#Gate广场五月交易分享 Como estão as expectativas do mercado para os dados de emprego não agrícola de hoje à noite? Segundo uma pesquisa de mídia com economistas, espera-se que o Departamento do Trabalho dos EUA divulgue às 20h30, horário de Pequim, os dados de emprego não agrícola de abril, indicando um acréscimo de 62 mil empregos. Embora esse número pareça fraco em comparação com o desempenho aquecido do emprego no mês anterior, ainda pode ser suficiente para manter a taxa de desemprego em um nível relativamente baixo de 4,3%.

Com base na amostra estatística, as expectativas das instituições variam de um máximo de 133 mil (Soughbay Research) a um mínimo de -15 mil (Citibank).
Alguns analistas acreditam que o número de 178 mil empregos em março claramente exagerou a taxa de crescimento real; excluindo fatores distorcidos relacionados a greves, a média de crescimento de empregos nos dois meses anteriores pode ter sido apenas entre 20 mil e 30 mil.
De modo geral, embora o mercado de trabalho esteja claramente desacelerando, ainda mantém uma estabilidade e resiliência gerais, apesar de muitos desafios. “A mensagem principal é semelhante à do relatório de emprego anterior, e pode-se até dizer que ela destaca ainda mais esse ponto”, afirmou David Tinsley, economista sênior do Institute of Banking. “No que diz respeito ao número de empregos não agrícolas, o ímpeto do mercado de trabalho realmente se tornou mais sólido.”
Tinsley afirma que, para entender o mercado de trabalho atual, é preciso ir além dos dados superficiais. Ele cita a “curva em K”, frequentemente usada para descrever a situação econômica atual — ou seja, os benefícios do crescimento concentrados principalmente na faixa de alta renda. “Existem várias diferenças muito interessantes na economia atual.”
De modo geral, tanto os salários quanto o número de empregos parecem bastante sólidos, mas as características de ‘K’ podem ser vistas em toda parte, ele aponta. “Embora os dados superficiais pareçam robustos, há uma grande diferenciação na economia atual.” Ele destaca especialmente o crescimento salarial — espera-se que a média de salários por hora em abril aumente 3,8% em relação ao ano anterior, acima dos 3,5% anteriores, mas isso não indica para onde está indo a renda. Os dados do Bank of America mostram que o terço mais rico da população teve um crescimento salarial líquido de 6%, enquanto o grupo de menor renda cresceu apenas 1,5%. Considerando que o índice de preços ao consumidor subiu 3,5% até março, esses números são particularmente dolorosos, indicando uma redução líquida na renda real dos grupos de baixa renda.
“Por baixo da superfície, a questão da distribuição de renda é crucial”, afirmou Tinsley. O economista do Bank of America também destacou que as diferenças na contratação por tamanho de empresa estão se tornando evidentes, com uma diminuição nas contratações de pequenas empresas nos últimos três meses.
Como estão alguns indicadores antecedentes de emprego?
Com base em alguns indicadores antecedentes de emprego antes do relatório de não agrícola, o ADP divulgou na quarta-feira, conhecido como “pequeno não agrícola”, que o emprego no setor privado de abril foi de 109 mil, abaixo dos 120 mil esperados. No entanto, Pantheon Macroeconomics alertou os investidores para não interpretarem excessivamente esses dados, apontando que, nos últimos 12 meses, o erro absoluto médio entre as estimativas iniciais do ADP e os dados preliminares do Bureau do Trabalho foi de até 85 mil.
O modelo próprio da Pantheon indica que a estimativa preliminar de emprego de abril ficou ligeiramente abaixo de 100 mil, e considerando o efeito do calendário de Páscoa, que adiciona cerca de 20 mil, isso sugere que o número final de empregos divulgado pode ser de 75 mil.
Em relação aos pedidos iniciais de auxílio-desemprego, a média na semana de referência de abril foi de 215 mil (contra 205 mil na pesquisa de março), enquanto o número de pedidos contínuos caiu para 1,785 milhão (contra 1,816 milhão em março); na semana seguinte, os pedidos iniciais caíram ainda mais, abaixo de 200 mil, o que alguns modelos interpretam como um sinal positivo.
Por outro lado, analistas do Barclays apontam que o forte crescimento previsto nos dados de pedidos de auxílio-desemprego é parcialmente devido à suposição de que os dados elevados de março impulsionariam o crescimento.
Na verdade, os analistas do Barclays não esperam um relatório de emprego forte nesta noite. A previsão é de quase zero crescimento, pois fatores como greves, clima e ajustes nos modelos de negócios que favoreceram março podem exercer pressão sobre os dados.
Goldman Sachs afirma que os fatores positivos que sustentam o relatório incluem:
• Situação de demissões — em abril, o nível médio de pedidos de auxílio-desemprego permaneceu em torno de 210 mil, igual a março;
• Big Data — indicadores alternativos de crescimento do emprego monitorados pelo Goldman Sachs mostraram desempenho sólido em abril, com uma média de +90 mil.
Os motivos para um relatório mais fraco incluem:
• Greves — o relatório do BLS indica que uma nova greve de trabalhadores pode reduzir o crescimento de empregos de abril em 1.400;
• Contratações governamentais — o Goldman Sachs prevê uma redução de 5.000 empregos no setor público, refletindo uma diminuição de 10 mil empregos federais (com um aumento de 5 mil em governos estaduais e locais).
A continuação do congelamento de contratações federais continuará a pressionar os dados de emprego do governo federal.
Embora o conflito no Oriente Médio continue a lançar uma sombra sobre as perspectivas econômicas dos EUA, o impacto direto na divulgação de abril deve ser limitado.
Muitos analistas acreditam que qualquer efeito de transbordamento no mercado de trabalho levará algum tempo para se manifestar. Apesar disso, com o aumento da incerteza, a disposição das empresas para contratar parece ter diminuído.
Durante a pesquisa, o conflito com o Irã dominou as manchetes, levando alguns a pensar que isso poderia prejudicar as contratações.
O Oxford Economics afirmou que não se deve subestimar o risco de guerra apenas porque ele ainda não se reflete nos dados concretos.
Os analistas geralmente acreditam que choques de energia provavelmente afetarão as perspectivas de inflação, o que se tornou um obstáculo para o Federal Reserve continuar apoiando uma política de afrouxamento (redução de taxas) no curto prazo.