Tenho assistido ao cascata de liquidações desenrolar-se na última semana e tem sido bastante brutal. O mercado de criptomoedas tem estado a sangrar intensamente devido a vendas forçadas e ao desrelevo de alavancagem, não apenas por causa de uma manchete aleatória. Quando a pressão de preço do Bitcoin desencadeou uma onda de liquidações, transformou-se numa ciclo auto-reforçador que arrastou tudo o mais para baixo.

Os números contam a história. Só no último dia, aproximadamente $237 milhões em posições longas de BTC foram eliminadas. Olhando para a última semana, estamos a falar de cerca de 2,16 mil milhões de dólares em liquidações. Um mês assim soma mais de 4,4 mil milhões de dólares. Isto não é um evento isolado, é uma desleveragem sistemática a acontecer em tempo real. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% em apenas 24 horas, o que significa que os traders estão a reduzir exposição rapidamente em todos os setores.

O que é interessante é que esta pressão de venda não se limita ao Bitcoin. Quando o BTC se move, as altcoins seguem-no porque todos estão a reduzir risco simultaneamente. Ethereum, Solana, XRP, tudo foi atingido à medida que os traders reduziram as suas posições por pânico. A verdadeira questão agora é se o mercado consegue estabilizar-se ou se continuamos a ver este tipo de volatilidade. Muito depende de se os níveis de suporte chave se mantêm e se as liquidações finalmente desaceleram. Neste momento, o mercado ainda está naquele estado frágil em que qualquer recuperação pode apenas desencadear mais vendas.