Связанный с архитектурой рынка криптовалют США законопроект «Закон о прозрачности рынка цифровых активов (CLARITY)», в последнее время стал фокусом внимания рынка из-за нормативных требований к регулированию стейблкоинов. Однако исследовательская организация 10x Research предупреждает: если законопроект будет принят, сильнее всего от этого пострадают DeFi-протоколы и связанные с ними токены, особенно те проекты, которые делают «доходность» своим главным аргументом.
Ключевой спор вокруг «CLARITY» заключается в запрете платформа предоставляет любой вид дохода или вознаграждений по «остаткам в стейблкоинах». Иными словами, в будущем стейблкоины больше не будут разрешены в качестве ончейн-накоплений или доходных продуктов, а будут переосмыслены как инструменты для платежей и расчетов.
Основатель 10x Research Маркус Тилен отметил: «По сути, это означает перераспределение доходности в сторону централизации».
Он пояснил: если законопроект будет успешно реализован, возможности для получения дохода неизбежно снова сосредоточатся в традиционных банках, фондах денежного рынка (MMF) и регулируемых финансовых продуктах; это сократит конкурентное пространство криптовалютных платформ в части доходности.
Маркус Тилен проанализировал, что рыночная первоначальная оптимистическая интерпретация была такой: если централизованным платформам запретят предоставлять доходность по стейблкоинам, пользователи перейдут к ончейн DeFi-протоколам. Но он предупреждает: эта логика основана на предпосылке, что «DeFi может быть освобожден от той же регулирующей рамки».
Он считает, что регулирующая зона «CLARITY» с высокой вероятностью распространится на пользовательский интерфейс, токеномику, особенно когда механизмы, при которых возникают комиссионные протокола или управление, начнут функционировать как акции, — тогда неизбежно произойдет включение в регулирование.
Это означает, что под пристальным вниманием окажется множество DeFi-проектов. В отчете названы децентрализованные биржи Uniswap (UNI), SushiSwap (SUSHI), dYdX (DYDX), а также кредитные протоколы Aave (AAVE), Compound (COMP) и др.; в будущем они могут столкнуться с более жесткими ограничениями в моделях работы и распределении стоимости. Результатом может стать: падение торговых объемов, сокращение ликвидности, ослабление спроса на токены.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
