Recentemente, vi novamente muitas pessoas exagerando sobre LST e re-pledge, como se fosse “mais uma camada, mais dinheiro”.

Resumindo, os lucros vêm de duas fontes: uma é o juro normal de staking/validadores na camada base;
a outra é você vender a mesma segurança novamente, confiando que outros pagarão por ela (subsídios do protocolo, pontos, incentivos também contam).
O que você recebe não é “de graça”, é “alguém na outra ponta assumindo o risco”.

O risco também não deve ser ignorado: problemas com contratos/oráculos, penalizações (slashing) por responsabilidade conjunta, descolamento de preço em caso de crise de liquidez, além de camadas de re-pledge empilhadas, podem gerar uma cadeia de rug pulls, mas as pessoas usam o termo “evento sistêmico” para te confortar, é bem gentil.

Recentemente, ao comparar RWA e rendimento de títulos do Tesouro dos EUA com produtos de rendimento na cadeia, sugiro fazer uma pergunta primeiro:
eles dependem de impostos e garantias de crédito para os juros dos títulos, enquanto você depende de código, incentivos e da natureza humana para sustentar.
Quer jogar? Vá em frente, mas não pegue dinheiro emprestado para aumentar posições, e não trate a “curva de rendimento” como um curativo psicológico.