Экономист Стив Ханке говорит, что США проигрывают войну с Ираном и финансово несостоятельны.

Экономист Джонса Хопкинса Стив Ханке говорит, что Соединенные Штаты проигрывают войну с Ираном, находятся в функциональной неплатежеспособности и передали Тегерану рычаги для диктовки условий, в то время как Вашингтон манипулирует цифрами.

Стив Ханке: Бондовые бдительные граждане поворачиваются против Трампа, так как расходы на войну растут, а дефициты расширяются

Стив Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса и постоянный автор журнала Fortune, появился на программе The David Lin Report на этой неделе, предоставив поэтапный анализ того, почему позиция США в конфликте с Ираном слабее, чем признают официальные лица, и почему баланс страны подтверждает то, что рынки начинают учитывать.

Война, которая сейчас продолжается, фактически закрыла Ормузский пролив для враждебных наций. Пропускная способность пролива упала примерно на 95%, по словам Ханке, который представляет позицию Ирана не как нации, находящейся под осадой, а как страны, тихо выигрывающей войну на истощение. Иран мобилизовал более миллиона солдат и контролирует узкое место, от которого зависит мировая экономика.

Иран выигрывает войну, сказал Ханке Лину. “Они контролируют Ормузский пролив,” настаивал Ханке. “Мне кажется, что они будут продолжать контролировать пролив, и в этом смысле у них есть много рычагов давления на Запад. Они загнали Трампа в угол, потому что западные экономики уже терпят огромные потери.”

Экспорт нефти Ирана на самом деле увеличился с начала войны, объяснил Ханке, ссылаясь на сообщения от контактов внутри страны. Иранская нефть перемещается через танкеры, покидающие пролив, продаваясь по более высоким ценам с меньшими скидками, чем до начала боевых действий. Иранский риал укрепился на 6% с начала войны. Инфляция, которую Ханке отслеживает независимо, остается высокой на уровне 67% в год, но снизилась с более чем 80%.

Физические нефтяные рынки в Азии торгуются значительно выше цен на фьючерсы, разрыв, который, по словам Ханке, закроется, когда бумажные рынки догонят реальную ситуацию с предложением. Он отметил, что Филиппины объявили о национальной энергетической чрезвычайной ситуации. Новая Зеландия делает еженедельные денежные выплаты примерно 150,000 семей, чтобы помочь покрыть расходы на топливо. В интервью также упоминалось о том, как Тайвань сталкивается с нехваткой гелия, входящего в состав для производства чипов, который поступает из Персидского залива, и теперь закупает его у России.

Россия, отметил Ханке, является самым очевидным бенефициаром войны. Она производит нефть, удобрения и гелий, три товара, которые оказались заблокированными в заливе, и имеет возможность обменивать снятие санкций на доступ к рынку.

Ханке отверг стратегию израильской разведки Моссада как стратегический провал. Оценки разведки предсказывали, что иранский режим рухнет в течение нескольких дней после убийства верховного лидера. Этого не произошло. “Это идет в книгу провалов,” сказал Ханке.

Экономист Университета Джонса Хопкинса добавил:

“Стратегия и цель Израиля и Соединенных Штатов уже провалились.”

Он также поставил под сомнение утверждение о том, что США защищены от болевых точек цен на нефть, поскольку они являются нетто-экспортерами энергии. Хотя США в целом экспортируют больше энергетических продуктов, они остаются нетто-импортерами нефти. “Забудьте о том, что мы каким-то образом защищены от мировых цен на нефть,” сказал Ханке. “Это еще одна шутка из Вашингтона.”

Картина баланса не выглядит лучше. Ханке совместно с бывшим контролером США Дэйвом Уокером опубликовал статью в Fortune, основываясь на консолидированных финансовых отчетах правительства США. На 30 сентября 2025 года федеральное правительство владеет примерно 6 триллионами долларов активов против почти 48 триллионов долларов обязательств на балансе. Если добавить социальное обеспечение и медицинское обслуживание — оба внебалансовые — общие обязательства составят примерно 136 триллионов долларов.

“У вас чуть больше шести триллионов активов и почти 48 триллионов обязательств,” сказал Ханке Лину во время обсуждения.

Он продолжил:

“Это означает, что вы неплатежеспособны. Это полная катастрофа, и цифры быстро ухудшаются.”

Рынок облигаций отреагировал. Рост доходности 10-летних казначейских облигаций отражает беспокойство инвесторов по поводу расширения дефицита, и Ханке отмечает взаимосвязь между более высокими доходностями и более низкими ценами на золото, не потому, что долгосрочные предпосылки для золота изменились, а потому, что растущие ставки увеличивают альтернативные затраты на удержание не приносящего дохода актива. Он поддерживает свою целевую цену на золото в диапазоне от 6,000 до 7,000 долларов за унцию на текущем цикле.

Предложенные Ханке решения: создание конгрессной комиссии для решения существующих обязательств и конституционная поправка, основанная на швейцарском “долговом тормозе” 2001 года, которая ограничивала бы рост расходов темпами реального роста ВВП и требовала бы сбалансированной фискальной позиции в течение делового цикла. Будет ли Конгресс действовать по какому-либо из этих вопросов, как выразился Ханке, “это уже другой вопрос.”

Часто задаваемые вопросы

• Является ли правительство США неплатежеспособным? Согласно собственным консолидированным финансовым отчетам, федеральное правительство владеет примерно 6 триллионами долларов активов против 136 триллионов долларов общих обязательств, если включить социальное обеспечение и медицинское обслуживание.
• Побеждает ли Иран в войне против США и Израиля? Экономист Стив Ханке утверждает, что Иран выигрывает, контролируя Ормузский пролив, увеличивая экспорт нефти и выжидая военного соперника, который превосходит его по силе, но ограничен в экономическом плане.
• Как война с Ираном влияет на цены на нефть в США? США являются нетто-импортерами нефти, поэтому глобальные повышения цен, вызванные закрытием Ормузского пролива, непосредственно увеличивают расходы для американских потребителей и предприятий.
• Какова целевая цена на золото, выставленная Стивом Ханке? Ханке поддерживает целевую цену в диапазоне от 6,000 до 7,000 долларов за унцию золота в текущем цикле, хотя он ожидает, что темпы роста замедлятся на фоне растущих доходностей и укрепления доллара.