Банк Канады тестирует $100M токенизированные облигации в пилотном проекте в Самаре

Банк Канады завершил крупный пилотный проект на блокчейне. В рамках проекта тестировалась эмиссия токенизированных государственных облигаций. Проект получил название Project Samara. Он успешно выпустил и управлял облигацией на сумму 100 миллионов канадских долларов с использованием технологии распределенного реестра. Тест проходил полный цикл облигации, от выпуска до расчетов.

Экспортное развитие Канады выступало в роли эмитента облигации в рамках пилота. В нем приняли участие несколько крупных финансовых институтов, включая RBC Capital Markets, RBC Investor Services, TD Bank Group и TD Securities. Сделки по облигациям осуществлялись с использованием оптовых депозитов центрального банка в канадских долларах. Другими словами, пилот тестировал, как блокчейн может работать вместе с реальными деньгами центрального банка. Цель проекта — исследовать, может ли токенизация повысить эффективность традиционных финансовых рынков.

Блокчейн-платформа обеспечила полный цикл облигации

Проект Samara использовал Hyperledger Fabric — разрешенную платформу блокчейна, предназначенную для корпоративных систем. Система работала через специально созданную инфраструктуру под названием Samara Platform. Эта платформа управляла всеми этапами процесса облигации: выпуском, торгами инвесторов, купонными выплатами, погашением и даже вторичным рынком. Самое важное — система обеспечивала мгновенное расчетное урегулирование на блокчейне.

Дизайн также разделял реестр облигаций и реестр денежных средств. В то время как облигации существовали как токенизированные активы в сети, платежи осуществлялись с использованием депозитов центрального банка, зарегистрированных на отдельном реестре. Пилотный проект основывался на предыдущих канадских экспериментах с блокчейном, включая Project Jasper. Но Samara расширила масштаб, протестировав реальную структуру облигации.

Для управления рисками облигация имела короткий срок погашения — менее трех месяцев. Кроме того, облигация продавалась только небольшой группе одобренных инвесторов. Канадские регуляторы, включая Комиссию по ценным бумагам Онтарио, Autorité des marchés financiers и Canadian Investment Regulatory Organization, одобрили экспериментальную схему.

Пилот показывает повышение эффективности для рынков капитала

Результаты пилота дали несколько важных выводов. Во-первых, тест подтвердил, что токенизированные облигации могут функционировать на системах распределенного реестра. Во-вторых, платформа повысила прозрачность и целостность данных. Каждая транзакция, зафиксированная в блокчейне, создает постоянную и проверяемую запись. Также система снизила контрагентский риск, поскольку расчет происходил мгновенно. Участники не сталкивались с задержками или рисками во время длительных периодов клиринга.

Кроме того, пилот продемонстрировал более быструю работу в целом. Процессы, обычно требующие участия нескольких посредников, выполнялись напрямую в блокчейн-сети. Многие наблюдатели рассматривают это как взгляд в будущее рынков капитала. Обсуждения в криптосообществе также показывают сильный интерес к токенизации. Некоторые пользователи считают, что активы на базе блокчейна могут открыть новую ликвидность и изменить финансовую инфраструктуру.

Внедрение может идти медленно несмотря на положительные результаты

Даже при успешном тесте Банк Канады остается осторожным в отношении широкого внедрения. Представители говорят, что перед тем, как токенизированные облигации станут обычным явлением на публичных рынках, еще есть ряд проблем. Финансовым системам нужно интегрировать новую инфраструктуру. Участникам рынка — адаптировать свои внутренние системы. Кроме того, регуляторам потребуется время для разработки нормативных рамок, поддерживающих активы на базе блокчейна.

В результате Project Samara остается экспериментальным пилотом, а не системой в производственной эксплуатации. Тем не менее, проект выводит Канаду в число стран, исследующих возможности блокчейна в институциональных финансах. Хотя изменения могут идти медленно, направление становится все яснее. Проекты вроде Samara показывают, что традиционные финансы и блокчейн постепенно приближаются друг к другу.