Аналитик предупреждает трейдеров, что цены на торговлю TACO могут их ждать неприятный сюрприз

Трейдеры недооценивают, насколько глубоко текущий конфликт на Ближнем Востоке может изменить макроэкономический фон, при этом в криптовалютах и на более широких рынках доминирует разговор о так называемой «TACO-торговле» — сокращение от «Trump Always Chickens Out» (Трамп всегда боится). Ник Пакрин, основатель Coin Bureau, популяризировал этот термин, чтобы описать предполагаемую склонность руководства США уклоняться от геополитических конфликтов. Но он предупреждает, что ситуация гораздо сложнее, чем одно решение какого-либо лидера, и быстрых выходов из расширяющегося конфликта не предвидится.

Цены на нефть стали ключевым индикатором сценария. Если нефть останется выше $100 за баррель, рост экономики США может замедлиться, а инфляция по показателю Personal Consumption Expenditures может вырасти примерно на один процентный пункт, по словам Пакрина. Такая динамика усложнит уже и без того деликатную задачу Федеральной резервной системы управлять политикой в условиях, когда инфляция остается устойчивой, а рост неопределен. Риск стагфляции — болезненного сочетания роста цен с слабым ростом и занятостью — становится реальной возможностью, если энергетические цены останутся высокими во втором и третьем кварталах.

Ключевые выводы

Цены на нефть могут оставаться решающим фактором: устойчивые цены выше $100 за баррель угрожают росту и одновременно повышают инфляцию, увеличивая риск стагфляции.

Торговля TACO — не гарантия успеха: хотя этот термин отражает веру в ограниченный интерес к эскалации геополитических конфликтов, эксперты предупреждают, что политики и рынки должны быть готовы к более сложному, затяжному конфликту без легкого выхода.

Нарушение в Ормузском проливе усугубляет риск: длительные перебои в этом важном узком месте повышают минимальный уровень цен на энергоносители и влияют на более широкие инфляционные процессы.

Политическая неопределенность остается: ФРС сохранила ставки на уровне 3,5%–3,75%, при этом вероятность скорого снижения ставок снижается, а вероятность повышения — около 12% на следующем заседании, согласно инструменту CME Group FedWatch.

Криптовалюты и рисковые активы сталкиваются с нюансированным прогнозом: рост цен на энергоносители и неопределенность в монетарной политике могут снизить ликвидность для рисковых активов, даже несмотря на то, что некоторые трейдеры ищут хеджирование или тактическую экспозицию.

Шоки на рынке нефти, узкие места и хрупкий баланс

Недавние данные по энергетике и геополитические риски подтолкнули цены на нефть вверх: WTI кратковременно достигла верхней границы $110 и даже приближалась к $120 за баррель по мере расширения конфликта. Постоянное напряжение вокруг Ближнего Востока усиливает опасения, что глобальные поставки могут быть ограничены при длительных перебоях в инфраструктуре нефти. Аналитики указывают на Ормузский пролив как на ключевой артерий — через который проходит значительная часть мировых поставок нефти, и отмечают, что любой длительный закрытие или повреждение этого узкого места может надолго подтолкнуть цены вверх.

Эксперты подчеркивают, что даже восстановление морских маршрутов не мгновенно вернет условия до кризиса. «Перебои в нефтедобывающей инфраструктуре Персидского залива потребуют месяцев на восстановление», — отметил один комментатор, подчеркивая медленный эффект на цены и экономику в целом. Рост цен на энергоносители влияет на широкий спектр товаров и услуг, зачастую повышая инфляцию в целом, а не только в отдельной сфере. В такой ситуации инфляционные давления могут повысить реальную стоимость жизни, одновременно ограничивая возможности центральных банков быстро смягчать финансовую политику.

Помимо непосредственного шока предложения, энергия — это фундаментальный ресурс для почти всей экономической деятельности. Когда цены на энергоносители растут, все сектора сталкиваются с увеличением затрат, а центральные банки оказываются перед выбором: бороться с инфляцией или поддерживать рост. Макроэкономический расчет становится особенно тонким, если рынки закладывают в цены устойчивую энергетическую премию, которая сохранится в ближайшие кварталы, усложняя надежды на ранний, политически обусловленный рост криптовалют и других спекулятивных активов.

Политическая неопределенность и взвешенная позиция ФРС

Решение Комитета по открытым рынкам оставить ставку на уровне 3,5%–3,75% в марте отражало осторожный подход в условиях новых рисков инфляции, вызванных энергетическими факторами. Аналитики отмечают, что вероятность скорых снижений ставок снизилась, а небольшая часть трейдеров оценивает вероятность повышения ставки в ближайшее время примерно в 12%, согласно инструменту CME Group FedWatch.

Глава ФРС Джером Пауэлл признал, что экономические последствия конфликта на Ближнем Востоке в краткосрочной перспективе остаются неясными. На пресс-конференции он подчеркнул, что, хотя цены на энергоносители могут тормозить инфляцию и рост, еще «слишком рано» точно оценивать полный масштаб воздействия этого кризиса на экономику в целом. Оценка ситуации будет зависеть от поступающих данных, включая динамику цен на энергоносители, показатели инфляции и внутренний спрос.

При текущем макроэкономическом фоне риск-премия для рисковых активов, включая криптовалюты, может зависеть от того, как будут развиваться цены на энергоносители и как быстро будет адаптироваться монетарная политика. Если цены останутся высокими и инфляция окажется более стойкой, чем ожидалось, ФРС может оставить политику жесткой дольше, что ограничит ликвидность на рынках и снизит спекулятивный аппетит. В противном случае, признаки охлаждения инфляции или неожиданное снижение рыночного стресса могут вновь повысить ожидания более мягкой политики и создать благоприятные условия для активов с высоким бета.

Что следует отслеживать дальше

Инвесторам стоит следить за тремя взаимосвязанными аспектами в ближайшие недели: во-первых, за динамикой мировых цен на нефть и продолжительностью возможных перебоев в поставках через стратегические узкие места; во-вторых, за развитием оценки инфляционных и ростовых сигналов, которые влияют на политику ФРС; и в-третьих, за тем, как настроения по поводу геополитических рисков взаимодействуют с ликвидностью на рынках криптовалют и традиционных рисковых активов. Поскольку энергетическая инфляция, вероятно, будет доминировать в ближайших новостных повестках, трейдерам стоит отличать нарративные позиции от данных, поскольку рынки усваивают меняющийся риск-ландшафт.

В таких условиях реакция рынка на геополитические риски может оставаться двухфазной: периоды затишья сменяются новой волной волатильности по мере появления новой информации о масштабах конфликта, устойчивости энергетической инфраструктуры и политических мерах. Следите за динамикой цен на энергоносители, коммуникациями центральных банков и сигналами ликвидности на основных криптовалютах и традиционных рисковых активах, чтобы понять, куда может привести следующий этап цикла.

Эта статья изначально опубликована как «Аналитик предупреждает, что трейдеры, закладывающие TACO-торговлю, могут столкнуться с неприятным пробуждением» на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.