Майнеры продали 15 000 биткоинов, что вызвало самую сильную в истории волну ликвидаций из-за сжатия прибыли

С октября 2025 года несколько публичных компаний, занимающихся майнингом биткоинов, массово распродают свои запасы биткоинов, общие объемы продаж оцениваются примерно в 15 000 монет, что свидетельствует о том, что ранее доминирующая стратегия «держания монет» в отрасли начинает широко отходить на второй план. Некоторые аналитики отрасли описывают текущую ситуацию как наиболее тяжелое за всю историю давление на прибыльность майнинговой индустрии: сужение маржи, долговое бремя и рыночная переоценка — все эти факторы вынуждают майнеров пересматривать подходы к управлению активами и пассивами.

Списки распродаж: записи о сокращении позиций крупнейших майнеров

(Источник: The Miner Mag)

В рамках текущей волны распродаж многие публичные майнинговые компании завершили или объявили конкретные планы по сокращению своих запасов биткоинов:

Cango: в феврале продал 4451 биткоин, что составляет около 60% его резервов — один из крупнейших единичных случаев в этой волне распродаж

Bitdeer: в прошлом месяце полностью ликвидировал свои запасы биткоинов, полностью отказавшись от стратегии держания монет, переключившись на высокопроизводительные вычисления и дата-центры

Riot Platforms: в декабре 2024 года осуществила несколько продаж биткоинов, что стало ранним индикатором начала волны распродаж у майнеров

Core Scientific: планирует в первом квартале продать около 2500 биткоинов для облегчения денежного потока

CleanSpark: полностью погасила кредит, обеспеченный биткоинами, официально заявляя, что это делается для снижения финансовых рисков в условиях сжимающейся прибыли

Стратегические изменения: как культура удержания монет рушится под давлением

В рыночном цикле 2024–2025 годов многие крупные майнеры применяли стратегию «держания монет», аналогичную корпоративным стратегиям по управлению активами: значительная часть добытых биткоинов хранилась на балансах с целью увеличения доходности за счет роста курса. Эта стратегия пользовалась популярностью в бычьем рынке и воспринималась инвесторами как надежная.

Однако с октября 2025 года ситуация резко ухудшилась: цена биткоина снизилась с пиковых значений, эффект халвинга 2024 года сократил награду за блок, а сложность майнинга продолжает расти, что вместе с несколькими факторами сжимает прибыльность майнеров. В условиях, когда накопленные долги за предыдущий рост начинают давить на денежные потоки, продажа биткоинов стала наиболее очевидным способом снижения долговой нагрузки. В то же время майнеры ищут диверсификацию доходов через развитие инфраструктуры AI, HPC и дата-центров, что также способствует структурным изменениям в отрасли.

MARA Holdings: осторожная гибкая позиция крупнейшего майнера

В рамках текущей волны распродаж у майнеров обновление регуляторных документов компании MARA Holdings вызвало опасения на рынке. Обновленные отчеты показывают, что MARA может одновременно покупать и продавать биткоины для поддержания гибкости, что вызвало опасения о возможном присоединении крупнейших публичных майнеров к распродажам.

Исполнительный вице-президент MARA Роберт Самуэль позже пояснил, что такие отчеты позволяют осуществлять операции с биткоинами по мере необходимости и не означают планов по массовой ликвидации активов. На сегодняшний день MARA Holdings владеет более 53 000 биткоинов, что делает ее второй по величине публичной компанией по держанию биткоинов в мире после Strategy Майкла Сейлора.

Часто задаваемые вопросы

Почему майнеры в этот момент массово распродают биткоины?

Основная причина — постоянное сжатие маржи. После халвинга 2024 года награда за блок уменьшилась вдвое, а цена биткоина снизилась с пиковых значений, что значительно сократило доходность майнинга. В то же время многие майнеры в период роста брали кредиты для расширения мощностей, и в условиях сужения прибыли им приходится продавать биткоины, чтобы снизить долговую нагрузку и поддерживать ликвидность.

Как распродажи майнеров влияют на рынок биткоинов?

Майнеры считаются структурными держателями биткоинов, и их массовые распродажи создают устойчивое давление на рынок. За период с октября было продано около 15 000 биткоинов, что оказывает влияние на ликвидность рынка. Однако общий эффект зависит от баланса с покупками со стороны институциональных инвесторов, таких как фонды ETF и другие крупные игроки.

Есть ли у MARA Holdings риск немедленной ликвидации биткоинов?

Руководство MARA ясно заявило, что обновленные регуляторные документы позволяют осуществлять операции по мере необходимости и не предполагают планов по массовой ликвидации активов. В настоящее время у компании более 53 000 биткоинов, и на данный момент нет оснований полагать, что она планирует немедленно распродать свои запасы.