Pontos-chave do discurso de Lao Bao num relance

1. Visão geral do comunicado: A redação permanece em grande parte inalterada, com uma decisão de reduzir as taxas de juros em 25 pontos-base aprovada por uma relação de votação de 11-1, com Hamak apoiando a pausa nos cortes de taxa. O ON-RRP foi reduzido em 30 pontos-base.
2. Perspetivas sobre a taxa de juro: Será considerada a "dimensão e o timing" de futuros cortes na taxa. O gráfico de pontos foi ajustado para cima, indicando dois cortes na taxa em cada um dos próximos dois anos, mas alguns funcionários têm sérias discordâncias.
3. Perspetivas de Inflação: Adiar o tempo para atingir uma inflação de 2% para 2027 e aumentar o nível esperado para 2024-2026. A maioria dos funcionários espera que a tendência de risco seja ascendente.
4. Perspetivas Económicas: Ligeiramente diminuir as expectativas da taxa de desemprego. A formulação para um crescimento económico estável mantém-se inalterada, com as expectativas da taxa de crescimento real do PIB para este ano e o próximo aumentadas, de 2% para um significativo 2.5%.
Conferência de imprensa de Powell:
1. Perspectiva da taxa de juros: Ao considerar ajustes na taxa de juros, pode-se exercer cautela. A mudança na redação do comunicado indica que está em ou próximo da fase de desaceleração dos cortes da taxa de juros, e parece improvável que aumente as taxas de juros no próximo ano. Se a inflação não puder continuar avançando em direção a 2%, os cortes na taxa de juros podem ser desacelerados. Desacelerar demais os cortes na taxa de juros pode afetar a economia e o emprego.
2. Perspetivas de inflação: Pode demorar mais um ano ou dois a atingir a meta; os riscos e incertezas são elevados; estão em curso discussões sobre como as tarifas podem impulsionar a inflação.
3. Perspectivas Econômicas: O desempenho econômico geral é forte, com crescimento econômico mais rápido do que o esperado no segundo semestre do ano, e não há motivo para acreditar que a possibilidade de uma recessão econômica seja maior do que o usual.
4. Perspectivas de emprego: o mercado de trabalho permanece robusto e não é uma fonte significativa de pressão inflacionária. Não esfriou para uma extensão preocupante e continuará sendo monitorado.
5. Outras observações: (sobre a política de reserva do Bitcoin), o Federal Reserve não permite nem pretende deter Bitcoin. A decisão sobre a taxa de juros de hoje é uma escolha difícil.
6. Reação do mercado: Durante o período entre o anúncio e o discurso de Powell, o ouro spot caiu unilateralmente $56; O índice do dólar americano subiu cumulativamente 110 pontos desde o anúncio, atingindo uma alta de dois anos; O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos subiu 15BP; A queda do Nasdaq se expandiu para 3%; O Bitcoin caiu mais de $5000.
7. Última expectativa: A precificação dos traders para o corte da taxa do Fed continua a diminuir, com apenas um corte de 37 pontos base esperado em 2025, muito abaixo dos 75 pontos base esperados antes da reunião.