Acabei de captar a ação do preço do cacau hoje - o cacau de Nova York de maio subiu +5,73% e o cacau de Londres aumentou +4,76%, atingindo seus melhores níveis em cerca de uma semana. Movimentos bastante acentuados considerando onde estávamos no início deste trimestre. A alta parece estar ligada a preocupações em torno da situação do Irã e possíveis fechamentos de estreitos que afetam os custos de transporte e a logística de exportação. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola. A parte interessante, no entanto, é a história de oferta por trás. No início deste ano, a ICCO na verdade aumentou significativamente sua estimativa de excedente global, projetando cerca de 75.000 toneladas de excesso para 2024/25 - o primeiro excedente em quatro anos. A produção deve subir 8,4% ano a ano para 4,7 milhões de toneladas, o que vinha pesando bastante nos preços do cacau. Mas a demanda tem sido o verdadeiro ponto de pressão. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas da divisão de cacau, e as moagens de cacau na Europa caíram 8,3% no último trimestre - o trimestre mais fraco em 12 anos. Os fabricantes de chocolate estão enfrentando resistência nos preços. Do lado da oferta, Costa do Marfim e Gana acabaram de cortar significativamente os pagamentos aos agricultores, o que pode afetar as entregas, e as condições de cultivo na África Ocidental parecem favoráveis para a safra média. Portanto, há essa tensão entre o excesso estrutural de oferta e o risco geopolítico de curto prazo. A volatilidade do preço do cacau provavelmente continuará enquanto esses fatores se desenrolam.