Então, a prata tem estado bastante agitada este ano. Começou por volta de 70 dólares, disparou acima de 110, depois sofreu uma queda quando saiu a notícia do presidente do Fed. Ainda assim, está muito acima do valor de há um ano, o que é interessante.

Aqui é o que chamou a minha atenção: a maioria das pessoas que olham para a prata compram fisicamente ou investem em ações de mineração. Mas há, na verdade, uma terceira forma que tem passado despercebida por muitos investidores.

A Wheaton Precious Metals opera através destes contratos de streaming - basicamente, financiam operações de mineração antecipadamente e garantem o direito de comprar uma percentagem da produção a preços fixos. É uma estrutura genial. Eles estão a comprar prata a cerca de 5,75 dólares por onça em média até 2029, enquanto o mercado tem negociado a preços muito mais altos. O mesmo acontece com o ouro - garantido a $473 dólares por onça.

A mina Peñasquito, no México, é um exemplo perfeito. A Wheaton investiu $485 milhões e agora recebe um quarto da produção de prata dessa mina a 4,56 dólares por onça para toda a vida. Essa é a vantagem de custo que realmente importa.

Neste momento, eles têm 23 minas em operação fornecendo produção. No ano passado, estavam a obter entre 20 e 22 milhões de onças de prata por ano, além de uma quantidade significativa de ouro. Mas aqui está o verdadeiro diferencial - têm mais 25 streams em desenvolvimento que devem aumentar nos próximos anos. Estão a projetar um crescimento de 40% na produção até 2029.

Mesmo que os preços da prata desçam para $70 e o ouro caia para 4.300 dólares - ambos muito abaixo do que temos negociado - as contas ainda fecham. Eles continuariam a gerar mais de $3 bilhões em fluxo de caixa anual. Esse é o tipo de margem de segurança que a maioria dos investidores não consegue com ações de commodities.

Os custos fixos garantidos significam que eles estão a gerar dinheiro independentemente de como o mercado da prata se move. Além disso, acabaram de aumentar o dividendo em 6,5%, o que significa que estão a devolver capital aos acionistas enquanto continuam a financiar novas oportunidades.

Quando olhas para as principais ações de prata, este é o tipo de vantagem estrutural que realmente diferencia os vencedores do resto. O modelo de streaming é realmente diferente.