A Rússia avança com projeto de lei sobre criptomoedas; sinaliza mudança para penalidades criminais

A câmara baixa da Rússia avançou com uma estrutura central para moedas digitais numa primeira leitura na terça-feira, sinalizando uma mudança para um mercado regulado e supervisionado pelo Estado para atividades de criptomoedas. O projeto de lei 1194918-8, intitulado “Sobre Moeda Digital e Direitos Digitais”, começaria a canalizar o comércio de criptomoedas através de intermediários licenciados que operam sob supervisão do Banco da Rússia, com plataformas não licenciadas a enfrentarem uma proibição em 2027, caso seja aprovado. De acordo com registros oficiais citados pela Cointelegraph, a medida visa formalizar um caminho para o comércio de criptomoedas enquanto mantém uma proibição de pagamentos em criptomoedas dentro da economia doméstica.

Juntamente com o projeto de lei 1194918-8, outra medida — 1194929-8 — passou sua primeira leitura no mesmo dia como parte de um pacote legislativo mais amplo destinado a restringir o comércio de criptomoedas a locais regulados. Os dois projetos juntos sinalizam a intenção de Moscou de mover o mercado para uma estrutura licenciada e supervisionada pelo Estado, mesmo que disposições importantes de aplicação ainda estejam por resolver. O Tribunal Supremo também se pronunciou separadamente sobre esforços relacionados à criminalização, reforçando o reconhecimento de que toda a arquitetura regulatória ainda não foi adotada.

Principais pontos

O projeto de lei 1194918-8 legalizaria compras e vendas de criptomoedas através de intermediários aprovados sob supervisão do Banco da Rússia, com o mercado doméstico esperado para operar dentro de canais licenciados já a partir de julho; plataformas não licenciadas seriam banidas a partir de julho de 2027, se o projeto se tornar lei.

Investidores de varejo enfrentariam um quadro que restringe o acesso às moedas digitais mais líquidas definidas pelo banco central, sujeito a limites de tamanho de mercado, histórico de negociação e um limite de investimento pessoal.

Os limites propostos exigem que os ativos demonstrem uma capitalização de mercado média acima de 5 trilhões de rublos, um volume diário de negociação acima de 1 trilhão de rublos e um histórico de negociação de pelo menos cinco anos nos dois anos anteriores à listagem.

Compras de varejo seriam limitadas a 300.000 rublos por ano por intermediário, e um teste seria necessário para investidores de varejo que buscam exposição ao conjunto restrito de moedas.

Os residentes poderiam comprar criptomoedas no exterior através de contas estrangeiras, desde que essas transações sejam reportadas às autoridades fiscais; o regime mantém uma proibição estrita de pagamentos em criptomoedas no mercado interno, em linha com a lei de 2021 Sobre Ativos Financeiros Digitais.

Duas propostas de penalidades criminais, os projetos de lei 1194944-8 e 1209607-8, buscam medidas de responsabilidade e aplicação para serviços de ativos digitais não registrados, incluindo requisitos de registro junto ao Banco da Rússia; o Tribunal Supremo caracterizou a última como prematura até que uma estrutura federal mais ampla seja adotada.

Arquitetura regulatória da Rússia: licenciamento, supervisão e o caminho para a licença

De acordo com registros oficiais citados pela Cointelegraph, o instrumento central do pacote cria um sistema pelo qual a atividade de criptomoedas doméstica seria canalizada através de intermediários que atendam a critérios regulatórios e de supervisão estabelecidos pelo Banco da Rússia. A ênfase no licenciamento está alinhada com um objetivo político geral: reduzir o comércio não regulado e trazer a atividade de ativos digitais para um quadro supervisionado pelo Estado. Os projetos de lei vinculam explicitamente o regime de licenciamento a uma proibição de locais não registrados, sinalizando uma abordagem centralizada ao acesso ao mercado e à elegibilidade dos participantes.

Os dois projetos fazem parte de um pacote mais amplo, composto por vários projetos de lei, descrito pelos legisladores como um esforço abrangente para regular ativos digitais na Rússia. Um projeto acompanhante, 1194929-8, passou sua primeira leitura simultaneamente, reforçando a intenção do governo de coordenar licenciamento, supervisão e conformidade em todo o setor. Embora o pacote legislativo pareça estar avançando em princípio, várias disposições críticas de aplicação permanecem por resolver, levantando questões sobre como as regras seriam implementadas, monitoradas e julgadas na prática.

Quadro para investidores de varejo e implicações de mercado

O quadro de varejo delineado introduz uma abordagem calibrada para a participação de famílias em ativos digitais. Ao designar um subconjunto de ativos como elegíveis para investimento de varejo — as “moedas digitais mais líquidas” definidas pelo Banco da Rússia — o regime busca equilibrar o acesso dos investidores com controles de risco ajustados à maturidade do mercado doméstico. Os critérios propostos, incluindo um limite de capitalização de mercado, um histórico mínimo de negociação e um requisito volumétrico, estabelecem um mecanismo de triagem destinado a proteger os participantes de ativos com liquidez insuficiente ou históricos mais longos.

Do ponto de vista de conformidade, o regime implica passos mensuráveis para bolsas e bancos que participam do mercado licenciado. Os intermediários seriam responsáveis por validar a elegibilidade dos ativos, aplicar limites de investimento e conduzir o teste de investidores. Um limite anual de 300.000 rublos por intermediário coloca um teto na exposição de varejo, potencialmente afetando a demanda por certos ativos e moldando a velocidade com que os participantes do mercado, especialmente investidores de varejo, podem acumular posições. Para residentes, a opção de comprar criptomoedas via contas estrangeiras — desde que as transações sejam reportadas às autoridades fiscais — introduz um elemento transfronteiriço que exigirá controles robustos de AML/KYC transfronteiriços e interoperabilidade de relatórios fiscais com as autoridades domésticas.

Importa notar que o regime mantém uma proibição estrita de pagamentos em criptomoedas na economia doméstica. Essa cláusula, ancorada na lei de 2021 Sobre Ativos Financeiros Digitais, continua sendo uma restrição central sobre como as moedas digitais podem funcionar em transações cotidianas. Analistas observam que, embora o caminho do licenciamento possa introduzir a atividade de ativos digitais num quadro regulado, também pode empurrar uma parte da atividade para o mercado cinza, se os participantes perceberem a carga de conformidade como onerosa ou se o acesso aos ativos elegíveis for considerado limitado. A lacuna de aplicação destacada por observadores do setor reforça um risco regulatório perene: o equilíbrio entre formalização e conformidade prática em um ambiente de mercado em mudança.

Considerações de aplicação e postura judicial

Além do quadro de licenciamento, os legisladores introduziram duas medidas de penalidade criminal para tratar violações das novas regras, incluindo serviços de ativos digitais não registrados e requisitos mais amplos de registro junto ao Banco da Rússia. O texto das medidas sugere penalidades que envolveriam multas e penas de prisão por não conformidade. No entanto, a posição do judiciário nuance o caminho imediato a seguir. Em uma revisão formal, o Tribunal Supremo afirmou que o artigo criminal proposto é prematuro porque pressupõe um quadro federal que ainda não foi adotado. A linguagem do tribunal destacou uma realidade regulatória central: a arquitetura de aplicação depende da conclusão e adoção do estatuto mais amplo de moeda digital que o governo ainda está desenvolvendo.

A avaliação do tribunal — de que “o artigo proposto é redigido como uma disposição geral, cuja aplicação não é possível isoladamente de regras estabelecidas por atos regulatórios” — destaca a interdependência dos instrumentos legais dentro do quadro em evolução da Rússia. Na prática, isso significa que, embora as votações na primeira leitura da câmara baixa indiquem apetite político por restrição e supervisão, os caminhos concretos de aplicação só se cristalizarão à medida que a lei federal amadurecer e atos regulatórios correspondentes sejam emitidos. Como observam os especialistas, essa sequência pode criar riscos transitórios para intermediários licenciados e para instituições que busquem alinhar operações com os padrões previstos.

Contexto, riscos e implicações políticas

A direção da Rússia reflete uma mudança global mais ampla em direção à supervisão centralizada de mercados de ativos digitais, mas a abordagem permanece distintamente doméstica em seu desenho e implementação. A movimentação para restringir o comércio a intermediários regulados, a ênfase na liquidez definida pelo BoR e as disposições de reporte transfronteiriço criam uma estrutura regulatória que governaria o acesso ao mercado, a participação dos investidores e as responsabilidades de supervisão. Embora avance o objetivo político de reduzir atividades ilícitas ou não registradas, o pacote levanta questões sobre seus efeitos práticos na liquidez do mercado, inovação, atividade transfronteiriça e na recuperação do setor após choques e ataques que afetaram a confiança nas plataformas domésticas.

Do ponto de vista de conformidade e institucional, a estrutura dos projetos de lei pode exigir ajustes significativos por parte de bolsas, custodiante, bancos e provedores de serviços financeiros que facilitam atividades de criptomoedas. Critérios de licenciamento, obrigações de reporte contínuo e os testes de proteção ao investidor propostos exigiriam controles de onboarding robustos, trilhas de auditoria e coordenação regulatória com o Banco da Rússia e autoridades fiscais. Em um contexto de política mais amplo, as medidas se alinham com o diálogo internacional em andamento sobre regulação de criptomoedas, incluindo abordagens contrastantes com estruturas globais como o MiCA da União Europeia, e com regimes de fiscalização de autoridades americanas coordenados por agências como a SEC, CFTC e DOJ. Embora a interoperabilidade direta com o MiCA não seja implícita nos textos russos, a ênfase em licenciamento, supervisão e estruturas de conformidade posiciona a Rússia dentro de um grupo crescente de jurisdições buscando uma governança formalizada de mercado para ativos digitais.

Especialistas alertaram que limites excessivamente rígidos ou um processo legislativo lento poderiam incentivar a migração de atividades para o mercado clandestino ou para atores não regulados, potencialmente minando o objetivo declarado de proteção e supervisão. As leituras atuais ilustram uma abordagem cautelosa e gradual: formalizar locais licenciados, esclarecer a elegibilidade dos investidores e reservar a questão da aplicação para uma fase subsequente à maturação do quadro federal. A implicação prática para os participantes do mercado é a necessidade de monitorar não apenas o texto dos projetos de lei, mas também as orientações regulatórias e critérios de licenciamento que definirão quem qualifica-se como intermediário e como a elegibilidade dos ativos será operacionalizada nos mercados reais.

Perspectiva final

As votações na primeira leitura de terça-feira marcam um marco importante na tentativa contínua da Rússia de estruturar seu mercado de ativos digitais em torno de canais licenciados e supervisionados pelo Estado, reconhecendo que a arquitetura legal ainda está incompleta. As próximas sessões determinarão se essas medidas se consolidarão em lei e como as regras de aplicação serão harmonizadas com o quadro federal em evolução. Para instituições, bolsas e bancos, a implicação imediata é uma atenção reforçada às vias de licenciamento, prontidão de conformidade e obrigações de reporte transfronteiriço enquanto a Rússia traça um caminho rumo a um ambiente de moedas digitais regulado, mas em evolução.

Este artigo foi originalmente publicado como Rússia Avança Projeto de Lei de Criptomoedas; Sinaliza Mudança para Penalidades Criminais em Criptomoedas Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.