Четыре недели назад все убежища потерпели неудачу, и теперь JPMorgan говорит, что биткойн демонстрирует спрос на актив-убежище, золото переживает самую длинную серию падений за последние сто лет, сталкиваясь с восходящим трендом биткойна.
(Предыстория: JPMorgan: ликвидность золота упала ниже биткойна, BTC стабилизировался в условиях геополитического кризиса)
(Дополнительный контекст: Женщина-акционер сбрасывает активы! Ark Invest распродает десятки миллионов долларов акций Meta и Nvidia, одновременно уменьшая свою долю в собственном биткойн ETF)
Содержание статьи
Переключить
- Мир в марте
- Аналитики говорят, что биткойн — это цифровое золото
- Экзамен, который ещё не сдан
На этой неделе JPMorgan выпустил исследовательский отчет, в котором говорится, что по мере того, как война с Ираном продолжается, биткойн демонстрирует «спрос, подобный активам-убежищам» (safe-haven-like demand), приток средств стабилен, а активность в блокчейне растет. В то же время золото переживает самое длительное падение с 1920 года, а ETF на серебро сталкиваются с массовыми выкупами.
Это историческая точка пересечения. Не потому, что биткойн вырос в цене, а потому, что в условиях настоящей войны крупнейший банк Уолл-стрит впервые черным по белому записал: биткойн имеет значение в условиях экономической и валютной нестабильности и геополитической напряженности.
А CEO этого банка — Джейми Даймон. Он потратил последние десять лет, убеждая весь мир, что биткойн — это мошенничество.
Мир в марте
Первая неделя марта 2026 года, война между США и Ираном только начинается. США и Израиль проводят совместные воздушные удары под кодовым названием «Эпическая ярость», Иранские Революционные Гвардии немедленно закрывают Ормузский пролив, что приводит к отключению 20% мировых поставок нефти. Цена на нефть марки Brent за неделю взлетела более чем на 30%.
Рынок реагирует полностью в соответствии с учебником: фондовый рынок падает, цены на нефть растут, паника охватывает всех. Но реакция активов-убежищ совершенно не соответствует учебнику.
Доходность американских облигаций не снижается, а наоборот, растет, потому что ожидаемая инфляция, вызванная ростом цен на нефть, превратила облигации из актива-убежища в жертву, иена остается на месте, а швейцарский франк не имеет премии. Золото в первый день войны пробивает отметку 5300 долларов, а затем сразу же откатывается, сейчас оно упало более чем на 17% по сравнению с мартовским максимумом.
А биткойн? В результате весь март он колебался в диапазоне от 66,000 до 75,000 долларов, что демонстрирует более высокую устойчивость, чем золото.
Заключение JPMorgan: в то время как институциональные продажи и ужесточение ликвидности ударили по драгоценным металлам, биткойн, похоже, демонстрирует более стабильные потоки средств и улучшающуюся динамику.
Аналитики говорят, что биткойн — это цифровое золото
JPMorgan (JPMorgan Chase) — один из крупнейших банков в мире по размеру активов, рыночная капитализация которого превышает 600 миллиардов долларов. А CEO этого банка, Джейми Даймон, можно назвать самым известным противником биткойна на Уолл-стрит.
В сентябре 2017 года Даймон на инвестиционной конференции публично назвал биткойн «мошенничеством» и заявил, что если какой-либо трейдер JPMorgan будет заниматься биткойном, «я немедленно уволю их, по двум причинам: первая — это нарушение корпоративных правил; вторая — они глупы».
В январе 2018 года на форуме в Давосе он выразил сожаление, что использовал слово «мошенничество», но тут же добавил: «Биткойн сам по себе ничего не стоит».
В 2020 году, когда биткойн преодолел отметку 20,000 долларов, Даймон молчал.
В 2021 году, когда биткойн вырос до 60,000 долларов, Даймон вновь начал атаковать. На банковской конференции он сказал: «Биткойн не стоит ничего». Он сравнил биткойн с тюльпановым пузырем — только на этот раз тюльпаны цифровые.
В 2023 году, на слушаниях в Комитете банковского дела Сената США, у Даймона спросили о его мнении о криптовалютах. Он ответил: «Если бы я был правительством, я бы закрыл это».
Тем не менее, в то время как Даймон продолжает критиковать биткойн, его аналитики делают совершенно другое.
В 2021 году команда количественной стратегии JPMorgan впервые использовала термин «цифровое золото» в исследовательском отчете для описания биткойна и предложила выделить 1% биткойна в портфеле. В 2024 году, после одобрения биткойн ETF в США, JPMorgan стал одним из первых крупных банков, предоставляющих клиентам возможность торговать биткойн ETF. В 2025 году блокчейн-платформа JPMorgan Onyx обработала транзакции на сумму более 900 миллиардов долларов.
Теперь март 2026 года, аналитики JPMorgan черным по белому написали: в условиях настоящего геополитического кризиса биткойн демонстрирует спрос, подобный активам-убежищам, пока золото и серебро слабеют.
Хотя это выглядит как корпоративный когнитивный диссонанс. Но если вы посмотрите внимательно, это стандартная практика на Уолл-стрит.
Работа Даймона заключается в управлении рисками и регулированием отношений. Открыто поддерживать биткойн для глобально системно важного банка, который подвержен тройному регулированию со стороны ФРС, OCC и FDIC, совершенно невыгодно; но работа аналитиков заключается в том, чтобы следовать за данными, и когда данные показывают, что биткойн показывает лучшие результаты в условиях войны, они не будут отказываться от написания, просто потому что их босс не любит это.
Иначе говоря, Даймон говорит «нет», а баланс JPMorgan говорит «тело очень честно».
Экзамен, который ещё не сдан
Оглядываясь назад, история биткойна в марте 2026 года — это экзамен, разделенный на два акта.
Первый акт — это первая неделя войны. Все активы-убежища одновременно потерпели неудачу, биткойн стремительно упал до 63,000 долларов. Вывод этого акта: в условиях крайней паники биткойн по-прежнему является рискованным активом.
Второй акт — это третья и четвертая недели войны. Золото начинает самое длительное падение за сто лет, ETF на серебро выкупаются, но биткойн сохраняется, институциональные инвесторы начинают набирать позиции. Вывод этого акта: в условиях продолжающегося геополитического давления биткойн демонстрирует упорство, отличное от золота.
Отчет JPMorgan — это подтверждение второго акта.
Но этот экзамен еще не завершен. Война с Ираном перейдет в пятую неделю, и по-прежнему нет решения. Трамп многократно откладывал срок удара по иранским энергетическим объектам, судьба Ормузского пролива по-прежнему неопределенна. Если война продолжит усиливаться, цены на нефть поднимутся до 150 долларов и выше, мир может войти в настоящую стагфляцию, сможет ли биткойн устоять в такой ситуации?
Сейчас никто не знает… давайте продолжим наблюдать.
