Estava a analisar os dados do índice de temporada de altcoins outro dia e é bastante impressionante como está bastante baixo neste momento. Estamos a falar de uma leitura de apenas 19, o que basicamente significa que o Bitcoin tem dominado tudo o resto no mercado. Para quem não está familiarizado com como isto funciona, o índice de temporada de altcoins mede se 75% das 100 principais altcoins conseguiram superar os retornos do Bitcoin nos últimos 90 dias. Uma pontuação de 19? Isso indica que apenas cerca de 19 de cada 100 o fizeram realmente. Bastante revelador.

O que é interessante é como esta métrica revela o que realmente está a impulsionar o mercado em qualquer momento dado. Quando se vê um índice de temporada de altcoins tão baixo como este, é um sinal claro de que o Bitcoin está no controlo. O índice basicamente elimina todo o ruído e fornece uma visão puramente baseada no momentum de qual classe de ativos está a vencer. É calculado ao analisar o desempenho de cada altcoin nos últimos 90 dias em comparação com o do Bitcoin, excluindo stablecoins e tokens embrulhados, para que se olhe apenas para jogadas especulativas reais.

Historicamente, temos visto temporadas de altcoins acontecerem quando o índice sobe acima de 75, às vezes permanecendo aí por períodos prolongados. Mas neste momento? Não estamos nem perto disso. Isto sugere que a rotação de capital para ativos de menor capitalização ainda não começou. Durante períodos dominados pelo Bitcoin como este, normalmente vê-se o dinheiro a fluir para ativos de grau institucional, obstáculos regulatórios a afetar mais os altcoins, e volumes de negociação concentrados em Bitcoin e nas principais criptomoedas blue-chip.

Os fatores que os impulsionam também são bastante diferentes. O preço do Bitcoin atualmente está fortemente ligado a fatores macroeconómicos, como dados de inflação e expectativas de taxas de juro, enquanto os altcoins geralmente movem-se com notícias específicas de projetos e atualizações de rede. Quando o índice de temporada de altcoins permanece tão baixo, geralmente significa que essas forças macro estão a sobrepor-se às narrativas de projetos individuais.

Do ponto de vista prático, uma leitura persistente de índice de temporada de altcoins baixo sugere que estamos num ambiente de aversão ao risco. As instituições estão confortáveis com a liquidez do Bitcoin e a perceção de segurança, enquanto projetos menores de altcoins lutam para atrair capital. Não é que os altcoins estejam mortos ou algo assim, mas o momentum claramente não está presente neste momento. Se estiveres a pensar em exposição a altcoins, este é o tipo de mercado onde precisas de ser seletivo e fazer a tua pesquisa, em vez de esperar ganhos generalizados.

A questão destes ciclos é que parecem sempre acabar por oscilar. Mas, com base no que o índice de temporada de altcoins nos mostra, esse momento ainda não chegou. Por agora, a dominância do Bitcoin é a realidade que todos os traders precisam de ter em conta na sua estratégia.