«Ралли Санта-Клауса»: Bitcoin vs Gold

Так называемое «рождественское ралли» или «ралли Санта-Клауса» на криптовалютных рынках традиционно сопровождается ростом в последние недели декабря и первые дни января.

К этому явлению приводят сразу несколько факторов: ежегодное перебалансирование портфелей, когда институциональные инвесторы и трейдеры корректируют свои позиции, а также сезонное усиление оптимизма участников рынка.

Пониженная ликвидность в праздничный период способна усиливать ценовые движения, придавая дополнительный импульс ралли.

В течение года и в рождественский сезон участники рынка цифровых активов ведут себя по-разному.

Хотя возникновение этого феномена связано с традиционными фондовыми рынками, он уже проявляется в динамике золота и, в последние годы, Bitcoin.

Ежегодно с наступлением праздничного сезона участники рынка пересматривают идею «рождественского ралли» на фоне замедления глобальных рынков.

Реакция золота и Bitcoin на периоды низкой ликвидности или изменение рыночных настроений зачастую существенно различается.

Инвесторы обсуждают, какой из активов — золото или Bitcoin — получит наибольшую выгоду от ожидаемого в декабре сезонного ралли.

На протяжении поколений люди покупают золото, чтобы защитить свой капитал от инфляции, размывающей стоимость денег.

Значительные золотовалютные резервы — неотъемлемая часть долгосрочной стратегии центробанков по управлению ликвидностью и денежно-кредитной политикой.

Существуют различные причины, традиционно усиливающие сезонный спрос на золото в конце каждого года.

Среди них:

Традиционный рост покупок ювелирных изделий в Индии и Китае в период праздников и свадеб.

Монетарные органы продолжают перебалансировать резервы, увеличивая закупки золота.

Годовой пересмотр рисков и структуры портфелей у институциональных инвесторов.

Как ведет себя золото в праздничный сезон

В декабре золото обычно не демонстрирует резких скачков, а скорее стабильный плавный рост.

В периоды экономического спада или геополитической турбулентности драгоценный металл традиционно считается более надежным выбором по сравнению с другими активами.

Хотя стоимость золота колеблется вслед за экономикой, столь впечатляющих доходностей, как у криптовалют, оно обычно не приносит.

Тем не менее, в текущем году золото продемонстрировало беспрецедентный скачок, обновив исторические максимумы до $4 380 за унцию, за которым последовала глубокая коррекция.

Сейчас золото отыгрывает потери последних недель и торгуется выше отметки $4 100 за унцию, что свидетельствует о силе рынка. Длинные позиции находятся в уверенной прибыли, и рынок стал весьма ликвидным.

После завершения периода шатдауна драгоценный металл отыгрывает значительные потери, а государственный долг США, по прогнозам, скоро превысит исторические $40 трлн.

До новых рекордных максимумов золоту осталось менее 7%, а инвесторы понимают: дефицитное финансирование будет только расти по мере завершения шатдауна.

Bitcoin как инструмент сохранения стоимости

Идея о том, что Bitcoin — это «цифровое золото», укрепилась после достижения им уровня $16 000 в ноябре 2022 года. С тех пор стоимость актива стабильно растет.

Впервые Bitcoin превысил отметку $100 000 5 декабря 2024 года, а затем вновь закрепился выше этого уровня.

В октябре текущего года актив достигал пика чуть выше $125 000, а затем, как и золото, скорректировался вниз.

Тем не менее, Bitcoin удерживается выше психологически значимой отметки $100 000, лишь эпизодически опускаясь ниже нее.

Децентрализованная природа и ограниченная эмиссия в 21 миллион монет делают Bitcoin перспективной альтернативой инфляции фиатных валют.

Однако инвесторы считают его более рисковым по сравнению с золотом. При высоком оптимизме цены способны быстро расти, а при снижении доверия — так же стремительно падать.

Исторически четвертый квартал года для Bitcoin весьма успешен.

Источник: TradingView

Макроэкономика влияет на активы особенно сильно в этом году

В 2025 году именно макроэкономическая обстановка определяет успех рождественского ралли.

Наиболее значимы такие факторы, как доступность рыночного капитала, показатели ценовой стабильности и политика центробанков — прежде всего ФРС США.

В октябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку федеральных фондов на 25 б.п., установив диапазон 3,75–4,00%.

В результате стоимость заимствований достигла минимума с конца 2022 года; это соответствовало ожиданиям рынка и следовало за аналогичным снижением в сентябре.

Когда ставки падают, доллар обычно дешевеет, а интерес к альтернативным активам, таким как Bitcoin, возрастает.

Официальная инфляция в США за сентябрь 2025 года составила 3,0% против 2,9% в августе; базовая инфляция снизилась с 3,1% до 3,0%.

В периоды высокой инфляции традиционно растет интерес к альтернативным активам — Bitcoin и защитному золоту.

Ликвидность Bitcoin в отличие от традиционных инструментов отличается куда большей волатильностью.

Даже небольшие институциональные инвестиции или сделки с ETF могут приводить к значимым краткосрочным колебаниям цен.

Главное различие между этими активами — в их покупателях.

Золото преимущественно приобретают ювелиры, суверенные фонды и центробанки. Bitcoin поддерживают молодые энтузиасты цифровых валют, технологические новаторы и розничные инвесторы.

Динамика золота и Bitcoin

В последние годы оба актива неоднократно росли синхронно, а 2025 год стал для этой тенденции особенно показательным.

Однако бывали случаи, когда рост одного актива начинался после завершения ралли в другом.

В 2020 году, чтобы справиться с экономическим спадом из-за пандемии, власти запустили масштабные стимулирующие меры.

Инвесторы, ищущие защиту для средств на фоне обесценивания фиата, обращались к активам, обещающим стабильность.

Во второй половине года Bitcoin показал ралли, в то время как золото взлетело в начале года.

Золото завершило год с небольшим приростом — $1 900, а Bitcoin подошел к максимуму и завершил декабрь 2020 года на уровне около $29 000.

Это подтверждает: в условиях избыточной ликвидности и низких ставок Bitcoin чаще опережает традиционные активы вроде золота.

В 2021–2022 годах инфляция резко выросла, и центробанки были вынуждены существенно повысить ставки.

Из-за высокой спекулятивности Bitcoin тяжело перенес рыночную просадку последних лет.

Игроки рынка переходили в золото как традиционный защитный актив; его цена демонстрировала волны роста и высокую устойчивость.

Этот пример показывает: в период ужесточения монетарной политики и рыночных потрясений золото обычно лучше сохраняет стоимость, чем Bitcoin.

Поскольку из-за шатдауна произошло замораживание статистики, а фискальный тупик в Вашингтоне завершился, именно новые данные по инфляции определят победителя «рождественского ралли» между этими двумя активами.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья воспроизведена с сайта [Blockhead]. Все права принадлежат автору [Ashrith Rao]. В случае возражений по публикации, пожалуйста, обращайтесь в команду Gate Learn для оперативного рассмотрения.
2. Отказ от ответственности: мнения и оценки, приведённые в статье, выражают исключительно позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.