Os agentes de IA estão a disputar a fatia do mercado da Visa

Escrito por: Thejaswini MA

Traduzido por: White Talk Blockchain

O negócio da Visa é uma aposta no comportamento. Envolve os hábitos de consumo e a psicologia humana. Os pontos de recompensa que você acumula, a proteção de recompensas humanas na qual você confia, o Black Card Centurion da American Express, e a política de «zero» responsabilidade que te faz sentir seguro ao sacar dinheiro em caixas automáticos no estrangeiro — a existência dessas coisas não é porque «a transferência de fundos» seja difícil, mas porque os humanos são ansiosos, motivados pelo status e não leem os termos e condições. A Visa construiu uma empresa avaliada em 500 bilhões de dólares nesse castelo de cartas.

No entanto, os agentes de IA não possuem essas características.

Eles não acumulam pontos, não são mais seguros por proteção contra fraudes, nem possuem cartões pretos. Eles têm apenas uma instrução: realizar qualquer tarefa. Quando a tarefa envolve pagamento, a interface inteligente faz cálculos que os humanos evitam: o caminho mais barato, a liquidação mais rápida, as taxas menores. Sempre, tudo feito automaticamente, sem emoções, com precisão absoluta.

Crise global de inteligência em 2028

No mês passado, um artigo intitulado «Crise global de inteligência em 2028» no Substack fez o preço da Visa cair 4%, a Mastercard (Mastercard) caiu 6%, e a American Express (Amex) despencou 12%. Apesar de o relatório afirmar que se trata de uma «situação imaginada» e não uma previsão, o mercado não aceitou bem. A declaração técnica em si não é o ponto principal; o núcleo da questão é que, até 2027, os agentes de IA irão contornar o sistema de troca de Tokyo e passar a usar stablecoins para liquidação. A Visa levou cinquenta anos para criar um produto perfeito para um grupo de clientes que está sendo substituído.

Na «comércio máquina a máquina» (M2M), uma taxa de 2-3% por transação (taxa de troca) é um alvo de ataque extremamente visível. Como diz Citrini Research: isso não significa que a IA destruirá a Visa amanhã, mas que a estrutura de taxas que a Visa construiu para seu império é, na essência, um imposto sobre a «irracionalidade humana», enquanto os agentes de IA são seres perfeitamente racionais. Essa é a sua verdadeira natureza.

O que a Visa está vendendo?

Para entender por que isso é tão importante, é preciso compreender o que são as taxas. Quando você compra com cartão de crédito, o comerciante paga 2-3% à rede de cartões e ao banco emissor. Esse dinheiro paga seus pontos de recompensa, proteção de brindes, seguro de compras e serviços de resolução de disputas. Todo o valor percebido pelo consumidor do cartão é financiado por suas compras, enquanto o comerciante repassa o custo ao aumentar um pouco os preços. Um sistema bonito e estável que funciona há cinquenta anos, onde os humanos na transação pagam tudo — apenas de forma indireta.

Os agentes de IA não precisam dessas coisas. Eles não iniciam disputas, nem precisam de cashback. As proteções que sustentam as taxas são, na essência, defesas contra erros humanos, fraudes humanas e alarmes. Uma vez que os humanos são removidos da transação, essas taxas perdem seu valor e desaparecem.

A American Express é um exemplo clássico desse problema. Seus clientes são elites de alta renda, alto consumo e busca por status. Sua taxa é maior que a da Visa ou Mastercard, porque esses clientes estão dispostos a pagar por privilégios de status e identidade. Todo o modelo assume uma compra consciente, motivada pelo acesso às salas VIP, por exemplo, e a escolha da Amex em vez da Visa. Mas os agentes de IA não escolhem a Amex; eles buscam as opções mais baratas para atingir seus objetivos, mesmo entre os clientes de alto nível. No mundo do software com cartões, o conceito de status simplesmente não existe.

As transações de negócios conduzidas por agentes de IA, que evitam taxas, representam uma ameaça enorme para bancos e emissores de cartões que dependem de taxas de 2-3%. Grande parte do lucro dessas instituições vem dessas taxas, que sustentam toda uma estrutura de programas de recompensas. A Visa e a Mastercard podem evoluir para negócios de rede, enquanto bancos emissores que baseiam seus lucros inteiramente em taxas e pontos de recompensa ficarão sem saída.

Vendas semanais acumuladas

O relatório da Citrini, com sua infraestrutura intensiva, foi divulgado exatamente na mesma janela de três semanas.

Na quarta-feira, o Tempo foi lançado na mainnet. É uma blockchain de pagamento criada em parceria entre Stripe e Paradigm, projetada para liquidações frequentes com stablecoins.

Também foi lançado o Protocolo de Pagamentos Automáticos (Machine Payments Protocol), um padrão aberto que permite que agentes de IA façam pagamentos autônomos, consumindo confirmações humanas passo a passo. O protocolo introduz o modo «Sessões»: o humano autoriza um limite de gasto uma única vez, e o agente de IA realiza microtransações contínuas enquanto consome dados, cálculos ou chamadas de API. É como uma versão financeira do OAuth. Com autorização, o agente gasta, e cada passo consome uma transação de cartão.

Parceiros padrão do Tempo incluem Anthropic, DoorDash, Mastercard, Nubank, OpenAI, Ramp, Revolut, Shopify, Standard Chartered e Visa. Toda a cadeia de pagamento reconhece essa mudança estrutural.

No mesmo dia do lançamento do Tempo, o departamento de criptomoedas da Visa lançou uma ferramenta de linha de comando (CLI) para agentes de IA. Eles podem fazer pagamentos diretamente pelo terminal, sem APIs, sem contas, sem autorização humana para cada transação. A Visa chama isso de «Comércio por Linha de Comando» — transações feitas por máquinas sem intervenção humana.

Além disso:

A Mastercard concordou em adquirir a infraestrutura de stablecoins BVNK por 1,8 bilhões de dólares.

Circle testou na rede a Nano Payment, uma transação USDC de baixo custo, sem gás, projetada para pagamentos por API feitos por agentes de IA.

O projeto do mundo de Sam Altman (antigo Worldcoin) lançou o AgentKit, que permite que agentes demonstrem sua tecnologia de criptografia representando humanos reais, integrando-se diretamente ao sistema de pagamentos da Coinbase.

Na minha opinião, o que aconteceu nesta semana é que todas as empresas estão competindo para se tornar a nova Visa, pois a Visa percebeu que perdeu tudo.

A Teoria da Obediência à Origem

Ainda não foi claramente apontado: a Visa não está à espera de sua morte.

Ela participa do Protocolo de Pagamentos Automáticos do Tempo, criou o Laboratório de Criptomoedas da Visa, e seu chefe de criptografia explicou na revista Fortune como agentes de IA podem usar novos padrões de pagamento sincronizado. A Mastercard investiu 1,8 bilhões de dólares em stablecoins, Stripe adquiriu Bridge e Privy. Organizações tradicionais entendem essa mudança e estão se preparando para se integrar às novas infraestruturas antes que a tecnologia se torne dominante.

A tese da Visa é: ela pode expandir suas próprias redes antes que os agentes de IA criem novas rotas que tornem a conexão com a Visa irrelevante.

A argumentação não está errada atualmente. Em 2025, a Stripe atingirá um volume de 1,9 trilhão de dólares (crescimento de 34%). A vantagem de canais das redes de cartões (distribuição) é difícil de replicar. Mas admito que não gosto de dizer isso em voz alta, pois, na história, sempre que alguém faz isso, surgem novos produtos e você acaba parecendo um tolo.

A falha dessa tese é que a vantagem de canais da Visa é baseada em relacionamentos com comerciantes e na confiança do consumidor. Os comerciantes aceitam Visa porque os consumidores possuem Visa; os consumidores possuem Visa porque os comerciantes aceitam. O núcleo do ciclo é a «humanidade na transação». Assim que os agentes de IA se tornarem compradores principais em categorias importantes, esse ciclo se interrompe. Os agentes não têm fidelidade à marca, nem carteiras físicas; eles têm comandos e configurações. E o que vencerá será a rota mais barata e rápida, com custos de troca bem claros.

A Lacuna de Dados e Narrativas

Quero descrever com precisão nossa fase atual, pois as narrativas muitas vezes antecedem os dados. Apesar de o ecossistema do protocolo x402 (referente a um tipo de pagamento por agentes de IA) estar avaliado em cerca de 7 bilhões de dólares, os dados na blockchain mostram que, na semana passada, seu volume diário foi de apenas 28 mil dólares, na maior parte proveniente de testes. Esse valor é totalmente insignificante comparado ao volume diário da Visa.

No entanto, o volume de transações do x402 já ultrapassou 50 milhões de operações. Embora cada transação seja pequena, o número indica que a infraestrutura está sendo usada e que desenvolvedores estão construindo sobre ela. Os comerciantes aceitando pagamentos de agentes de IA estão crescendo. Assim nasce uma rede de pagamento.

A McKinsey prevê que, até 2030, agentes de IA poderão participar de negócios de consumo global entre 3 e 5 trilhões de dólares. Essa estimativa pode estar certa ou ser excessivamente otimista. Mas uma coisa é indiscutível: o comércio impulsionado por agentes de IA ainda não atingiu escala. Empresas que constroem negócios para atender esses agentes, ou que os usam como principais compradores, e transações em grande escala que desafiem a economia das taxas, ainda estão em construção.

O relatório da Citrini, ao simular esse impacto, desencadeou uma cadeia de reações confiáveis. Até o primeiro trimestre de 2027, a otimização de preços por agentes de IA provavelmente não será uma ameaça assustadora. Ainda não é hora.

O impacto começará no micro pagamento de infraestrutura de IA e em setores não consumidores. Um agente realizando tarefas de pesquisa pode fazer centenas de chamadas a APIs de dados especializados em uma única sessão. Cada chamada custa poucos dólares. Em uma semana, isso pode gerar cerca de 40 dólares de receita. Redes tradicionais de cartões não conseguem lidar com esse tipo de transação. Modelos econômicos mínimos, processos de onboarding de comerciantes e estruturas de taxas simplesmente não funcionam para esse cenário. Essa categoria de negócios não operará na rede da Visa. Ela exige algo totalmente novo, e x402, Nano Payments e Tempo estão construindo essa infraestrutura.

Quanto às inovações de consumo simuladas pela Citrini, elas virão mais tarde. Isso depende de agentes de IA realizarem uma parte significativa de gastos autônomos, o que, por sua vez, depende da disposição dos humanos em confiar e autorizar as decisões de compra atuais a esses agentes.

A Visa está sendo substituída por um «cliente melhor» — aquele que, para aqueles que ajudaram a construir a Visa, representa uma ameaça real. Os 2-3% de taxas não são um imposto sobre transações, mas um tributo à racionalidade humana. Os agentes de IA são seres perfeitamente racionais.

Como sei que isso é importante? Porque a Visa gastou 1,8 bilhões de dólares nesta semana para garantir que não seja excluída dessa nova realidade.