Percebi uma tendência interessante no mercado nos últimos meses — o capital claramente está a migrar do Bitcoin para as altcoins. Este é um sinal clássico de que estamos a entrar na fase de altseason, e é importante entender o que isso significa para o portefólio.

Altseason é o período em que as criptomoedas alternativas demonstram taxas de crescimento significativamente mais altas em comparação com o Bitcoin. Isso acontece após a primeira criptomoeda sofrer um salto substancial, e os investidores começarem a procurar oportunidades noutras classes de ativos.

Se olharmos para a história, os exemplos mais marcantes de altseason ocorreram em 2017 e 2021. Em 2017, após o Bitcoin subir de mil para vinte mil dólares, o capital literalmente inundou as altcoins. O Ethereum registou um crescimento de treze mil por cento, o Ripple — trinta e seis mil. Projetos pouco conhecidos mostraram números astronómicos. Em 2021, a história repetiu-se de forma ainda mais ampla — o Bitcoin atingiu quase setenta mil, e então começou uma explosão de crescimento das altcoins. Solana cresceu doze mil por cento, memecoins como Dogecoin e Shiba Inu tornaram-se verdadeiras foguetes.

A característica comum de todas as altseasons anteriores é que elas começaram após um crescimento significativo do Bitcoin, quando a sua dominância no mercado começou a diminuir de níveis acima de sessenta por cento. Agora, estamos exatamente a ver esse cenário.

Por que as condições para uma altseason estão especialmente favoráveis agora? Em primeiro lugar, trata-se de um ciclo de mercado natural. Após um mercado bear de quatro anos, de 2022 a 2024, entrámos numa fase de crescimento. Historicamente, as altseasons começam cerca de doze a dezoito meses após o halving do Bitcoin, que ocorreu em abril de 2024. Estamos precisamente nesta janela. O Bitcoin já mostrou um crescimento sério, passando de trinta mil no início de 2024, e embora o preço atual de 74 mil seja inferior ao pico, ainda representa um aumento considerável. A dominância do Bitcoin caiu de 64 para cerca de 59 por cento — um sinal claro de transferência de capital para as altcoins.

Em segundo lugar, fatores macroeconómicos desempenharam o seu papel. A legalização do uso do Bitcoin em transações imobiliárias e a redução das barreiras regulatórias levaram a uma entrada massiva de capital institucional no mercado. Empresas públicas começaram a acumular Bitcoin nos seus balanços, os ETFs de Bitcoin à vista atraíram volumes significativos. Isto cria uma base mais estável para o crescimento de todo o mercado.

Em terceiro lugar, as altcoins modernas já não são apenas cópias do Bitcoin, como em 2017. O Ethereum lidera em DeFi e contratos inteligentes, a Solana funciona como uma blockchain de alto desempenho, a Ripple obteve uma decisão judicial favorável na disputa com a SEC, abrindo caminho para adoção institucional. A TON está integrada com o Telegram, dando acesso a uma audiência enorme. São ecossistemas reais com aplicação prática, e não ativos especulativos.

O índice de altseason já atingiu 53 pontos e continua a crescer. Para uma altseason completa, é preciso ultrapassar a marca de 75, o que, segundo as previsões, pode acontecer nos próximos trimestres.

O potencial de crescimento é impressionante. A capitalização das altcoins pode atingir 1,1 trilião de dólares neste ciclo, partindo do nível atual de cerca de 700 mil milhões — quase 60 por cento de aumento. Os líderes já apresentam resultados: o Ethereum negocia-se a cerca de 2,33 mil, a Solana a cerca de 84 dólares, a XRP a cerca de 1,36.

O mercado passa por fases clássicas de transferência de capital. A fase do Bitcoin já ficou para trás. Agora, estamos na confluência entre a fase do Ethereum e a fase das grandes altcoins, onde SOL, XRP e outros projetos de grande dimensão começam a atingir máximos locais. Ainda há uma fase de altseason à frente, quando entram em jogo projetos pequenos e médios.

Claro que é importante lembrar os riscos. Mudanças regulatórias podem afetar repentinamente projetos específicos, a volatilidade mantém-se, e nem todas as altcoins irão a crescer. A escolha deve ser feita de forma consciente.

Mas os fatores fundamentais atuais — adoção institucional, ETFs, ambiente regulatório favorável — criam condições sem precedentes. Como dizem na comunidade cripto, o Bitcoin define a tendência, e as altcoins criam fortunas. Tudo indica que o momento de altseason está a chegar agora mesmo. Esta é apenas a minha opinião pessoal, e não uma recomendação financeira.