Hanwha Investment & Securities, aumenta o preço-alvo das ações da S-Oil para 150.000 won... aguardando os resultados do primeiro trimestre

A Hanwha Investment & Securities revisou suas expectativas de desempenho do primeiro trimestre da S-Oil em 17 de abril, elevando o preço-alvo das ações de 130.000 won para 150.000 won.
Esta ação reflete seu julgamento de que, com a tendência de alta nos preços internacionais do petróleo, a margem de lucro de refino, que reflete a rentabilidade da refinaria, permanece sólida, com potencial para superar as expectativas médias do mercado.

O analista da Hanwha Investment & Securities, Lee Yong-seok, prevê que o lucro operacional do primeiro trimestre da S-Oil atingirá 1,1 trilhão de won.
Dentre eles, o lucro operacional do setor de refino é estimado em 962 bilhões de won.
O contexto central reside na receita de avaliação de estoque de 598,5 bilhões de won, gerada pelo aumento nos preços do petróleo, e na melhoria da margem de lucro de refino.
A receita de avaliação de estoque refere-se ao valor aumentado de petróleo bruto e produtos adquiridos a preços relativamente baixos, devido à alta nos preços do petróleo, resultando em lucros contábeis maiores.
A margem de lucro de refino é a margem obtida ao processar petróleo bruto comprado em produtos como gasolina e diesel para venda, e sua melhora indica um aumento na rentabilidade do negócio principal.

As corretoras também estão atentas às variáveis externas recentes que afetam a indústria de refino.
Isso porque a oferta e demanda de petróleo bruto permanecem instáveis, e as políticas de controle de preços implementadas domesticamente para aliviar o peso dos preços ao consumidor, bem como o limite de preços internos, aumentam a incerteza de curto prazo.
Nesse ambiente, pode haver perdas de oportunidade na venda de gasolina, caso não seja possível obter plenamente os lucros esperados.
No entanto, a Hanwha Investment & Securities observa que a controladora da S-Oil é a Saudi Aramco.
Devido à estrutura relacionada a grandes empresas produtoras de petróleo, acredita-se que ela tenha uma vantagem relativa na estabilidade do fornecimento de petróleo bruto.

A visão de longo prazo para o setor também é bastante otimista.
A Hanwha Investment & Securities explica que, de antes da guerra até 2028, o mercado global de refino deverá apresentar uma tendência de demanda superior à oferta.
Além disso, após o início da reconstrução pós-guerra, a demanda por diesel pode aumentar ainda mais, e o tempo necessário para a recuperação das instalações de produção também é considerado um fator de suporte a um ambiente de alta margem de lucro.
Isso significa que, enquanto a oferta não puder aumentar rapidamente, se a demanda se mantiver ou expandir, a margem de refino poderá permanecer em níveis elevados.

Com base nessas avaliações, a Hanwha Investment & Securities projeta que o lucro operacional anual da S-Oil em 2026 atingirá 2,389 trilhões de won.
Isso é mais de 10 vezes o lucro operacional de 236 bilhões de won do ano passado.
No curto prazo, a volatilidade dos preços do petróleo e as políticas governamentais podem afetar o desempenho, mas, se a competitividade na aquisição de petróleo bruto e as expectativas de melhora na perspectiva do setor de refino se combinarem, as perspectivas de desempenho da S-Oil devem permanecer robustas em breve.