Após a aprovação da lei Genius Act, os stablecoins de pagamento de repente ganharam destaque, enquanto os retornos de desenvolvimento dos stablecoins foram apresentados pelo setor bancário. Esta situação é interessante porque cria um ponto de ruptura entre fintech e cripto. Os lucros ficaram no passado, o pagamento agora, a IA é o futuro, mas não sei o quão consistente é essa classificação.

Mas uma coisa é certa: Meta voltou às moedas estáveis, o Google estabeleceu a aliança AP2 com mais de 60 empresas, a Stripe vê as moedas estáveis e os Agent como o futuro. Enquanto isso, a PayPal já lançou o PYUSD, a Coinbase recomendou o protocolo x402, mas as ações estão em queda. Essas contradições nos levam a duas perguntas: primeiro, qual é a fonte de pagamento nessas novas disputas, segundo, os Agent e as moedas estáveis são realmente a próxima grande onda.

A indústria de fintech está entrando numa crise muito mais séria do que a cripto. Por quê? Porque o modelo de "blockchain aberto mais moeda estável" oferecido pela cripto cria um sistema completamente fechado por si só. Enquanto os antigos sistemas de pagamento se tornaram centros de interesse, as empresas de fintech, após mais de 20 anos de esforço, ainda não conseguiram bypassar completamente os bancos. Apesar da Stripe atingir uma avaliação de 159 bilhões de dólares, esse valor é basicamente baseado em especulação. Na mesma época, neobanks como Wise, Trade Republic e Revolut estavam em ascensão, e todo o setor de fintech atingiu o pico durante a pandemia. Em 2021, o PayPal valia 340 bilhões de dólares, mas hoje há rumores de venda. Isso mostra o quanto o futuro do fintech é incerto.

Quanto à questão do que é estabilidade, a abordagem de fintech e cripto é completamente diferente. O USDT começou a circular na periferia do terceiro mundo, envolvendo Europa e América. Os 80 bilhões de dólares em USDT na Tron atendem às necessidades globais de transferências individuais. Em países como Argentina e Nigéria, a dolarização da moeda é, na essência, uma transformação para USDT. O USDC, por outro lado, é mais institucional, focado em B2B. Embora o USDC domine o espaço DeFi, a maioria das exchanges centralizadas (CEX) precifica em USDT.

Segundo uma pesquisa conjunta de Artemís e McKinsey, o volume de transações globais em moedas estáveis é de 35 trilhões de dólares, mas esse número é enganoso. Os pagamentos reais com moedas estáveis representam apenas cerca de 390 bilhões de dólares, ou seja, 1% de todas as transações. Os pagamentos B2B somam 226 bilhões de dólares, mas isso equivale a apenas 0,01% do total global de B2B. As transferências internacionais de dinheiro atingem 90 bilhões de dólares. Esses dados mostram que a adoção de moedas estáveis ainda está na fase inicial.

Ao observar os movimentos recentes do Tether, lançar o USAT junto com Lutnick não é apenas uma estratégia de pilar. Investir 200 milhões de dólares na Whop significa adquirir os custos de canal de 18 milhões de usuários. Isso visa cercar os remessas de migrantes do terceiro mundo, deixando o primeiro mundo para trás. Empresas de transferência de dinheiro entre América Latina e EUA, Sul da Ásia e Oriente Médio, África e Europa, apoiarão mais o USDT. A Stripe e a Huma usam USDC por padrão, mas isso ignora a natureza P2P do mundo cripto.

As empresas de fintech buscam novas histórias para IPO. Meta e Google veem vantagem na negociação como canais próprios. O setor bancário quer proteger suas taxas de canal e seus ativos de baixo custo. Tether, por sua vez, faz grandes investimentos em empresas de pagamento com a visão de cercar a Circle. Essas quatro forças criam uma nova guerra no campo dos pagamentos.

Porém, há um ponto crítico: transferências puras, canais de coleta, não têm grande valor. Embora o volume de transações seja uma métrica clara, o mercado ainda é baseado na imaginação. A moeda estável é vista como uma ferramenta de pagamento Agent padrão, mas ninguém questiona se realmente é necessário. A narrativa que a cripto quer contar ao mundo é levar as moedas estáveis além do estágio de pagamento, garantindo que o dinheiro permaneça totalmente na cadeia. O fintech pode avançar tão rápido quanto a cripto nesse caminho? Só o tempo dirá.