações da AMAT fecharam 6% mais altas, impulsionadas por resultados trimestrais fortes e planos ampliados de investimento de Taiwan Semiconductor, elevando todo o setor de equipamentos de semicondutores.

Atualmente, 36 analistas cobrem a Applied Materials com uma recomendação de “Compra Moderada” e um preço-alvo médio de $289,94, implicando uma queda de 11%, dado que os analistas permanecem cautelosos após a recente valorização. No entanto, esta postura aparentemente conservadora esconde uma corrente otimista: 20 analistas classificam a AMAT como uma “Forte Compra”, quatro atribuem uma “Compra Moderada” e 12 recomendam manter—uma distribuição fortemente inclinada para o otimismo.

É agora o momento de comprar a Applied Materials?

Para investidores preocupados com a valorização de curto prazo após a forte subida das ações, vale lembrar que os fabricantes de equipamentos de semicondutores normalmente negociam a um prémio durante períodos de aceleração do setor. A valorização de 75% da Applied Materials no ano, face ao ganho de 17% do S&P 500, não foi uma anomalia—foi uma precificação racional do ciclo de infraestrutura de IA.

As preocupações com a China, embora não sejam irrelevantes, representam um risco gerível, dado o portefólio diversificado de clientes da empresa e o impulso avassalador da procura global por IA. Com receitas recorde, rentabilidade em melhoria e uma orientação de gestão que sugere uma aceleração significativa na segunda metade de 2026, a Applied Materials oferece aos investidores uma aposta composta tanto na recuperação cíclica da indústria de semicondutores quanto na construção secular de infraestruturas de IA a longo prazo.

Para investidores com horizonte de vários anos e tolerância à volatilidade do ciclo de semicondutores, a Applied Materials apresenta uma oportunidade convincente de participar nas tecnologias fundamentais que impulsionam a revolução da IA—uma que não deve ser descartada apenas por questões geográficas ou geopolíticas.