Percebi que no primeiro trimestre deste ano, os mineiros de Bitcoin cotados venderam uma quantidade impressionante de BTC. Estamos a falar de mais de 32 mil moedas vendidas por empresas como MARA, CleanSpark, Riot, Core Scientific e Bitdeer apenas entre janeiro e março. É o recorde absoluto para um único trimestre, até superior às vendas do segundo trimestre de 2022, quando o ecossistema Terra-Luna entrou em colapso.

A razão? O hashprice está nos mínimos históricos, abaixo de $35 por PH/s por dia segundo o Hashrate Index. Atualmente estamos em torno de 33 dólares, o que significa que cerca de 20% da indústria de mineração está operando com prejuízo. Quando os custos de energia aumentam e o preço da moeda não se recupera, até os mineiros com experiência consolidada são forçados a vender. A reserva total de BTC detida pelos mineiros caiu de 1,86 milhões no final de 2023 para cerca de 1,8 milhões agora.

A CoinShares prevê mais capitulações entre operadores de alto custo na primeira metade de 2026 se o preço não subir significativamente. Enquanto isso, o contraste é gritante: enquanto os mineiros vendem, empresas de tesouraria como a MicroStrategy continuam a acumular. Michael Saylor, fundador desta empresa que se tornou sinônimo de uma estratégia de acumulação agressiva, compartilhou nesta semana que estão comprando mais BTC enquanto o preço cai dos máximos de $73mila atingidos há poucos dias. Duas estratégias opostas que refletem duas visões completamente diferentes do mercado atual.