Ликвидность на рынках прогнозов. Мама, я стал маркетмейкером

В последнее время всё больше людей обсуждают рынки прогнозов.

И хотя их популярность растёт, у этих рынков есть свои недостатки.

Один из них — низкая ликвидность, которая играет ключевую роль в торговле.

Что такое ликвидность

Проще говоря:

На высоколиквидных рынках можно купить акции на крупную сумму, не вызывая существенных изменений цен. Например:

Высоколиквидный рынок

Вы можете купить акции типа YES по цене 77¢ на сумму более $3 000, и цена практически не изменится.

Или выставить свой ордер по 75¢ — он может быстро исполниться, потому что ликвидности достаточно, а участники активно торгуют.

На низколиквидных рынках даже небольшая покупка может заметно сдвинуть цену.

Например, рынок, о котором я недавно писал:

Когда я публиковал тот пост, объём составлял всего $4 636, а вероятность — 34%.

Теперь объём вырос всего на $500, но это существенно повлияло на цену — вероятность увеличилась до 55%.

Таким образом, ликвидность на рынках прогнозов — это показатель того, насколько легко купить или продать позицию, не вызывая значительных изменений цены.

Как было раньше

До 2022 года Polymarket применял модель AMM.

AMM (Automated Market Maker) — алгоритм, позволяющий торговать без традиционного покупателя или продавца.

Механизм работает по формуле, и обычные пользователи могли вносить средства на рынок для получения комиссионных, когда другие совершали сделки.

Однако после разрешения рынка один из токенов становился бесполезным, и поставщики ликвидности оставались с ним.

Это часто приводило к убыткам, которые комиссии не компенсировали.

В итоге большинство участников, предоставляющих ликвидность через AMM, терпели убытки.

Подробнее — в посте:

Как работает сейчас

В конце 2022 года Polymarket перешёл на модель CLOB.

CLOB (Central Limit Order Book) — это привычная книга заявок.

Здесь цены формируют сами трейдеры, а не алгоритмы.

Это повысило доходность рынков CLOB и позволило маркетмейкерам зарабатывать на спреде между ценами покупки и продажи.

Polymarket также поощряет пользователей за предоставление ликвидности.

Как это устроено:

Вы выставляете лимитный ордер на покупку или продажу акций на рынках, где требуется ликвидность.

В правом верхнем углу, наведя курсор на «Вознаграждения», вы увидите:

• Доступные вознаграждения
• Максимальный спред (подходящие ордера будут выделены синим цветом)
• Минимальное количество акций, которые необходимо купить или продать

Если ордер приносит вознаграждение, вы увидите синюю подсветку вокруг значка часов.

Всю информацию о премиях за ликвидность можно найти в официальной документации:

https://docs.polymarket.com/polymarket-learn/trading/liquidity-rewards

Откуда берётся первая ликвидность

Теперь, когда мы разобрались, что такое ликвидность и как она работает, остаётся вопрос:

откуда берётся первая ликвидность?

Когда рынок только запускается, никто не владеет акциями типа YES или NO, и цена ещё не определена.

Затем кто-то может выставить лимитный ордер, например:

«Готов купить акции типа YES по 70¢»

Если другой трейдер размещает противоположный ордер, например:

«Готов купить акции типа NO по 30¢»

эти ордера совпадают и формируют первую цену на рынке.

Дальше цены определяются как среднее между ценой, за которую готовы купить (бид), и ценой, за которую готовы продать (аск). Бид — максимальная цена, которую кто-либо готов заплатить за акцию. Аск — минимальная цена, по которой кто-либо готов продать.

Разница между бид и аск называется спредом.

Если спред небольшой — 10¢ или меньше — интерфейс отображает среднюю цену, вычисляемую как сумма бид и аск, делённая на два.

Если спред больше 10¢, показывается последняя цена сделки вместо средней.

Самые ликвидные и наименее ликвидные рынки

К самым ликвидным категориям относятся политические рынки — в частности, потому что первый крупный рост рынка прогнозов произошёл на выборах в США.

В тот период политические рынки достигли рекордной ликвидности и получили широкое освещение в СМИ.

Самыми низколиквидными из тех, что я встречал, являются рынки упоминаний.

Однако, конечно, бывают исключения в каждой категории — всё зависит от конкретного рынка, независимо от типа.

Надеюсь, статья была вам полезна.

Не забудьте подписаться.

Дисклеймер:

1. Статья перепечатана с 0xDoraaa. Все авторские права принадлежат оригинальному автору 0xDoraaa. Если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они оперативно рассмотрят вопрос.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняет команда Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.