Финанс ONDO очищен без обвинений, ONDO укрепляется, и токенизация RWA вступает в регулирующий поворотный момент

Ondo Finance является одной из самых влиятельных инфраструктур в текущем секторе токенизации RWA. Его основной бизнес заключается в переноса низкорисковых активов, генерирующих доход, таких как казначейские облигации США, на блокчейн в виде токенов, обеспечивая стабильный источник дохода для крипторынка.

Его основные преимущества заключаются в следующем: с одной стороны, он вводит реальные, проверяемые и подлежащие расчету внебиржевые активы в мир DeFi; с другой стороны, он открывает новый канал для глобализации и круглосуточного обращения традиционных финансовых активов.

Однако, поскольку его бизнес напрямую связан с чувствительными активами, такими как ценные бумаги и государственные облигации, SEC на протяжении длительного времени уделяет ему повышенное внимание.

Природа расследования SEC: не против Ondo, а против RWA

Многие инвесторы ошибочно полагают, что расследование SEC является "репрессиями против конкретного проекта", но с точки зрения регулирования это расследование больше похоже на "оценку соблюдения норм на уровне всей отрасли."

SEC интересует всего два основных вопроса:

• Является ли токенизация активов незарегистрированными ценными бумагами?
• Выполнила ли платформа все свои обязательства по полному раскрытию рисков и защите инвесторов?

Другими словами, SEC не отрицает направление RWA, а скорее проверяет, может ли "это направление легально существовать."

Истинное значение дела, закрытого без выдвижения обвинений.

Конечный результат этого расследования таков: SEC завершила расследование и не будет выдвигать никаких обвинений.

Последствия на уровне регулирования очень ясны: по крайней мере, в рамках текущей правовой системы бизнес-структура Ondo и модель токена являются "приемлемыми."

Это предоставляет высоко ценную "регуляторную эталонную выборку" для всего трека RWA. Если другие проекты в будущем выберут аналогичный путь соблюдения, их неопределенность в политике значительно снизится.

Восстановление цены ONDO не является краткосрочным настроением.

С точки зрения ценовой структуры, рост ONDO не является краткосрочным скачком, вызванным одной новостью, а скорее комбинацией трех уровней логики:

• Премия за риск соблюдения систематически устраняется.
• Нарратив RWA возвращается в мейнстрим рынка.
• Среднесрочные и долгосрочные фонды восстанавливают позиции по распределению.

Это означает, что модель оценки ONDO переходит от "токена с высоким риском роста" к "соответствующему активу, генерирующему доход", и его структура волатильности также изменится соответственно.

Далеко идущие последствия интеграции DeFi и традиционных финансов

Настоящий прорыв этого события заключается не только в жизненном пространстве отдельного проекта, но и в согласованном канале соединения между DeFi и традиционными финансами.

На протяжении долгого времени DeFi сталкивался с двумя фатальными проблемами:

• Источник дохода сильно зависит от внутренней циркуляции криптовалютного рынка.
• Основные учреждения не могут глубоко участвовать по причинам соблюдения норм.

Суть RWA заключается в предоставлении "реальных источников дохода" для DeFi, а событие Ondo предоставило доказательства регуляторной целесообразности этой логики.

Как инвесторам пересмотреть трек RWA?

До этого самым большим риском в треке RWA была не технология, а политика. Как только эта неопределенность снизится, его инвестиционная логика претерпит три изменения:

• От "концептуальной теории игр" до "теории игр о денежном потоке и масштабе"
• Смена с "краткосрочной спекуляции" на "средне- и долгосрочное распределение"
• От «активов с высокой рисковой предпочтительностью» постепенно приближаемся к «входу в стабильные активы».

Это означает, что RWA, вероятно, станет одной из самых капиталоемких основных линий на следующем бычьем рынке.