Как, согласно APT, макроэкономические факторы воздействуют на цены криптовалют?
APT связывает доходность активов с множеством макроэкономических факторов
Теория арбитражного ценообразования (APT) изменила подход к оценке активов, включив в анализ несколько макроэкономических факторов для объяснения их доходности. В отличие от однофакторных моделей, APT предоставляет более всеобъемлющую структуру для понимания рыночной динамики. Такой мультифакторный подход позволяет инвесторам одновременно учитывать различные экономические воздействия, что дает более глубокое представление о результатах активов.
Чтобы наглядно показать различия между APT и однофакторными моделями, рассмотрим следующее сравнение:
| Аспект | APT | Однофакторная модель (например, CAPM) |
|---|---|---|
| Факторы | Несколько (например, процентные ставки, инфляция, ВВП) | Один (рыночный риск) |
| Гибкость | Высокая (адаптируется к изменяющимся экономическим условиям) | Ограниченная |
| Сложность | Выше (требует большее количество данных и анализа) | Ниже |
| Оценка риска | Более комплексная | Упрощённая |
Мультифакторный подход APT получил широкое распространение в финансовой индустрии; многие инвестиционные компании применяют его для управления портфелем и оценки рисков. В частности, в исследовании Чена, Ролла и Росса (1986) были выявлены макроэкономические факторы, существенно влияющие на доходность активов, включая промышленное производство, изменения премии за риск и сдвиги в кривой доходности. Эти результаты эмпирически подтвердили эффективность APT в отражении рыночных сложностей.
Политика Федеральной резервной системы и инфляционные данные влияют на цены криптовалют
Решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике и показатели инфляции оказывают существенное влияние на стоимость криптовалют, прежде всего Bitcoin. В период с 2020 по 2025 год наблюдалась выраженная корреляция между заявлениями ФРС, динамикой инфляции и движением крипторынка. Когда ФРС снижала ставки и ослабляла количественное ужесточение, стоимость Bitcoin резко росла, достигнув $126 000 в 2025 году на фоне рыночных ожиданий и притока ликвидности.
| Год | Цена Bitcoin | Политика ФРС | Темп инфляции |
|---|---|---|---|
| 2020 | $29 000 | Снижение ставок | 1,4% |
| 2025 | $126 000 | Снижение ставок | 2,9% |
Инфляционные индикаторы, такие как CPI и PCE, провоцируют волатильность на рынке криптовалют. Так, в августе 2025 года показатель PCE на уровне 2,7% вызвал распродажу криптоактивов на сумму $300 млрд, а снижение CPI на 2,8% в феврале привело к росту Bitcoin на 2% на фоне ожиданий дальнейшего снижения ставок. Эти колебания показывают, насколько цены криптовалют зависят от экономических индикаторов и решений по денежно-кредитной политике.
Влияние затрагивает не только Bitcoin, но и другие криптовалюты, такие как Aptos (APT). На октябрь 2025 года Aptos за сутки подешевел на -13,43%, что отражает реакцию рынка на макроэкономические факторы. Эти данные подчеркивают тесную связь между традиционными финансовыми метриками и криптоэкосистемой, а также необходимость для инвесторов внимательно следить за политикой ФРС и инфляционными тенденциями при принятии решений на рынке криптовалют.
Волатильность традиционных рынков передаётся на стоимость криптовалют
Связь между традиционными финансовыми рынками и криптовалютами становится всё более очевидной: волатильность часто передаётся между классами активов. Особенно ярко это проявилось во время пандемии COVID-19, когда глобальные рыночные потрясения оказали существенное влияние на оценку криптовалют. Исследования показывают, что Bitcoin, крупнейшая по капитализации криптовалюта, демонстрирует более высокую корреляцию с традиционными рынками в периоды повышенной волатильности. Для иллюстрации этой зависимости приведены следующие данные:
| Актив | Доходность с начала 2025 года | Волатильность с начала 2025 года |
|---|---|---|
| Bitcoin | -69,67% | 48,67% |
| S&P 500 | -13,43% | 28,00% |
Данные показывают, что доходность Bitcoin была существенно более низкой, а волатильность — значительно выше, чем у традиционных акций. Это свидетельствует о том, что в периоды рыночного стресса криптовалюты могут усиливать волатильность, наблюдаемую на традиционных рынках. Более того, исследования выделяют Ripple как основной канал передачи шоков в криптовалютной экосистеме, что подтверждает особую роль отдельных цифровых активов в распространении волатильности. По мере развития рынка криптовалют понимание этих каналов передачи становится критическим для инвесторов и регуляторов при управлении рисками и поддержании финансовой стабильности.