Paradigm впервые инвестирует в Бразилию! Возглавила раунд на $13,5 млн для новой звезды стейблкоинов Crown

Топовый криптовенчур Paradigm объявил о выходе на бразильский рынок, возглавив раунд A в размере 13,5 млн долларов для местного стартапа по выпуску стейблкоинов Crown. Оценка компании после раунда достигла 90 млн долларов. Crown выпускает стейблкоин BRLV, привязанный к бразильскому реалу, объем подписки на который уже превысил 360 млн реалов. Компания называет себя крупнейшим стейблкоином на развивающихся рынках. Эта инвестиция не только стала первой ставкой Paradigm на крупнейшую экономику Латинской Америки, но и продемонстрировала, что в условиях высоких ставок и жесткого регулирования в Бразилии модель “доходных стейблкоинов”, ориентированная на институционалов, получает поддержку топовых инвесторов.

Первый шаг Paradigm в Бразилии: почему выбрали Crown?

На глобальной карте криптовенчурного капитала Бразилия становится новой точкой притяжения. 20 мая известный ранний инвестор Coinbase и Uniswap – фонд Paradigm – объявил о своей первой инвестиции в стране: он вложил 13,5 млн долларов в эмитента стейблкоинов Crown. Раунд A поднял оценку Crown до 90 млн долларов, что свидетельствует о высокой вере капитала в потенциал бразильского крипторынка.

Партнер Paradigm по инвестициям Рикардо ди Арруда, сам бразилец, объясняет этот выбор двумя факторами: командой и ранней динамикой роста. Сооснователь Crown Винисиус Корреа ранее работал в звездном финтехе Nubank, а второй основатель Джон Делани — опытный юрист из Нью-Йорка, многие годы работающий на бразильском рынке и обладающий глубоким пониманием местных финансов и крипто-арбитража. Еще важнее, что стейблкоин BRLV от Crown за полтора года сумел добиться значительного преимущества по ликвидности. Ди Арруда сравнивает этот “сетевой эффект ликвидности” с базисом успеха Tether и Circle, полагая, что Crown поймал уникальное окно возможностей стать главным реал-стейблкоином.

Для всей индустрии этот шаг Paradigm — мощный сигнал. Это означает, что такие рынки, как Бразилия, обладающие зрелой финансовой системой и уникальными макроэкономическими условиями, системно входят в инвестиционный фокус топовых игроков. Локальные решения, способные интегрировать такие особенности, как высокие процентные ставки, начинают замечать крупнейшие мировые фонды.

Голубой океан высоких ставок: почему Бразилия — поле битвы за стейблкоины?

Чтобы понять ценность Crown, нужно разобраться в особенностях бразильского финансового рынка. Бразилия — пятый по величине крипторынок мира, а доля населения, владеющего криптоактивами, даже превышает долю держателей акций. Но главное — макроэкономика: ключевая ставка ЦБ Бразилии сейчас держится на уровне около 15%, что крайне высоко по мировым меркам.

Такой уровень ставок радикально меняет правила игры для стейблкоинов. На рынке долларовых стейблкоинов пользователи обычно не ждут доходности — из-за иной процентной среды. В Бразилии же любой реал-стейблкоин без дохода для пользователя вряд ли получит массовое распространение, особенно среди институционалов. Именно эту проблему Crown изначально и стремился решить. Их BRLV полностью обеспечен резервом из государственных облигаций Бразилии, позволяя “передавать” доходность держателям и создавая новый опыт “доходного стейблкоина”.

Таким образом, конкуренция стейблкоинов в Бразилии — это гонка за способность обеспечивать “доходность в рамках закона”. Crown сейчас ориентируется на институционалов, для которых BRLV — эффективный инструмент арбитража и доступа к высоким ставкам. Этот реальный спрос и стал ключевым драйвером быстрой капитализации — свыше 360 млн реалов подписки за короткий срок. А это значит: кто лучше решит вопросы доходности, безопасности и соответствия требованиям, тот и займет лидирующие позиции на потенциально триллионном рынке.

Двойной подход Crown: как решаются вопросы доходности и безопасности

Сооснователь Crown Джон Делани четко формулирует: чтобы успешно выпустить стейблкоин в Бразилии, нужно одолеть две главные проблемы — обеспечить доходность в высокопроцентной среде и удовлетворить строгие требования к безопасности со стороны институционалов. Вся архитектура Crown строится вокруг этих задач.

Сначала о доходности: Crown не использует в резервах только наличные или коммерческие бумаги (как многие конкуренты), а полностью опирается на государственные облигации Бразилии. По сути, BRLV — это токенизированный фонд краткосрочных гособлигаций. Институциональные держатели BRLV фактически получают доходность по высоким ставкам через этот инструмент, что делает вход в крипто для них максимально удобным.

Теперь о безопасности и комплаенсе: Резервы Crown размещаются в специально разработанной юридической структуре, которая изолирует риски — даже в случае проблем с эмитентом активы держателей защищены. Компания строго соблюдает местные требования по борьбе с отмыванием денег и финансовой отчетности. Стремление к “институциональной безопасности” стало ключевым фактором доверия со стороны Paradigm, Coinbase Ventures и Framework Ventures (они возглавили предыдущий посевной раунд на 8,1 млн долларов).

Crown и ключевые показатели BRLV

• Последняя оценка: 90 млн долларов (после раунда A)
• Сумма раунда A: 13,5 млн долларов (ведущий инвестор — Paradigm)
• Общий объем подписки BRLV: более 360 млн реалов (около 66 млн долларов)
• Позиционирование: крупнейший стейблкоин развивающихся рынков (по заявлению компании)
• Резервные активы: 100% гособлигации Бразилии
• Целевая аудитория: институционалы, финтех-платформы и корпоративные клиенты
• Ключевое преимущество: нативный доступ к высокой ставке Бразилии (около 15%) на блокчейне

Амбиции на триллион: как Crown меняет будущее финансов Бразилии?

Crown ставит перед собой цель, выходящую далеко за рамки просто успешного стейблкоина. Делани обозначил “северную звезду” компании: за 10 лет достичь 1 триллиона реалов в обращении BRLV — что составит значительную часть денежной массы страны. Это будет означать глубокую интеграцию BRLV в экономику Бразилии.

Путь к этой цели — двухэтапный. В ближайшей перспективе — акцент на институциональных клиентах, ускорение их подключения, развитие комплаенса и увеличение ликвидности за счет свежих инвестиций. Долгосрочно — расширение на розничный сегмент, где потенциал еще выше. Хотя Делани отмечает, что массовое проникновение в ритейл будет “длинным хвостом”, с ростом доверия населения к цифровым активам безопасный, доходный и простой местный стейблкоин способен стать мостом между банками и криптомиром — и раскрыться сразу в нескольких сценариях: платежи, сбережения, трансграничные переводы.

Вложение Paradigm — это важный знак доверия к выбранной стратегии Crown и качеству команды. Это свидетельство того, что латиноамериканская криптосфера эволюционирует: от простых торговых и спекулятивных сервисов к созданию сложной финансовой инфраструктуры и инновационных продуктов. Пока рынок долларовых стейблкоинов стабилизируется, именно борьба за локальные стейблкоины в новых экономиках может стать следующим крупным и непредсказуемым полем возможностей.