Acabei de ficar a par de algo bastante interessante sobre o panorama global do níquel que vale a pena acompanhar se estiver a seguir os mercados de commodities ou as cadeias de abastecimento de veículos elétricos. A Indonésia praticamente assumiu o papel do maior produtor mundial de níquel à vista, e está a remodelar tudo sobre como este metal flui através do mercado.

Os números são bastante impressionantes. A Indonésia produziu 2,2 milhões de toneladas métricas no ano passado, o que é mais da metade da produção global. Isso representa um salto enorme em relação a alguns anos atrás—em 2017, estavam a fazer cerca de 345 mil toneladas métricas. O país está a posicionar-se como o maior produtor mundial de níquel especificamente para aplicações em baterias, o que é inteligente dado o boom dos veículos elétricos. Eles têm também 55 milhões de toneladas métricas de reservas, por isso não vão parar tão cedo.

O que é interessante é quão rápido esta mudança aconteceu. As Filipinas costumavam estar no topo, e agora estão em segundo lugar com 330 mil toneladas métricas. A Rússia tem 210 mil, o Canadá 190 mil, a China 120 mil. Nova Caledónia e Austrália estão ambas com 110 mil, mas enfrentando pressões diferentes. O Brasil produz 77 mil, e os EUA praticamente nada, com 8 mil toneladas métricas.

Mas aqui está o ponto—o domínio da Indonésia está a criar alguma fricção no mercado. A sua produção massiva, combinada com uma procura fraca, tem feito os preços descerem desde que ultrapassaram $20K por tonelada em meados de 2024. Os mineiros de níquel nas Filipinas e noutros países foram forçados a cortar ou parar operações devido ao excesso de oferta. A produção de níquel na Austrália caiu mais de 26 por cento, e a de Nova Caledónia caiu mais de 52 por cento face ao ano anterior.

A vertente dos veículos elétricos é onde isto se torna realmente relevante, no entanto. O aço inoxidável ainda impulsiona a maior parte da procura por níquel, mas as aplicações em baterias estão a tornar-se cada vez mais importantes. A Indonésia já está a construir a sua infraestrutura de processamento de baterias para EVs e está próxima da China, que domina a fabricação de EVs globalmente. A Ford até investiu numa participação no projeto de níquel de bateria Pomalaa, na Indonésia, e há bilhões em negócios a fluírem para o país para materiais e produção de baterias.

O Canadá também é interessante—está a aumentar a produção para 190 mil toneladas métricas, contra 159 mil no ano anterior. Estão a planear a maior fábrica de processamento de níquel da América do Norte, em Ontário. Mas há incertezas a pairar sobre o níquel canadiano devido às políticas tarifárias dos EUA que afetam o aço e o alumínio. Atualmente, o Canadá é o maior produtor mundial de níquel para o mercado dos EUA, representando 46 por cento das importações, por isso qualquer mudança comercial pode ter repercussões.

A dinâmica de oferta é basicamente esta: a Indonésia está a inundar o mercado com volumes elevados, os preços estão sob pressão, os produtores menores estão a lutar, mas a procura a longo prazo, com a transição para EVs, deve manter o níquel relevante. Se estiver a acompanhar investimentos em commodities ou a pensar na exposição à transição energética, a história do níquel vale a pena ser monitorizada de perto, porque o maior produtor mundial de níquel está a reescrever as regras deste mercado.