Os operadores apostam que o Federal Reserve poderá ser forçado a aumentar as taxas de juro nas próximas semanas

Relatório da Golden Finance, em 27 de março, os operadores de títulos entraram em pânico devido à possibilidade de escalada adicional do conflito com o Irã, buscando se proteger das piores consequências da guerra — ou seja, uma possível subida de juros pelo Federal Reserve nas próximas semanas.
No mercado de opções que acompanha a política do Federal Reserve, já surgiram apostas vinculadas à taxa de financiamento overnight garantida (SOFR), que correspondem a uma expectativa de aumento de juros já nas próximas duas semanas. Se o mercado de títulos elevar significativamente as expectativas de aumento de juros antes da reunião do Federal Reserve em 29 de abril, essas operações lucrarão com essa mudança.
Essa explosão na demanda por proteção contra aumentos de juros emergenciais indica uma reversão rápida no sentimento do mercado. Há um mês, o mercado ainda previa no máximo três cortes de 25 pontos-base até o final do ano. Desde o início do conflito em 28 de fevereiro, os operadores do mercado de swaps começaram a incorporar uma probabilidade de cerca de 50% de aumento de juros até dezembro, o que coloca os títulos do Tesouro de curto prazo em risco de nova reprecificação.
Jeff Schuh, chefe do departamento de taxas na Constitution Capital, afirmou que, embora as apostas mais recentes não reflitam o cenário de referência do mercado, elas indicam uma preocupação crescente: a rápida escalada da inflação pode colocar os investidores que compram títulos do Tesouro dos EUA há meses em risco.
Schuh afirmou que, com o aumento dos preços do petróleo gerando preocupações de nova alta da inflação, os operadores fecharam muitas posições longas em futuros de títulos do Tesouro. A venda de futuros SOFR e a alta na curva de rendimentos dos títulos do Tesouro pegaram muitas grandes instituições de surpresa. Ele destacou que, para fundos que buscam gerenciar riscos de taxa de juros, esse tipo de operação “em 90% dos casos pode tornar o risco de liquidação mais controlável, sendo uma solução de baixo custo”.