Устойчивая криптовалюта набирает силу! Джиффрей: банковские депозиты могут потерять 3%~5% в течение следующих 5 лет

Огненная война, вызванная «стейблкоинами», разгорается между криптовалютными компаниями и традиционными банками. Аналитики инвестиционного банка Jefferies отмечают, что по мере расширения применения «цифрового доллара» его влияние может постепенно подорвать прибыльность традиционных банков в будущем. Jefferies указывает, что хотя в краткосрочной перспективе стейблкоины вряд ли представляют угрозу для выживания банков или вызовут внезапные банковские паники, аналитики прогнозируют, что в течение следующих 5 лет основные депозиты банков могут сократиться на 3–5 %, что повысит их стоимость привлечения капитала и создаст долгосрочное давление на прибыльность. В отчёте, опубликованном во вторник командой аналитиков под руководством Дэвида Чиаверини, предупреждается:

По мере появления возможностей получения дохода на основе транзакционной деятельности и расширения использования стейблкоинов в платежных сценариях, среднесрочные риски утечки депозитов нельзя недооценивать.

Аналитики отмечают, что даже в условиях «умеренного давления» прибыльность обычных банков может снизиться примерно на 3 %.
Почему традиционные банки так обеспокоены ростом стейблкоинов? Ответ очевиден. Ранее стейблкоины использовались преимущественно для криптовалютных сделок; однако после принятия в прошлом году в США закона «GENIUS» их сфера применения значительно расширилась — теперь они активно внедряются в повседневные платежи, корпоративное управление финансами и трансграничные переводы. В отчёте Jefferies говорится, что к концу 2025 года общий объём предложения стейблкоинов достигнет 305 миллиардов долларов, что на 49 % больше по сравнению с предыдущим годом; при этом объём их трансферов, скорректированный с учётом различных факторов, достигнет 11,6 триллионов долларов. По данным DefiLlama, рыночная капитализация стейблкоинов уже выросла примерно до 314 миллиардов долларов, что значительно превышает 184 миллиарда долларов в 2022 году. Jefferies также прогнозирует, что в течение следующих 5 лет рынок стейблкоинов может стремительно расшириться до 800 миллиардов и даже 1,15 триллиона долларов.

Высокая доходность и круглосуточная работа — главные угрозы традиционным депозитам
Для банков такой взрывной рост опасен, потому что стейблкоины могут выступать в роли круглосуточной цифровой наличности, беспрепятственно интегрируясь с платформами DeFi и предлагая доходность, значительно превышающую обычные банковские счета.
Фактически, глава Bank of America Брайан Мойнихан уже в начале этого года предупредил: если в стейблкоины и продукты с доходностью, похожей на депозит, будет вложено 6 триллионов долларов, вся банковская система может столкнуться с серьёзными проблемами.
Почему краткосрочные последствия пока ограничены?
Тем не менее, Jefferies считает, что в ближайшее время стейблкоины вряд ли смогут полностью заменить банковские депозиты, поскольку временно ограничены положения закона «CLARITY» (Закон о ясности цифровых активов), который ограничивает привлекательность стейблкоинов как сберегательных инструментов:

Закон «CLARITY», который ещё предстоит пройти через законодательные процедуры, предполагает чёткое определение стейблкоинов как «платёжных средств», а не «сберегательных продуктов», что поможет устранить пробелы в регулировании, оставшиеся после закона «GENIUS».

Если не побеждаешь — присоединяйся! Крупные игроки Уолл-стрит активно внедряют стейблкоины
Видя приближающуюся угрозу, традиционные финансовые гиганты не остаются в стороне, а начинают выпускать собственные стейблкоины или развивать соответствующие проекты, чтобы занять лидирующие позиции.
Фондовая корпорация Fidelity Investments уже запустила свой первый стейблкоин «Fidelity Digital Dollar (FIDD)».
Американский банк заявил, что при одобрении Конгрессом он обязательно выпустит собственный стейблкоин; также глава Goldman Sachs сообщил, что внутри компании уже задействованы крупные ресурсы для изучения потенциала токенизации активов и развития стейблкоинов.
Какие банки первыми рискнут?
Несмотря на запрет в США на прямое начисление процентов по стейблкоинам для пользователей, Jefferies считает, что «косвенные механизмы дохода» всё равно могут угрожать депозитам в банках, например, через активы, связанные с транзакциями, платежами и расчетами с использованием стейблкоинов, а также через доходы от стейкинга и заимствования в DeFi, что может постепенно привлекать средства с депозитных счетов в сторону децентрализованных финансовых платформ.
Какие же банки окажутся наиболее уязвимыми? Аналитики Jefferies полагают, что по сравнению с теми, кто занимается хранением цифровых активов или уже инвестировал в инфраструктуру для работы с ними, банки, сильно зависящие от «розничных депозитов и начисляемых процентов», столкнутся с большими рисками.