Então, tenho acompanhado algo bastante interessante no mercado ultimamente. Os hyperscalers estão a gastar de forma absolutamente louca neste momento, investindo cerca de $700 bilhões na expansão de centros de dados só este ano. Esta construção de serviços de IA e nuvem está, honestamente, a criar um daqueles ciclos de investimento geracionais raros, e está a abrir oportunidades sérias no setor de ações de centros de dados.

A jogada de infraestrutura aqui é enorme. Empresas posicionadas na geração de energia, modernização da rede e soluções de arrefecimento estão basicamente a assentar numa mina de ouro. Tenho analisado três nomes que parecem estar particularmente bem posicionados: Quanta Services, Vertiv e Eaton. Estas não são jogadas chamativas, mas são a espinha dorsal do que realmente está a ser construído.

A Quanta Services tem feito movimentos inteligentes. Adquiriu a Cupertino Electric em 2024 por cerca de $2 bilhões para fortalecer o seu jogo de eletricidade de baixa tensão, depois seguiu com a Dynamic Systems por 1,5 mil milhões para acrescentar expertise em infraestruturas mecânicas e de canalização. O motivo pelo qual isto importa é que estes hyperscalers precisam de soluções turnkey desde a geração de energia até aos sistemas elétricos dentro dos próprios centros de dados. O backlog de projetos da Quanta atingiu recentemente $44 bilhões, um aumento de 27,5% face ao ano anterior. Este é o tipo de margem de manobra que apoia um crescimento consistente dos lucros.

A situação da Vertiv é ainda mais dramática. Os pedidos orgânicos deles subiram 252% face ao ano anterior no quarto trimestre, o que é honestamente impressionante. O backlog deles mais que dobrou para $15 bilhões. O que me chama a atenção é a abordagem pré-fabricada através de soluções como OneCore e SmartRun. Os hyperscalers querem velocidade de entrada no mercado, e estes blocos modulares de 12,5 megawatts que escalam até sites de 2 gigawatts reduzem significativamente o tempo de construção. Estão a projetar cerca de 28% de crescimento orgânico nas vendas em 2026, o que levaria a receita para cerca de 13,5 mil milhões de dólares.

A história do Eaton com centros de dados gira em torno da sua estratégia "chip-to-grid". Gastaram 9,5 mil milhões de dólares na Boyd Thermal no ano passado para enfrentar o desafio de arrefecimento líquido que os chips de IA de próxima geração criam. O pipeline de mega projetos deles está a atingir $3 bilhões na América do Norte, e estão a ganhar cerca de 40% das licitações de megaprojetos. Só no quarto trimestre, os pedidos de centros de dados deles aumentaram 200% face ao ano anterior, com a receita de centros de dados a subir 40%. O backlog de Electrical Americas atingiu 13,2 mil milhões de dólares, um aumento de 31%.

O que une tudo isto é que estamos nos primeiros capítulos de algo estrutural. O ciclo de capex dos hyperscalers não é um fenómeno de um ano. Estas ações de centros de dados estão a beneficiar de um impulso que parece durar vários anos, e as empresas com posições fortes em infraestrutura, gestão de energia e arrefecimento são aquelas que realmente estão a captar esse valor. Vale a pena ficar atento se estiveres a pensar em exposição nesta construção.